煤焦、动煤周度报告：下周煤焦小幅回落动煤或微跌 节后或均下跌

免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 下周煤焦小幅回落动煤或微跌 节后或均下跌 周度报告 研究院 煤焦、动煤 2015/02/13  本周五日盘，黑色各品种以集体上涨结束，但是本周整体表现一般，整体上仍呈现震荡走势。  期价上，下周两天，焦煤和焦炭主力合约1505或小幅回落，继续震荡走势；动煤1505或微幅下跌。  从历史表现看，螺纹期价在2010-2014年5年春节里有4年呈现下跌，1年持稳，预计今年春节后螺纹或也呈现下跌。当前螺纹现货需求疲弱，虽然螺纹现货报价锁定，价格持稳，但是春节后预计需求短期仍难以改观，现货价格难涨下，螺纹期价在疲弱需求下首日或出现下跌，焦煤和焦炭期价受影响也可能出现下跌。动煤在各种偏空因素影响下，节后首日期价亦可能下跌。 报告要点 李楠 010-59137342 nanl@cofco.com 韩旭 010-59137067 han-xu@cofco.com 丁睿 010-59137335 dr@cofco.com 姬培森 010-59137348 jipeisen@cofco.com 能源建材板块 执笔：姬培森 电话：010-59137348 邮箱：jipeisen@cofco.com 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2 1黑色品种仍维持震荡走势 本周五日盘，黑色各品种以集体上涨结束，但是本周整体表现一般，整体上仍呈现震荡走势。以收盘价计算，铁矿1505本周涨幅为2.3%，涨幅最大；螺纹1505上涨0.72%；焦煤1505和焦炭1505均环比持平；动煤1505跌幅为0.47%。 其他主要工业品中，各品种涨跌幅均不大。本周贵金属整体下跌，沪金和沪银跌幅分别为2.82%和1.14%；有色板块中，沪铜小涨，沪铝和沪锌小跌；沪胶本周小涨；本周股指涨幅为3.63%；文华工业品指数微涨0.86%，文华农业品指数上涨1.29%。 图1 本周各品种主力合约涨跌表现 数据来源：中粮期货研究院 本周焦煤和焦炭主力合约持续震荡，主要受两方面因素影响：一是螺纹期价持续震荡，指引焦煤和焦炭震荡；二是焦煤和焦炭现货价格虽然有小跌，但是期价主力合约仍贴水，并且两者现货社会库存相对较低，对于期价形成支撑。 本周动力煤1505微幅下跌，主要受港口库存偏高，以及需求疲弱且仍下行影响。近两周，受春节假期影响，火电厂动力煤日消费量持续下降，并且降幅明显，同时港口船舶少，秦皇岛港锚地船舶降至15艘的非常低水平。 表1 本周各品种重要消息收集 品种 重要消息 焦煤 1）河北省2014年进口炼焦煤1630.5万吨，同比下降106.2万吨，降幅为6.12%。进口数量为全国首位。 2）山西焦煤集团旗下汾西矿业贺西煤矿300万吨/年改扩建项目近期通过竣工验收。 3）山西焦煤2月份价格保持不变，但是部分矿点焦煤优惠力度加大。3万吨优惠20元，5万吨优惠30元。 焦炭 1）中钢协统计：1月下旬全国重点钢企粗钢日产168.81万吨，旬环比降0.60万吨，降幅为0.35%。 0.00 0.10 0.72 -0.47 2.30 -2.82 -1.14 0.88 -1.96 -0.21 1.31 -0.08 3.63 0.86 1.29 -4.0 -3.0 -2.0 -1.0 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 % 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 3 动煤 1）2015年1月，广西共进口煤炭181万吨，同比减少14.7%。其中进口越南无烟煤接近停止，1月仅有1批/0.12万吨进口，而去年同期进口量有158批/39.47万吨。 2）内蒙古1月份煤炭产量 4509万吨，同比减少3145万吨，下降41.1%；比上月7096万吨，减少2587万吨，下降36.5%。 3）本周先是传言煤企4+1会议结果为年前各大煤企挂牌价暂不调整，也不再出台量大优惠政策，具体方案节后再行开会讨论。随后又有消息称神华销售公司跟电厂客户达成最新价格，全线煤种价格下跌20元。5500大卡价格490元，5000大卡价格420元，均为大客户价格。 数据来源：中粮期货研究院 2煤焦及动煤节前和节后首日走势判断 2.1煤焦节前或将继续震荡 展望下周两天，焦煤和焦炭主力合约1505或小幅回落，继续震荡走势，主要的理由有两点： 1）螺纹1505或回落，继续震荡。螺纹本周五出现小幅上涨，但是本周整体仍呈震荡格局。螺纹现货市场上，受春节假期到来影响，各地区螺纹现货成交少，生产商及贸易商均已不再报价，价格持稳。同时，唐山地区钢坯价格也已经锁定报价，普方坯价格锁定在1990，等春节结束再报价。现货价格持稳同时，由于需求整体仍相对疲弱，春节后螺纹价格短期预期仍以稳定为主。在现货价格和预期均比较确定下，螺纹1505本周五上涨并不牢固，下周或小幅回落，继续震荡走势。 2）焦煤和焦炭现货下跌预期仍存，但是现货预计跌幅非常小，主要由于焦煤和焦炭社会库存整体偏低，对于价格支撑作用明显。天津港准一级焦现成交价1110，较焦炭1505升水68；京唐港进口焦煤成交价780，较焦煤1505升水41。天津港焦炭库存和京唐港焦煤库存整体均处于相对低位，对于价格的支撑作用明显。 