计算机行业：周报-春节红包大战开打 继续强烈推荐O2O产业链

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 Table_ Title 2015年2月16日 计算机 Tabl e_Sum m ar y 春节红包大战开打 继续强烈推荐O2O产业链 —计算机行业周报（2015.2.16） 市场回顾：上周沪深300指数上涨4.75%，中小板指数上涨4.68%，创业板指数上涨5.67%，计算机（中信）板块上涨7.14%。板块个股涨幅前五名分别为：同花顺、大智慧、鼎捷软件、东方国信、安居宝；跌幅前五名分别为：威创股份、全通教育、川大智胜、合众思壮、易联众。 行业要闻： 首家网络医院拟春节前在广东省内开设1000家终端 银行IT国产化获重大推进 自主研发与“拿来主义”并行 浙江培育七大万亿级产业 信息经济成重点 ApplePay首次加入对银联支持 商业银行与新兴互联网银行首次达成战略合作 华夏与微众签约 公司动态： 广电运通：首次入围华夏和浦发清分机采购 东华软件：与盘锦市人民政府签署投资框架协议 千方科技：与INRIX签署战略服务协议 海隆软件：设立互联网金融全资子公司 拟更名为上海二三四五网络控股集团股份有限公司 恒生电子：发布核心员工入股“创新业务子公司”投资与管理办法 投资建议： 2月9日，我们发布行业深度《二马增兵二维码》和3篇公司深度（石基信息、新大陆、绿盟科技），强烈建议配臵O2O板块，这可能是2015年最热门的投资方向。我们重点推荐石基信息、新大陆、绿盟科技、信雅达、证通电子、新国都。 风险提示：政府支出减少；行业竞争加剧。 Table_Bas eInf o 行业动态分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_ FirstSt ock 首选股票 目标价 评级 300168 万达信息 65.00 买入-A 002065 东华软件 35.00 买入-A 002230 科大讯飞 40.00 买入-A 002268 卫士通 80.00 买入-A 600570 恒生电子 70.00 买入-A 002230 科大讯飞 40.00 买入-A Table_C hart 行业表现 资料来源：Wind资讯 Table_C han geRat e % 1M 3M 12M 相对收益 -5.55 9.68 52.61 绝对收益 10.68 31.21 67.75 Table_Au tho r 胡又文 分析师 SAC执业证书编号：S1450511050001 huyw@essence.com.cn 021-68766271 Table_C ontac ter 报告联系人 汤旸玚 021-68765335 tangyy@essence.com.cn Tabl e_Re por t 相关报告 计算机:基金业务外包服务放开 金融IT再迎利好 2014-11-25 计算机:关注“国进洋退”的补涨机会 布局跨年行情 2014-11-25 计算机:掘金高送转—计算机行业周报（2014.11.18） 2014-11-18 2 行业周报/计算机 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周观点 核心观点： 上周计算机板块上涨7.14%，跑赢创业板指数及沪深300指数，个股继续保持强势。我们上周周报重点提示的“新东西”表现突出，O2O、互联网保险等主题领涨板块。 2月9日，我们发布行业深度《二马增兵二维码》和3篇公司深度（石基信息、新大陆、绿盟科技），强烈建议配臵O2O板块，这可能是2015年最热门的投资方向。 春节期间将是阿里腾讯红包大战的最高潮。微信已经与春晚达成了合作，将在大年三十晚上联合多家品牌商家共同发微信红包，每家企业都是千万级的红包金额。同时手机QQ也加入到了这场红包大战中来，总计金额达几十亿，声势十分浩大。支付宝也不甘落后， 推出春节跨境O2O大促，请出境用户5折吃喝玩乐。