传媒行业深度：多模态能力迭代加速，AI短剧产业链价值重估

核心观点

• 短内容消费持续扩容，AI短剧成为微短剧品类增长的新动力。 网络视听用户渗透率已处于高位，行业增长动力更多来自用户时长迁移和内容形态创新。AI短剧等新形态成为短剧内部的重要增量，其商业模式仍建立在内容消费、平台分发和流量变现基础之上。
• 模型能力跨过轻量化内容生产门槛，AI漫剧率先放量，AI仿真人剧成为新增供给方向。 2026年以来，多模态模型在生成时长、角色一致性、镜头控制、多模态参考、音画同步和后期修改等方面持续迭代，已具备支撑广告、短剧等轻量化内容生产的基础能力。AI漫剧率先放量，随着模型可控性和画面完成度提升，AI仿真人剧的生产条件逐步成熟。
• AI降本推动供给快速扩张，行业竞争进一步聚焦优质内容与发行效率。 AI显著降低了短剧制作成本和生产门槛，但没有同步扩大用户注意力和平台流量，也没有改变爆款内容的稀缺性。大量同质化内容进入市场后，作品播放表现明显分化，粗放的生产模式难维持竞争优势。叠加监管趋严，行业竞争将更多取决于优质内容和发行效率的提升。
• 制作端工具化强化IP与平台的相对价值。 随着标准化制作环节逐步被AI工具替代，单纯依靠产能形成的差异化有所减弱。优质的IP能够降低内容开发的不确定性，版权资源与IP筛选的重要性进一步提升；下游平台掌握内容审核、流量分配和商业化入口，并逐步向版权合作、制作工具和内容发行环节延伸。
• 海外渠道格局演变提供平台突围机会。 海外短剧市场仍处于扩容阶段，渠道格局尚未固化，为平台突围提供机会。

关键数据

• 2025年我国网络视听行业市场规模达12876.61亿元，同比增长5.3%。
• 2025年全年中国电影票房为518.31亿元，同比增长21.95%。
• 2025年网络视听用户规模达10.99亿人，同比净增776万人，网民使用率达97.6%。
• 2025年12月网络视听用户人均单日使用时长达201分钟，同比增长4.2%。
• 2025年中国微短剧全年产值达1000亿元，同比增长98%。
• 2026年1-5月抖音原生端AI剧累计新增约18.42万部，月均新增约3.68万部。
• 2025年海外短剧应用内购收入20.58亿美元，同比增加126.1%。
• 2025年海外短剧应用累计下载量达到21.48亿次。

研究结论

• AI短剧并非脱离微短剧的新赛道，而是AI生产工具介入后形成的新内容形态。随着短内容消费需求持续扩张、视频模型可控性提升，AI漫剧已率先进入规模化供给阶段，AI仿真人剧有望成为下一阶段的重要增量，推动短剧市场进一步扩容。
• AI降低了内容制作成本和生产门槛，但并未改变优质内容与平台流量的稀缺性。随着供给快速增加、监管和平台审核趋严，单纯依靠低成本批量生产的模式难以形成持续竞争优势，行业竞争将更多围绕优质内容筛选、精品制作和发行效率展开。产业价值有望向拥有丰富版权储备、成熟生产体系及稳定分发渠道的企业集中。
• 海外短剧市场仍处于快速发展阶段，渠道格局尚未固化，为中国厂商提供了平台突围机会。国内厂商已在短剧制作、投流发行和用户运营等环节积累了较成熟的经验，AI技术又进一步降低了内容生产、翻译配音和本地化改编成本，使同一IP能够面向不同市场快速开发、测试和迭代。
• AI技术进步有望推动内容供给扩容，海外市场亦为国内厂商打开新的增长空间；同时供给快速增加将加剧内容竞争，监管趋严也对行业规范化经营提出更高要求。综合考虑行业成长空间与竞争加剧和监管风险，维持传媒行业“同步大市”评级，建议重点关注优质IP与平台发行两条主线。