受螺纹期价回落继续震荡，以及煤焦现货因素影响，预计焦煤和焦炭主力合约1505均将小幅回落，继续震荡。 2.2 动煤节前或弱势微跌 对于动煤1505，预计下周两天或将呈现微幅下跌，理由有两点： 1）现货需求差，再加春季因素需求下降更明显，动煤库存高企过春节。春节前，电厂日耗低位徘徊，春节来临，火电需求下降非常明显，本周五沿海六大电厂日耗煤已经降至49.1万吨，较2月初的71.7万吨下降22.6万吨，同时港口锚地船舶仅有16艘，非常低。秦皇岛港库存截止本周五库存为812万吨，库存处于绝对高位，春节期间低迷的需求，导致秦皇岛港库存或继续上升，动力煤现货价格下跌压力仍大。 2）神华降价，后期或继续降价。本周，神华下调5500大卡动力煤港口报价20，降至490， 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 4 动煤下调行为及下调幅度超出预期。本周初的煤炭行业协会和神华、中煤、同煤、伊泰四家煤企刚确定价格保持稳定过节，但是神华确传出降价消息，或显示挺价联盟内部已经对于价格产生分歧，在动力煤库存整体仍非常高以及现货需求仍非常差下，不排除后期神华继续下调价格，对于期价影响较大。 动力煤1505在需求非常疲弱，库存高企，并且神华继续下调价格预期下，下跌预期较重，但是由于1505最新为462，较神华的490港口报价仍低28，贴水幅度较大，期价短期下跌空间非常有限，预计动煤为微幅下跌，或下跌3元/吨左右。 2.3春节后首日煤焦及动煤或下跌 下周有两天交易日，之后为春节假期，下表1和表2分别为2010-2014年春节假期安排，以及春节后首日黑色的收盘价表现。 表1 2010-2015年春节假期安排 年份 春节假期 节前最后交易日 节后首个交易日 2010 2.13-2.19 2.12 周五 2.22 周一 2011 2.2-2.8 2.1 周二 2.9 周三 2012 1.22-1.28 1.20 周五 1.30 周一 2013 2.9-2.15 2.8 周五 2.18 周一 2014 1.31-2.6 1.30 周四 2.7 周五 2015 2.18-2.24 2.17 周二 2.25 周三 表2 春节假期后首个交易日收盘价涨跌幅 品种 2010 2011 2012 2013 2014 螺纹指数 -1.0% 0.0% -0.1% -1.9% -1.2% 焦炭指数 0.8% -2.1% -1.7% 焦煤指数 -1.8% 铁矿指数 -1.4% 动煤指数 -1.7% 从历史表现看，螺纹期价在2010-2014年5年春节里有4年呈现下跌，1年持稳，预计今年春节后螺纹或也呈现下跌，主要由于当前现货需求疲弱，虽然现货报价锁定，价格持稳，但是春节后预计需求短期仍难以改观，现货价格难涨下，螺纹期价在疲弱需求下首日或出现下跌，焦煤和焦炭期价受影响也可能出现下跌。 动煤上，现货需求疲弱，库存高企，神华现货降价等因素，在春季后的短期预计对于市场的影响仍非常明显，动煤在各种偏空因素影响下，节后首日期价下跌概率仍大。 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 5 煤焦及动煤周报 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 6 更多资讯，欢迎扫描二维码！ 中粮期货研究院(Institute ofCOFCO Futures Co., Ltd) 地址(address): 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层邮政编码: 10007 15th Floor, CYTS Plaza No.5 Dongzhimen South Ave, BeijingP.C: 100007 电话(phone): 010-59137331传真(fax): 010-59137088 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，服务前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业客户和机构客户开发、维护和增值服务。研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面，拥有一只高素质的专业团队，具备丰富的行业经验，国际化的视野和积极向上的精神。研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务；在公司原有的经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。 The Futures Research Institution is attached to COFCO Futures headquarters. It is responsible for business related research and development. Moreover, it is also engaged in high-end industrial and institutional clients’ maintenance and provides them with value-added services. Macro-economy and bulk commodities, includi