韩国、香港、泰国、新加坡和澳门将有20万个海外商家门店参与其中，范围涵盖餐饮、超市、百货、便利店、免税店、电影院、公交、地铁、出租车等几乎所有的吃喝玩购行的消费场所。 目前，网购交易额占社会消费品零售总额的比重近10%。这就意味着，有90%的消费仍在线下。去年为了打车这样一个空间并不算大的领域，二马可以厮杀得如此激烈，那么，今年为了争夺线下90%的消费总额，将会出现何等壮观的大战场景呢？我们乐观地预测，春节只是一个开始，贯穿整个2015年，双方将投入数百亿元，让全国人民天天过“双十二”！ 2015年，即将上演的这一场龙争虎斗，将真正拉开O2O时代大幕！我们重点推荐石基信息、新大陆、绿盟科技、信雅达、证通电子、新国都。具体分析请参见我们的深度报告《二马增兵二维码》。 近期重点关注个股： 石基信息：2014年3月，公司公告了与阿里签署《战略合作协议》，双方就淘宝旅行与酒店信息系统直连、淘点点与餐饮信息系统直连、支付宝与石基产品渠道推广方面达成全面战略合作共识。公司的直连技术和收单一体化技术卡位精准，是消费O2O过程中不可或缺的一环，O2O预定和支付环节需要公司的借口支持，目前公司是唯一一个有望在淘宝体系内获得分成的企业，意义重大。公司有望利用其在大消费端的卡位帮助淘宝构建起“直连+后付”的新旅游生态圈，在这一过程中实现分成，前景值得期待。 新大陆：公司的信息识别和电子支付业务在国内处于绝对领先地位，2013年已经跃居全球第五大POS机供应商。公司于2010年研制出二维码的中国“芯”—拥有完全自主知识产权的全球首颗二维码解码芯片。在互联网厂商大力推广二维码的进程中，公司将充分受益。此外，公司参股的翼码是全国最大的二维码O2O营销平台，注册商户已达2万户左右，平台交易额在200亿以上。 京天利：（1）聚焦互联网保险。场景+数据+产品是做好互联网保险的核心。公司的汽车延保就是互联网保险的最佳场景之一；主业移动信息服务提供了强大的大数据能力；收购的上海誉好在产品设计方面极具创造力，占据了国内航空延误险50%份额。我们非常看好公司拓展互联网保险业务的前景。（2）战略清晰，执行力强。公司去年就成立了延保部门，上市之后募集的资金几乎全部用来收购上海誉好，汽车延保服务“车乐无忧”也即将上线，体现了其开拓互联网保险市场的决心。高管团队战略规划清晰明确，后续将不断向市场展示强大的执行力！ 3 行业周报/计算机 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 数字政通：（1）基于车牌识别的停车场管理模式解决停车场痛点，市场接受度高。公司在汉王智通原有产品的基础上研发出基于车牌识别的新型停车场管理模式，可以解决目前停车场管理低效的问题，显著提升盈利能力，解决停车场的痛点，市场接受程度高。（2）智慧停车场业务进入大规模推广阶段。经过去年的技术准备，今年停车场业务将进入大规模推广阶段。目前，公司智慧停车场业务已拓展北京、深圳、广州、厦门、福州、温州、宁波等多个城市，并依托在全国原有的渠道体系以更为强势的手段抢占市场份额。 超图软件：（1）公司是GIS软件国产化的最大受益者。地理信息安全是国家信息安全的重要环节，2014年国家测绘地理信息局提出GIS基础软件国产化率目标是70%。公司过去受到外企Esri等价格战的影响严重挤压业绩，GIS软件国产化机遇将给公司带来市场份额和单价双重提升的发展空间。（2）二三维一体化等技术拐点给公司带来弯道超车机遇。目前三维GIS、云GIS、移动GIS三大新技术均处于发展拐点，公司平台软件不但由此获得定价权，而且，利用产品迭代的机遇进入了原本由竞争对手掌控的市场。（3）有望进军军工市场，潜力巨大。公司正在积极申请武器装备承制等涉军业务的资格。未来随着数字化战场等GIS应用项目的建设，开拓军品市场的潜力巨大。 万达信息：（1）全程健康O2O官网上线：健康管理产品序列趋于完整，打造服务闭环。