煤焦、动煤周度报告： 煤焦或震荡 动煤或小跌

免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 煤焦或震荡 动煤或小跌 周度报告 研究院 煤焦、动煤 2015/03/06  本周，除动煤外，黑色系其他各品种均呈现下跌，且跌幅较大。  期价上，煤焦主力下周预计将呈现震荡走势，并且偏弱小跌的概率大。一是煤焦现货需求疲弱，价格整体仍处于下跌中，难以上涨；二是螺纹期价仍可能震荡走势，即使螺纹期价小幅上涨，焦煤和焦炭期价也难以上涨。  动力煤方面，预计动煤1505下周将呈现小幅下跌，主要受现货需求非常疲弱，港口库存高企影响。从之前神华持续下调旗下动力煤价格看，4+1的动力煤挺价联盟已经失败，各企业为了增加自己的市场必然会纷纷降价销售扩大市场份额，在现货价格持续下跌的氛围中，动煤期价易跌难涨。当前动力煤现货价格较期价的升水已经明显缩小，目前升水为15元/吨，随着动力煤现货价格的继续下跌，期价也会继续下跌，但是受制于现货价格的水平，动力煤期价也难以出现较大下跌，预计会是小幅下跌。 报告要点 李楠 010-59137342 nanl@cofco.com 韩旭 010-59137067 han-xu@cofco.com 丁睿 010-59137335 dr@cofco.com 姬培森 010-59137348 jipeisen@cofco.com 能源建材板块 执笔：姬培森 电话：010-59137348 邮箱：jipeisen@cofco.com 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2 1本周煤焦钢矿下跌动煤微涨 本周，除动煤外，黑色其他各品种均呈现下跌，且跌幅较大。以收盘价计算，铁矿1505本周跌幅为5.98%，跌幅最大；焦煤1505和焦炭1505分别下跌1.93%和1.96%；螺纹1505下跌1.87%；动煤1505本周微涨0.75%。 主要工业品本周呈现集体下跌，沪金和沪银本周分别下跌0.67%和2.05%。有色板块本周也以跌为主，沪铜下跌1.45%。本周沪胶跌幅为5.5%，跌幅较大；本周股指跌幅为2.7%，文化工业品指数跌幅为2.11%，农业品指数跌幅为1.8%。 图1 本周各品种主力合约涨跌表现 数据来源：中粮期货研究院 本周焦煤和焦炭期价下跌，一是受螺纹主力合约下跌影响；二是受现货上需求下行，价格继续下跌的预期影响，两者相互影响，共同导致焦煤和焦炭期价出现下跌。 本周动力煤1505微幅上涨，主要受一则朝鲜煤退运消息影响。本周初有消息称，2月份一批来自朝鲜的进口煤炭于2月27日被检测到微量元素汞超标，按照国家此前发布的《商品煤质量管理暂行办法》的规定，该批次的朝鲜煤已被退运，受此消息影响，投机资金在周二趁机拉涨动煤。但是现货市场上，市场需求疲弱，港口煤炭库存高企，动力煤现货价格出现下跌，均不支持动力煤期价上涨。 表1 本周各品种重要消息收集 品种 重要消息 焦煤 1）冀中能源集团官网3月2日发布消息称，2015年冀中能源邢矿集团将大力压缩成本费用，今年煤炭完全单位成本将控制在250元/吨以内。 焦炭 1）3月1日，临沂地区高炉企业接到市环保局通知，所有高炉企业一律需要紧急关停，无论其环评手续是否达标，其中涉及合金、焦化、化工、水泥等工厂。 动煤 1）山西省统计局2日公布的数据显示，2014年，山西省煤炭工业投资完成1088.1亿元人民币，同比下降6%，该省煤炭工业投资已连续两年出现负增长。 -1.93 -1.96 -1.87 0.75 -5.98 -0.67 -2.05 -1.45 0.08 -1.96 -5.50 -1.75 -2.70 -2.11 -1.80 -7.0-6.0-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.0% 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 3 2）2014年，河北省全年关闭小煤矿64处，全省煤矿数量降至198处。 3）山东兖矿集团3月3日发布消息称，1月份以来该公司煤炭综合价格同比降低120元/吨，煤炭实际库存接近200万吨。 数据来源：中粮期货研究院 本周上证综指下跌69点跌至3241，跌幅为2.08%；中证申万煤炭股指数本周上涨18点涨至2503点，涨幅为0.72%，表现好于上证综指。 图2 中证申万煤炭股指数表现 数据来源：中粮期货研究院 2钢材铁矿价格下跌 焦煤产地和焦炭港口库存均上升 2.1钢材和铁矿价格本周均下跌 本周钢材和铁矿市场上，螺纹钢现货价格整体下跌，铁矿现货价格亦整体下跌。本周上海地区螺纹价格环比下跌20元/吨，跌至2340元/吨；北京地区螺纹下跌60元/吨；广州地区螺纹价格下跌10元/吨。本周青岛港进口62%铁矿石现货车板价环比下跌10元/湿吨，跌至455，折合期货盘面价为495；普氏进口62%铁矿指数环比下跌3美元，跌至59.75美元，折合盘面价为460。 本周，我的钢铁网对钢材中间贸易商的调查数据显示，贸易商对下周螺纹价格走势的看法中，看跌的占66%，盘整的占30%，上涨的为4%；对生产商的统计显示，看跌的为54%，盘整的占44%，看涨的占2%。 