国债期货日报-国债期货：资金利率持续走高，期债上方空间不大。

2015-02-13 国债期货日报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 1 2.40002.90003.40003.90004.40004.90005.40002015/2/62015/2/92015/2/102015/2/112015/2/12利率：% 近五个交易日回购利率走势 隔夜回购利率(FR001) 7天回购利率(FR007) 14天回购利率(FR014) 国债期货：资金利率持续走高，期债上方空间不大。 一、图表分析 图表1：上一交易日国债期货交易信息表（单位：元） 合约 开盘 最高价 最低价 收盘价格 TF1503 98.264 98.458 98.146 98.446 TF1506 98.964 99.164 98.754 99.134 TF1509 99.316 99.566 99.200 99.558 合约 成交量 持仓量 价格变化 持仓量变化 TF1503 1,862 2,979 0.120 -496 TF1506 12,215 27,011 0.174 821 TF1509 412 1,737 0.174 62 资料来源：文华财经 （注：价格变化为收盘价格的变化） （资料时间：截至2015年2月12日） 图表 2：回购定盘利率短期走势 资料来源：中国货币网（资料时间：截至2015年2月12日） 图表3：前三个交易日SHIBOR 走势 （单位：%） 日期 隔夜 1周 2周 1个月 2015-2-10 2.8520 4.3210 4.7610 5.0310 2015-2-11 2.9320 4.4200 4.7910 5.0440 2015-2-12 3.0580 4.6020 4.7840 5.0550 日期 3个月 半年 9个月 1年 2015-2-10 4.8990 4.7791 4.7494 4.7790 2015-2-11 4.9000 4.7765 4.7482 4.7800 2015-2-12 4.9010 4.7780 4.7491 4.7834 资料来源：SHIBOR （资料时间：截至2015年2月12日） 二、行情回顾 期债主力合约昨日震荡上行，收盘站上99.1元一线。期债整体持仓量继续创出新高，成交量较昨日有所减少，这似乎也意味着此波上涨有可能进入调整阶段。 三、市场焦点 1、昨日SHIBOR利率整体上涨为主，部分期限出现下行，其中2周SHIBOR小幅下行0.7个基点，1个月SHIBOR小幅上行1.1个基点，3个月SHIBOR则上行0.1个基点，再次高于4.9%，短期回落态势可能有所停滞。 2、7天回购定盘利率昨日大幅上行20个基点，短期随着临近春节，加上传闻央行对7天的利率提示限制在5%，未来仍然有可能继续上行，不过我们仍然需要关注此期限利率变化。 3、中长期国债到期收益率昨日继续下行，其中7年期国债到期收益率下行3个基点至3.27%。 四、研究观点 目前期债已经进入压力位，重要的区间在99.1至99.3元之间，期债在没有央行降息等利好条件下再上行恐将难以成功，前期多单可在此区间内适当逢高抛空了结，空单可轻仓逢高做空，但是注意及时离场，因节前剩下的交易时间已经不多。 撰写： 光大期货研究所 季成翔 执业资格号：F0291112 电话：021-22169060-250 E-mail: jicx@ebfcn.com.cn