公司将提供包括血压计、血糖仪在内的一系列居家健康检测设备，结合已有的全程健康APP以及背后医疗团队对于居民健康数据的分析管理，服务延伸至家庭健康的实时检测，实现真正的全程健康管理。（2）上海医保控费平台进展顺利预计即将上线，根据报道，公司承建的上海市“医疗服务和费用监控系统”于12月底试运行，预计即将上线。（3）2015年1月8日，公司与上海中医药大学签署战略合作协议，健康管理云平台正在医院端快速积累资源。健康管理云平台是慢病管理的行业标杆，对于全国的医改具有极大的借鉴意义和推广价值，我们非常看好该平台的巨大潜力。 卫士通：（1）公司安全手机业务放量在即，去年已经开始下单并投入研发生产，预计今年销售量将达到数百万级，有望显著增厚公司业绩。（2）《国家安全战略纲要》的出台实际上是国家建设集中统一、高效权威的国家安全工作领导体制的重大举措。信息安全作为国家安全的重要子集，国家安全顶层设计布局之后不久，我们预计信息安全领域顶层设计的重大举措将紧随其后。 常山股份：（1）收购的北明软件是国内领先的IT服务提供商，客户均是业内翘楚，如中行、建行、国家电网、百度等，预计15年净利润2亿元。常山原管理层在收购方案中耗资2亿元参与定增，实现激励，原主业有望扭亏为盈。（2）公司在石家庄市中心的1200亩土地已经被国家收储，拍卖完成后90%收益返还公司，预计可收回现金约100亿元，为未来外延扩张提供巨大的操作空间。（3）北明软件借助上市公司平台和充裕的现金，未来将聚焦电商和征信两大创新业务，以公司深厚的技术积累和客户资源，加之“建行网上商城”、“居民家庭经济状况信息核对平台”等标杆项目，未来商业模式的创新和业绩的弹性空间非常大。 重点个股跟踪情况/行业重大事项： 重点个股跟踪： 卫士通：公司与中国移动联合研制的智能安全手机及后台密钥管理系统成功通过了商用密码产品技术鉴定专家评审大会，将会在近期取得由行业主管部门颁发的产品型号证书。 点评：1、此次审查通过的安全智能手机主要面向民用市场，由公司与中兴合作生产，将在取得型号证书之后大力推动相关产品量产并尽快推向市场。预计该款产品将在3月份上市，届时中移动全国各地营业厅将会全力推广。2、安全智能手机市场空间巨大且处于 4 行业周报/计算机 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 拐点。近年来各种通讯安全事件层出不穷，智能手机及移动网络的安全逐渐引起整个社会的关注，特别是政府、金融、电信、能源、科研等行业用户对移动信息安全的需求越来越迫切，安全智能移动终端市场将进入跨越式增长期，以每台2000-3000元左右计算，市场空间保守估计达数百亿元。2、安全手机有望从销售产品的单一盈利模式向安全运营服务分成转变。此次公司与中移动合作通过审查的产品包括运营商后台密钥管理系统，表明其同时为运营商提供后台安全运营服务，我们预计安全手机量产后公司有望改变销售产品的单一盈利模式，实现与运营商进行安全服务费的分成。预计公司2014-2015年备考EPS分别为0.8和1.13元，维持“买入-A”投资评级，目标价100元。 恒生电子：公司发布系列公告，包括发布核心员工入股“创新业务子公司”投资与管理办法、创新业务子公司员工持股计划操作办法；和关联自然人等共同增资云汉投资；对恒生网络增资至2亿；对恒生云融增资至6000万；对恒生香港增资至5000万港币；和云汉投资共同投资1.2亿元获得深圳开拓者49%股权等。 点评：1、完善创新业务激励机制，明确投资主体。员工持股计划主要集中在三大平台，其中，云汉投资是核心员工入股创新业务子公司的统一投资与持股平台，可投资公司所有创新业务线；云夏投资主要投资资本市场线的业务，目前包括恒生网络和恒生香港；云银投资主要投银行创新业务线，目前包括恒生云融。在出资上，除了员工现金出资持股外，还增加了员工延迟投资认股权和股份增值权。2、扩大激励覆盖面。此次发布激励方案中，入股员工包括公司的核心管理层、事业部的核心层以及业务骨干以及下属子公司的核心员工，并可拓展至公司及其下属子公司普通员