智能科技行业1月报：多模态突破+AI红包大战，双重催化下AI应用赛道价值有望重估

2026年02月10日 中性（维持) 多模态突破+AI红包大战，双重催化下AI应用赛道价值有望重估 智能科技行业1月报（20260101-0131） 研报摘要 行情回顾：智能科技类ETF整体呈现普涨态势。近一月市场表现，传媒ETF（512980）涨幅居首22.14%；科创人工智能ETF（588760）、信创ETF（159537）等涨幅分别为17.39%、17.21%；人工智能、云计算、软件等核心科技细分赛道亦均实现正增长，科技板块整体处于上行通道。 数据跟踪：1）开年新游市场回暖，国内与海外新游供给节奏显著提速。国内市场由腾讯、三七互娱等头部厂商主导，推出《逆战：未来》《全明星觉醒》《生存33天》等端游IP及创新品类新游，海外市场辐射全球区域，涵盖MMO、IP改编等多种类型。流水收入方面，国内腾讯《逆战：未来》预估收入779W+美元、鹰角网络《明日方舟：终末地》预估收入1070W+美元，海外Gravity《RO仙境传说：世界之旅》、鹰角网络《Arknights:Endfield》预估收入分别达1197W+、2381W +美元；2）影视数据：2026年春节档6部高质量影片定档，题材涵盖喜剧、武侠、谍战等多元赛道。《飞驰人生3》《惊蛰无声》等重点影片各具潜力，博纳、中影、万达、横店等头部影视公司，深度参与出品发行，有望依托票房分成实现业绩兑现。 证券分析师 徐娜18917877915S0670524020001xuna@cnht.com.cn 联系人 相关研究： 行业新闻：1）字节跳动推出AI视频生成模型Seedance 2.0。该模型采用双分支扩散变换器架构，可根据文本或图像生成电影级视频，并同步生成原生音频。多镜头叙事功能，能自动生成连贯场景，保持角色、风格与氛围的一致性，无需手动编辑，60秒内即可产出完整的多镜头序列视频；2）可灵AI推出全新3.0系列模型。该系列支持文字、声音、图片、视频等多模态信息交互，融合音画同出与主体一致性控制能力。旗下视频3.0、图片3.0等多款产品，覆盖了从图片生成到视频后期处理的全流程。 投资建议:关注AI应用主题ETF，Seedance2.0与可灵3.0相继重磅发布，标志着国内多模态领域实现突破性进展，叠加四大科技巨头投入超45亿元开启AI红包大战，豆包联动春晚等国民级场景有望实现用户破圈，行业热度与流量共振效应显著，有望推动AI应用商业化拐点加速到来，建议重点关注AI应用细分场景落地机会（AI短剧/漫剧、AI营销等）及字节链相关投资标的，把握短期催化与长期成长的双重投资机遇。 风险提示：政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF流动性风险。 目录 一、行情回顾............................................................................................................4（一）ETF行情：智能科技类ETF近一月普涨，结构性分化凸显资金偏好...........4（二）板块行情：广告营销与IT服务子板块超额收益突出.........................................7二、行业动态............................................................................................................9（一）游戏数据：开年新游市场回暖，国内与海外新游供给节奏显著提速...............9（二）AI应用数据：头部厂商下载基本盘稳固，买量呈现分化调整格局................11（三）影视数据：《飞驰人生3》等影片陆续定档，春节电影市场供给丰富............12（四）行业要闻：字节Seedance2.0海内外刷屏，四大科技巨头开启红包大战.....13三、投资建议..........................................................................................................14四、风险提示..........................................................................................................14 图表目录 图表1：2025年1月以来智能科技主题代表性ETF净值走势..............................................4图表2：2026年1月智能科技主题代表性ETF资金净流入（亿元）.................................5图表3：智能科技主题ETF对应指数当前PE及3年以来分位数（%）............................5图表4：2026年1月智能科技主题ETF业绩表现.................................................................6图表5：2026年1月A股主要宽基指数市场情况.................................................................7图表6：2026年1月智能科技主题ETF跟踪指数市场情况.................................................7图表7：2026年1月传媒板块涨幅17.94%，计算机板块涨幅6.94%..................................8图表8：传媒子板块，广告营销相对超额收益最大...