上周的调查数据分别为：贸易商中，看跌的占31%，盘整的占55%，上涨的为14%；对生产商的统计显示，看跌的为22%，盘整的占69%，看涨的占10%。 综合以上数据看，对于螺纹钢价格的下周展望中，贸易商和钢厂均继续看跌螺纹价格，并且看跌比例均明显上升，预示着下周螺纹现货价格走势仍有可能下跌。从当前现货市场看，春节后，建筑工地开工率仍较低，螺纹需求疲弱，短期现货价格继续下跌概率大。 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 4 图3 上海地区HRB400价格走势 图4 青岛港62%铁矿石价格走势 数据来源：中粮期货研究院 数据来源：中粮期货研究院 2.2钢厂高炉开工呈现持稳但整体呈现下降 从钢厂高炉统计数据看，河北省钢铁企业高炉开工率本周持稳，但整体仍处于下降趋势中。当前河北省钢厂高炉开工率为88%，钢厂高炉检修数为22个。受钢材价格持续下跌，钢铁企业整体陷入亏损影响，钢铁企业开工率从1月份以来整体呈现下降趋势，本周钢材价格继续下跌，钢铁企业仍继续处于亏损之中，钢厂开工积极性仍较低。 图5 河北省钢厂高炉开工率 图6 河北省钢厂检修家数 数据来源：中粮期货研究院 数据来源：中粮期货研究院 从粗钢日均产量看，中钢协公布的2月下旬数据显示，2月下旬全国重点企业粗钢日均产量177万吨，较2月中旬上升14万吨，升幅为8.1%，升幅较大，并且呈现两旬连升。粗钢产量在2月中下旬连续上升，主要由于钢铁企业普遍预期3月份随着春节假期结束，天气转暖，房地产企业开工率将出现上升，将带动钢材价格上涨，但是从本周情况看，这一走势令市场失望，并且打击了钢铁企业的生产信心，预计3月上旬产量将基本以稳为主，甚至受钢材价格下跌影响可能出现小幅下降。 2,3002,5002,7002,9003,1003,3003,5003,7003,9004,1004,3002012/062012/092012/122013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/034405406407408409401,0401,1402012/062012/092012/122013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/0375808590951002013/052013/072013/092013/112014/012014/032014/052014/072014/092014/112015/01% 0246810121416182013/052013/072013/092013/112014/012014/032014/052014/072014/092014/112015/01个 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 5 图7 全国日均粗钢产量走势（旬度） 数据来源：中粮期货研究院 2.3钢厂煤焦库存环比均上升 钢厂焦煤和焦炭库存方面，本周，国内重点钢厂焦煤和焦炭库存均出现上升。焦炭库存可用天数上升2天至11天，焦煤库存可用天数上升4天至21天。库存可用天数水平上，重点钢厂焦煤和焦炭库存均为2014年3季度以来的最高值，也显示钢铁企业在3月份上旬可能出现减产现象，同时库存的上升也预示着焦煤和焦炭价格下跌压力加重。 图8 国内大中型钢厂焦煤和焦炭库存 数据来源：中粮期货研究院 2.4港口焦煤库存下降 焦炭库存出现上升 港口焦煤和焦炭库存方面，京唐港焦煤库存最新为293万吨，库存环比下降13万吨，并且处于相对低位。天津港焦炭最新库存为122万吨，受春节假期影响，库存从2月中旬以来快速上升，并且较2月中旬95万吨的最低水平已经上升了27万吨，天津港焦炭库存的上升幅短期内上升幅度相对较大，对于价格有下跌压力。 1901952002052102152202252302352013/022013/032013/042013/052013/062013/072013/082013/092013/102013/112013/122014/012014/022014/032014/042014/052014/062014/072014/082014/092014/102014/112014/122015/012015/02万吨 预估日均产量:粗钢:全国(旬) 13.014.516.017.519.020.522.023.57.09.011.013.015.017.019.021.02012/062012/072012/082012/092012/102012/112012/122013/012013/022013/032013/042013/052013/062013/072013/082013/092013/102013/112013/122014/012014/022014/032014/042014/052014/062014/072014/082014/092014/102014/112014/122015/012015/022015/03天 天 焦炭(左) 炼焦煤(右) 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 6 图9 京唐港炼焦煤库存量走势 图10 天津港焦炭库存量走势 数据来源：中粮期货研究院 数据来源：中粮期货研究院