第 1 页 共 32 页 VVSSAATT资资讯讯 策策略略内内刊刊 目 录 一、大势研判................................................................................................................... 2 ◆ 银河证券大势:涨幅较大的股票逢高可适当兑现盈利 ............... 2 ◆ 齐鲁证券策略评论:A股创近7年新高,方向继续向上............... 3 ◆ 东莞证券A股市场大势研判：大盘六连阳 ........................ 4 ◆ 上海证券A股市场2015年春季策略展望：创新驱动，存量博弈升级版 ................................................................ 5 二、宏观研究................................................................................................................... 6 ◆ 瑞银证券宏观要点-新兴市场股市中的国企股:估值与ROE呈深度折让 6 ◆ 瑞银证券美国经济透视:美国通胀与美元升值 ..................... 7 ◆ 高盛高华美国日评:住宅市场前景依然稳健 ....................... 8 ◆ 高盛高华中国经济分析:因近期数据表现出乎意料而调整我们的2015年预测,仍预计二季度环比增速提高 ................................... 8 ◆ 高盛高华中国经济数据简评 .................................... 8 ◆ 中金公司海外策略简评：美联储抛弃“耐心”、变得更为灵活；但或加大市场波动 ...................................................... 9 ◆ 中金公司3月FOMC会议点评：美国9月首次加息的可能性最大 .... 10 ◆ 中银国际中国经济:李克强总理强调要保持经济稳定增长,进一步推动简政放权 ....................................................... 11 ◆ 申万宏源宏观日报:前瞻指引vs加息冲刺,全球资产迎来3个月前夜调整期 ........................................................... 12 ◆ 申万宏源宏观日报:美国资本流入大幅扩张,美油价创六年新低 ..... 13 ◆ 国泰君安国际研判之五:美联储加息低于预期,资本市场欢腾 ....... 14 ◆ 国泰君安打过长江去：经济企稳，流动性充裕，股市小阳春 ....... 15 ◆ 光大证券国际经济评论：美联储会议删除“耐心”，美元指数能跌多久？ ............................................................... 15 ◆ 光大证券评2月房价数据:房价跌幅略有扩大 .................... 17 ◆ 中投证券海外宏观经济点评报告:美联储声明偏鸽派,欧元原油或反弹 ............................................................... 18 ◆ 招商证券2015年2月中国跨境资本流动数据点评:数据会说谎 ..... 18 ◆ 海通证券实体经济观察2015年第10期:跌势暂缓 ................ 19 三、投资策略................................................................................................................. 20 ◆ 瑞银证券新兴市场股票策略：新兴市场股市中的“国企”板块：第二部分-个股观点 .................................................... 20 ◆ 中银国际2015年二季度配置建议及4月投资组合:关注政策催化,配置重中游 ......................................................... 21 ◆ 申万宏源策略3&30组合:顺势而为 ............................. 21 ◆ 申万宏源策略指数预测方法介绍与2015年多指数预测:英雄时代的指数2015 年520期 【03月19日】 第 2 页 共 32 页 预测 ........................................................... 23 ◆ 国泰君安每日报告回放 ....................................... 24 ◆ 国泰君安“股事灵动”双周报第3期:投资,投机,还是赌博? ....... 24 ◆ 光大证券策略日报:股市放量创出新高,短期提示监管风险 ......... 25 ◆ 光大证券策略研究：亚投行保障走出去，走出去要看装备制造业 ... 26 ◆ 中信建投 2015年3月第3周：企稳概率增加，均衡配置策略...... 27 ◆ 中信建投足球产业改革总体方案细则解读：体育强国梦更进一步 ... 27 ◆ 中信建投底部显现，政策护航 ................................. 28 ◆ 中信建投每周“问策究股”电话会议纪要：迎接大数据时代，深挖行业投资机会 ....................................................... 