请务必阅读正文之后的免责声明部分 石化行业：周报 2015年2月2日 看好（维持） 本周石化板块领先指数表现 本周石油石化（中信）板块涨幅-3.53%，领先沪深300（-3.85%）和上证综指（-4.22%）。 本周市场银行、非银金融两个板块大跌，石化、煤炭两个板块跌幅也较大，商贸零售、农林牧渔、纺织服装等板块上涨。 国际原油继续探底 本周油价继续波动，沙特国王去世一度引起油价波动，但新国王表示将继续其前任的政策。美国库存继续飙涨，单周上涨了900万桶，但汽油和馏分油库存在下降。由于油价的低迷，美国钻井产油开始减少，截至1月30日，美国在线的石油钻塔1223座，比上周减少94座，同比减少199座，若包括天然气钻塔，当前在线总数1543座，比前周减少90座，比去年同期减少242座，已经降到2010年6月水平。受该数据影响，1月30日国际油价大涨。数据说明油价低迷对生产的抑制效应开始显现。目前多数分析认为2015年中开始油价可能反弹。 其他大宗商品方面，乙烯、丁二烯、丙烯酸还在下跌，其他化工品有小幅反弹。 石化要闻 根据日前发布的《国家发展改革委关于加强原油加工企业商业原油库存运行管理的指导意见》，所有以原油为原料生产各类石油产品的原油加工企业，均应储存不低于15天设计日均加工量的原油。 中国石油和化工行业联合会在北京举行行业经济运行形势发布会，常务副会长表示，2014年，我国石油和化工行业主营收入11.57万亿元，利润总额6682亿元，基本实现稳中有进的总体目标；2015年，全行业利润总额预计有望达到约8800亿元，比上年增长6%。 投资策略 在大盘屡创新高之下，石化公司股价的波动越来越剧烈，而股价和基本面的背离更让投资者困扰。在这个时点，我们建议关注两类公司，一是符合国家政策方向的环保类、天然气类公司，二是当油价发生反弹时，能够充分受益油价上行的公司。 风险提示 国际油价波动。 行业研究 市场表现 截至2014.1.30 -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%14-0214-0314-0414-0514-0614-0714-0814-0914-1014-1114-1215-01石油石化(中信)沪深300 分析师：王刚 执业证书号：S1490514010001 电话：010- 58566810 邮箱：wanggang@hrsec.com.cn 我国将建最低商业原油库存制度 证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、本周市场回顾 ........................................................................................................................................................................ 4 二、本周商品回顾 ........................................................................................................................................................................ 4 三、石化要闻 ................................................................................................................................................................................ 9 1、我国将建最低商业原油库存制度 .................................................................................................................................. 9 2、中国石油化工行业今年利润总额将达8800亿元 ...................................................................................................... 10 四、投资建议与风险提示 .......................................................................................................................................................... 11 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表 1：本周涨跌幅前五名股票 ................................................................................................................................................ 4 图表 2：WTI与BRENT原油价格走势图，美元/桶 .............................................................................................................. 5 图表 3：美国NYMEX天然气期货价格走势图 ，美元/MMBTU ........................................................................................ 5 图表 4：液化石油气价格走势图，宁波地区进口气与国产气价 ，元/吨 ............................................................................. 6 图表 5：乙烯国际价格走势图，CFR东北亚，美元/吨 .......................................................................................................... 6 图表 6：丙烯国际价格走势图，CFR中国主港 ，美元/吨 .................................................................................................... 7 图表 7：丁二烯国际价格走势图，CFR中国 ，美元/吨 ........................................................................................................ 7 图表 8：丙烯酸价格走势图 ，浙江卫星，普酸与精酸，元/吨 ............................................................................................. 8 图表 9：甲醇价格走势图，华东地区市场价 ，元/吨 ............................................................................................................. 8 图表 10：丁酮价格走势图，华东地区市场价 ，元/吨 ........................................................................................................... 9 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 一、本周市场回顾 本周，石油石化（中信）涨幅-3.53%，沪深300指数涨幅-3.85%，上证综指涨幅-4.22%，石化行业指数领先大盘。 本周市场银行、非银金融两个板块大跌，石化、煤炭两个板块跌幅也较大，商贸零售、农林牧渔、纺织服装等板块上涨。 本周石化板块东华能源、胜利股份等公司领涨。中国石油、中国石化等公司领跌。 图表 1：本周涨跌幅前五名股票 公司 涨幅 公司 跌幅 002221 东华能源 7.0% 601857 中国石油 -9.2% 000407 胜利股份 4.1% 600028 中国石化 -8.6% 600500 中化国际 2.0% 002493 荣盛石化 -4.7% 600339 天利高新 1.5% 600387 海越股份 -3.2% 000703 恒逸石化 1.4% 000703 恒逸石化 -3.1% 数据来源：WIND，华融证券整理 二、本周商品回顾 本周油价继续波动，沙特国王去世一度引起油价波动，但新国王表示将继续其前任的政策。美国库存继续飙涨，单周上涨了900万桶，但汽油和馏分油库存在下降。由于油价的低迷，美国钻井产油开始减少，截至1月30日，美国在线的石油钻塔1223座，比上周减少94座，同比减少199座，若包括天然气钻塔，当前在线总数1543座，比前周减少90座，比去年同期减少242座，已经降到2010年6月水平。受该数据影响，1月30日国际油价大涨。数据说明油价低迷对生产的抑制效应开始显现。目前多数分析认为2015年中开始油价可能反弹。 其他大宗商品方面，乙烯、丁二烯、丙烯酸还在下跌，其他化工品有小幅反弹。 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 图表 2：WTI与BRENT原油价格走势图，美元/桶 数据来源：百川资讯，华融证券整理 美国天然气价格震荡走低。 图表 3：美国NYMEX天然气期货价格走势图 ，美元/mmBtu 数据来源：百川资讯，华融证券整理 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6 LPG价格下跌，国产气波动剧烈。 图表 4：液化石油气价格走势图，宁波地区进口气与国产气价 ，元/吨 数据来源：百川资讯，华融证券整理 乙烯国际市场价格再次下跌。 图表 5：乙烯国际价格走势图，CFR东北亚，美元/吨 数据来源：百川资讯，华融证券整理 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7 国际市场丙烯价格反弹。 图表 6：丙烯国际价格走势图，CFR中国主港 ，美元/吨 数据来源：百川资讯，华融证券整理 丁二烯国际价格继续下跌。 图表 7：丁二烯国际价格走势图，CFR中国 ，美元/吨 数据来源：百川资讯，华融证券整理 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8 丙烯酸价格仍在底部。 图表 8：丙烯酸价格走势图 ，浙江卫星，普酸与精酸，元/吨 数据来源：百川资讯，华融证券整理 甲醇价格底部震荡 图表 9：甲醇价格走势图，华东地区市场价 ，元/吨 数据来源：百川资讯，华融证券整理 华融证券HUARONG SECURITIES 石化行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分