动力煤早报：基本面依然偏空，期价仍将弱势寻底

日度报告 请务必阅读正文后免责声明 1 一份W de0513 商品期货.动力煤 兴证期货.研发产品系列 动力煤早报 2015年2月26日星期四 基本面依然偏空，期价仍将弱势寻底 行情回顾 昨日动煤低开低走，震荡下行。主力合约TC1505收于454.4元/吨，收跌4.8元/吨，跌幅1.05%；持仓31062手，增加2608手，成交6660手，减少2292手，缩量增仓。 前一交易日动力煤期货市场行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 动煤指数 458.6 459.2 454.8 455.0 -4.6 -1.00% TC1505 458.2 458.8 454.2 454.4 -4.8 -1.05% 资料来源：文华财经，兴证期货研发部 前一交易日动力煤期货持仓排名 前20名持买仓量：（手） 前20名持卖仓量：（手） T C T C 1 5 0 5 资料来源：郑州商品交易所，兴证期货研发部 主力合约TC1505合约前20名多方持仓11855手，前20名空方持仓11356手；从机构层面看，随着期价的不断弱势寻底，多方较空方进场意愿更为强烈。 兴证期货.研究发展部 林惠 021-58368948 359645141@qq.com 日度报告 日度报告 请务必阅读正文后免责声明 2 现货概述 港口动力煤价格 Q5500 价格（元/吨） 变化（元/吨） 秦皇岛港平仓价:山西产 485 0 京唐港平仓价:山西产 475 0 广州港库提价:山西优混 565 0 广州港库提价:印尼煤 550 0 广州港库提价:澳洲煤 555 0 5500大卡动力煤 元/吨 变化 美元/吨 变化 FOB秦皇岛:CCI1 482.50 0.00 78.67 -0.08 CFR南方港:CCI8 460.04 0.00 59.35 0.00 资料来源：WIND，兴证期货研发部 秦皇岛港某贸易商表示, 目前港口5500大卡的煤报平仓价480-485元/吨，5000大卡的煤报平仓价420-425元/吨，低硫煤的价格略高一些。 京唐港某贸易商表示，5500大卡动力煤在春节前就有甩货的，平仓价480元/吨。 某贸易商采购5000大卡动力煤，S0.7，京唐港接货，平仓价报400元/吨。 上海某贸易商表示，近期北方港5500大卡报价480-490元/吨；5000大卡，S0.8在春节前有400元/吨成交的。 山东某贸易商表示，近期澳洲煤5500大卡南方港到岸价CFR 59.5-60美元/吨。 山东济宁大矿Q5000-5200混煤车板含税价报450元/吨。 安徽地区大矿Q5000车板含税500元/吨。 江苏徐州大矿Q5000-5200混煤车板含税价报459元/吨。 黑龙江七台河Q5000-5200动力煤出厂含税价500元/吨。 辽宁阜新Q3600-3700动力煤坑口含税310元/吨。 山西太原地区动力煤市场弱势维稳，现Q5000车板含税价315元/吨，一票结算。 河北张家口地区动力煤市场平稳，现Q4000到厂价含税价格240元/吨，成交一般。 内蒙古鄂尔多斯地区动力煤价格持稳，Q4500坑口含税价报145元/吨。 云南曲靖动力煤市场出货较紧，现Q4500报500元/吨，Q5000报540元/吨，均为车板含税价。 截至2月25日，秦皇岛港库存814万吨，有所回落；秦港锚地船舶数37艘，低位运行。 秦皇岛-上海海运费18.6元/吨，维持不变；秦皇岛-广州海运费25.0元/吨，维持不变。 日度报告 请务必阅读正文后免责声明 3 相关信息  汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，中国2月汇丰制造业PMI预览值为50.1，预期值为49.5，前值49.7。该指数大幅高于预期，为四个月高位。其中，新出口订单分项指数47.1，为20个月以来最低。  中国最大的煤炭生产商中国神华2月16日晚间发布公告称，公司一月生产商品煤2570万吨，同比下降4.1%，环比微升0.8%。  中煤能源股份有限公司发布的2015年1月份主要生产经营数据公告显示，1月份中煤能源商品煤产量705万吨，同比下降31.6%，环比下降9.7%。  2014年，贵州省新增煤炭资源量约150亿吨，其中贵州盘县保田整装勘查区共勘查获得煤炭资源量54.8亿吨，新增煤炭资源量48.18亿吨。  全球第一大资源公司澳大利亚必和必拓公司（BHP Billiton）2月24日称其将维持2015财年动力煤产量7300万吨预期不变。 兴证点评 兴证动煤：国内动力煤市场弱势运行，节后第一个工作日市场成交总体较为疲弱。库存高位，电厂日耗较低，基本面依然偏空；期价增仓下行，预计短期内仍将继续走弱，弱势寻底。建议前空继续持有，仅供参考。 日度报告 请务必阅读正文后免责声明 4 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为做出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。