29 ◆ 广发证券金管家速递 ......................................... 30 ◆ 银河证券流动性周报：MLF加码继续宽松，短期利率回落.......... 30 ◆ 银河证券中小盘周报:成长股仍将以“互联网+”为龙头 ........... 31 一、大势研判 ◆ 银河证券大势:涨幅较大的股票逢高可适当兑现盈利 市场研判 从周三市场热点来看,蓝筹股、题材股联袂上涨。智能电视概念大涨7.24%,TC L集团、京东方A、海信电器等涨幅居前,智能电视将是家庭娱乐重要的互联网入口,广电、宽带运营商、互联网企业、传统彩电企业都将展开极力争夺。民航机场板块再度集体大涨5.77%,海南航空、南方航空、东方航空等股票涨幅居前,近期国际油价下跌利好航空股业绩大幅改善。钢铁板块继续强势拉涨,八一钢铁、方大特钢、华菱钢铁涨幅居前,有研究认为钢铁行业在需求启动的带动下将开启新的涨价周期。在线旅游板块大涨5.6%,宋城演艺、中弘股份、众信旅游涨幅居前,外交部与多国互免签证利好触发国内游客出境游热情。截止收盘,沪深两市共有95家个股涨停,无个股跌停,涨幅超过5%的个股共有285家,市场赚钱效应仍然较强,个股上涨家数远多于下跌家数,市场风格表现均衡,投资者情绪已经处于亢奋状态。 从宏观基本面来看,1至2月,全社会用电量同比增长2.5%,上年同期增速回落了2个百分点。2月人民币贷款增加1.02万亿元,同比多增3768亿元;广义货币M2增长12.5%,创四个月新高,金融数据超预期。1-2月工业增加值同比增速回落至6.8%,固定资产投资回落至13.9%,社会消费品零售总额名义同比继续回落至10.7%。2月CPI同比上涨1.4%,PPI同比下降4.8%,当月PPI连续36个月持续为负,并创出自2009年10月以来最大跌幅。春节因素导致CPI反弹,但PPI跌幅达到4.8%超市场预期,反映需求疲弱,工业生产领域通缩风险增加。1-2月中国进出口总值3.79万亿元人民币,同比下降2%。其中,出口增长15.3%,进口下降19.9%。这印证了内需依旧十分疲软,而外需在边际上有所改善经济环境。整体来看,经济仍有下行压力,货币宽松带动经济反弹的效果还未显现,货币政策应继续保持宽松, 第 3 页 共 32 页 财政政策也应积极加大稳增长力度。 从技术面来看,周三沪指以大阳线报收,实现六连阳上涨,股指收盘再创7年新高,成交量放大,5日、10日均线向上发散,日线MAC D红色柱状线继续伸长,KDJ、RSI指标向上运行。创业板指数继续上攻,盘中股指再创历史新高,5日、10日均线向上运行。根据银河策略宝资金流向数据显示,周三沪深两市资金净流入221.82亿元,其中沪市净流入165.59亿,深市净流入56.23亿元。 从流动性来看,周三shibor(上海银行间同业拆放利率)7天品种利率小幅下行,交易所7天国债回购品种低位运行;央行公开市场周二逆回购操作延续,单日净回笼150亿元人民币,不过逆回购利率时隔两周再度下调10个基点(bp)。周三人民币兑美元即期汇率连续两日大幅升值。沪深两市融资融券余额继续小幅上升。中国结算最新周报显示,3月9日至13日两市新增股票开户数72.15万户,环比增8.9%。 国务院国务院常务会议提出加大定向调控力度,及时预调微调,保持经济平稳增长。央行再度向市场释放流动性,增量续作MLF近5000亿元。央行公开市场周二逆回购利率下调10个基点,也显示了央行将继续引导银行间市场利率走低的政策意图。2月末金融机构外汇占款环比增加422.14亿元,结束两连降,缓解了市场对资金外流的担忧。央行后续仍需要动用多种货币政策工具组合来保证流动性的中性适度,为稳增长和调结构营造适宜的货币金融环境。证监会主席在“两会”期间称本轮行情上涨合理是“改革牛”,央行行长也对资金进入股市积极表态,投资者市场情绪因高层发言而大幅回升。融资余额再度刷新历史新高,成交额达重回万亿大关,流动性宽松和改革红利驱动的股市上扬行情将继续演绎,短期权重股和题材股轮动走强有望带动股指继续上行,建议投资者淡化风格,维持稳健均衡风格配置思路,后市盘面可能呈现热点活跃且切换快速的特点,本周又是股指期货交割周,指数在上涨过程中震荡可能加大,对涨幅较大的股票逢高可适当兑现盈利。深化改革路径及各个层次的改革细则将会加快落实,改革主线主要关注国企改革、“一带一路”、自贸区。创业板累动态PE已超过80倍,控制仓位做好防范风险。 ▲Top ◆ 齐鲁证券策略评论:A股创近7年新高,方向继续向上 投资要点 本周A股市场表现极为强劲,上证综指今日一举突破2009年以来的高点,创业板指再创历史新高,整个市场呈现百花齐放的局面,市场活跃度大幅度提升。我们早在3月1日的降息点评电话会议中就开始强烈看多三月份行情,看好三月份百花齐放和主题投资机会。 总理记者会提升市场信心:在上周日结束的总理记者会上,李克强总理在谈到中国经济新常态的时候指出,如果速度放缓影响了就业收入等,逼近合理区间的下限,我们会在稳定政策与稳定市场对中国长期预期的同时,加大定向调控的力度,来稳定市场的当前信心。根据总理的记者会上的回答,我们认为,今年政策将会主 第 4 页 共 32 页 要集中在三条线:1.稳定投资端,未来房地产政策将会进一步放松,首先将会从房地产信贷方面着手,来支持刚需和改善性住房。同时继续落实区域经济带的政策和加大基建投资的力度,稳定投资惯性下滑;2.加大调结构,互联网+助推产业升级,鼓励创业、支持创新,调整经济结构;3.制度改革,发展多层次的资本市场,降低银行不良贷款率,国企改革等政策,提升经济效率。李克强总理对经济托底的表态,刺激了本周A股市场,也从侧面印证了我们之前的判断,在流动性宽松边际效应递减的情况下,政策刺激