............................................................8图表9：计算机子板块，IT服务超额收益最大......................................................................8图表10：重点申万计算机/传媒板块上市公司业绩预告情况................................................9图表11：2026年1月热门新游数据情况（国内）................................................................9图表12：2026年1月热门新游数据情况（海外）..............................................................10图表13：2026年2月待上线新游情况盘点（国内）..........................................................10图表14：2026年1月大陆市场AI APP苹果端下载榜........................................................11图表15：2026年1月大陆市场AI APP买量素材榜............................................................11图表16：大陆市场AI APP苹果端下载量变化趋势.............................................................12图表17：大陆市场AI APP买量素材变化趋势.....................................................................12图表18：2026年春节档影院上映情况盘点..........................................................................12图表19：2026年1月单月票房前十电影情况......................................................................12 一、行情回顾 （一）ETF行情：智能科技类ETF近一月普涨，结构性分化凸显资金偏好 智能科技类ETF整体呈现普涨态势。近一月市场表现，传媒ETF（512980）涨幅居首22.14%；科创人工智能ETF（588760）、信创ETF（159537）等涨幅分别为17.39%、17.21%；人工智能、云计算、软件等核心科技细分赛道亦均实现正增长，科技板块处于上行通道。 科技类ETF资金流向分化特征突出。传媒、软件、人工智能成为资金净流入规模最大的科技细分品种，获得资金显著加仓。部分人工智能、云计算、金融科技品种虽录得涨幅，但呈现资金净流出态势，反映出资金对科技板块的配置存在明显的细分赛道偏好。 此轮科技板块的上涨，主要系前期估值消化后资金回流、TMT板块交易结构优化、市场风险偏好回升及政策对科技赛道的持续扶持等因素共振。当前板块估值分位数虽处相对高位，但资金向细分优势品种集中的格局，为科技类ETF后续表现提供了支撑。 资料来源：Wind，金融街证券研究所 资料来源：Wind，金融街证券研究所 （二）板块行情：广告营销与IT服务子板块超额收益突出 游戏、IT服务子板块领涨细分赛道。1月，上证指数涨幅3.76%，沪深300指数涨幅1.65%，申万计算机指数上涨6.94%（10/31），申万传媒指数上涨17.94%（2/31）；子板块中，计 算机板块内IT服务超额收益领先，IT服务相对计算机指数超额收益3.26%、相对上证指数超额收益6.45%，高于计算机设备、软件开发等其他计算机细分领域，传媒板块内广告营销超额收益领先，相对传媒指数超额收益17.79%、相对上证指数超额收益31.97%，大幅高于数字媒体、电视广播、影视院线等其他传媒细分领域。 资料来源：Wind，金融街证券研究所 资料来源：Wind，金融街证券研究所 资料来源：Wind，金融街证券研究所 二、行业动态 （一）游戏数据：开年新游市场回暖，国内与海外新游供给节奏显著提速 2026年1月新游市场供给节奏加快。国内市场由腾讯、三七互娱等头部厂商主导，推出《逆战：未来》《全明星觉醒》《生存33天》等端游IP及创新品类新游，海外市场辐射全球区域，涵盖MMO、IP改编等多种类型。流水收入方面，国内腾讯《逆战：未来》预估收入779W+美元、鹰角网络《明日方舟：终末地》预估收入1070W+美元，海外Gravity《RO仙境传说：世界之旅》、鹰角网络《Arknights: Endfield》预估收入分别达1197W+、2381W+美元，多款新游品种在下载量、收入维度展现强劲势能。 2026年2月新产品类型聚焦捉宠、模拟经营、肉鸽塔防等细分赛道，同时包含捉宠RPG、女性向休闲、回合制卡牌等多元品类。多赛道新品的规模化供给，有望带动2026年开年新游市场细分品类需求的提升，丰富产品供给结构的同时，推动市场热度持续走高。 （二）AI应用数据：头部厂商下载基本盘稳固，买量呈现分化调整格局 1月AI应用呈现下载端头部厂商基本盘稳固。下载端来看，豆包以644万月下载量稳居榜首，虽环比微降0.16%，但依旧领跑赛道；蚂蚁阿福、千问实现环比正增长，增速分别达23.76%、8.94%，元宝月下载量环比小幅回落7.65%。买量端则呈现显著策略分化，豆包素材量环比大增76.37%，千问、元宝月素材量环比分别增长11.32%、12.95%，头部买量势能回升；蚂蚁阿福买量环比下滑23.80%，AI抖音素材量环比降幅52.43%。 资料来源：DataEye，金融街证券研究所 资料来源