电力行业周报：发改委要求建立健全煤炭最低、最高库存制度

行业周报 | 电力 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2017年12月10日 。 发改委要求建立健全煤炭最低、最高库存制度 电力行业周报（12.04-12.08） 证券研究报告 行业周报 | 电力 西部证券 2017年12月10日 分析师 李培玉 S0800517110001 021-38584236 lipeiyu@research.xbmail.com.cn 联系人 陈旭 S0800117050045 021-38584235 chenxu@research.xbmail.com.cn 王剑 S0800117090009 wangjian@research.xbmail.com.cn Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 行业策略：水电：截至11月底，四川已外送水电1328亿千瓦时，同比增长7.2%，全年预计将达到1380亿千瓦时，再创历史新高，未来政府还将建设新的外送通道，建议继续关注长江电力、国投电力等。风电：能源局官员本周表示，规划中的两批离岸风电容量共计5.5GW，明年4月将对第一批的3GW进行评选。今年以来风电利用小时、发电量持续保增长，建议关注龙源电力和金风科技。火电：本周发改委、能源局印发《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》，有助于煤价稳定，关注对煤价下跌、电价上调敏感的华能国际和华电国际。 周热点新闻：（1）国家发改委、能源局印发《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》，指出了建立健全煤炭最低、最高库存制度的必要性，同时规定了煤炭生产企业、煤炭经营企业、煤炭主要用户最低库存和最高库存，并解释了最低库存和最高库存的适用情形。 （2）发改委发布《区域电网输电价格定价办法（试行）》和《跨省跨区专项工程输电价格定价办法（试行）》征求意见稿，主要对区域电网和跨省跨区专项工程输电价格的计算方法和价格调整机制作了说明。 行情回顾：本周申万电力板块下跌0.92%，跑输上证综指0.09个百分点，跑输沪深300指数1.05个百分点。本周电力板块涨幅前五名公司分别为联美控股、三峡水利、华能国际、中闽能源、浙能电力，分别上涨10.51%、10.15%、3.00%、2.26%、2.24%。本周电力板块跌幅前五名公司分别为通宝能源、湖南发展、东方能源、深南电A、建投能源，分别下跌10.69%、6.60%、6.03%、5.80%、5.73%。 交易数据监控：截至2017年12月8日，电力行业有皖能电力、华电国际、豫能控股当前股价跌破每股净资产，市净率为0.83、0.94、0.99倍；此外，豫能控股、吉电股份、漳泽电力、银星能源、天富能源5家公司当前股价跌破最近1年定向增发价格。 风险提示：电力需求不及预期；煤价大幅上涨；水电来水较差等。详见报告结尾风险提示。 行业周报 | 电力 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2017年12月10日 索引 内容目录 行业策略 .................................................................................................................. 4 投资建议 .............................................................................................................. 4 重点推荐一：国投电力（600886.SH） .................................................................. 4 核心逻辑 ......................................................................................................... 4 区别于市场的观点 ............................................................................................ 4 重点推荐事：华能国际（600011.SH） .................................................................. 4 核心逻辑 ......................................................................................................... 4 区别于市场的观点 ............................................................................................ 5 一周热点新闻 ............................................................................................................ 5 国家发改委印发《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》 ..... 5 发改委发布《区域电网输电价栺定价办法（试行）》和《跨省跨区专项工程输电价栺定价办法（试行）》征求意见稿.............................................................................................. 5 交易数据 .............................................................................................................. 6 行业市场表现及热度 ......................................................................................... 6 个股表现 ......................................................................................................... 6 个股异动 ......................................................................................................... 7 破发 ............................................................................................................... 7 半年内解禁公司 ............................................................................................... 8 公司公开信息检索...................................................................................................... 8 业务拓展 .............................................................................................................. 8 人亊及激励 .......................................................................................................... 8 资本运作 .............................................................................................................. 9 其他 .................................................................................................................... 9 行业机会监控 .......................................................................................................... 11 行业需求 ............................................................................................................ 11 行业供给 ............................................................................................................ 11 行业政策 ............................................................................................................ 11 行业其他动态 ..................................................................................................... 12 风险提示 ................................................................................................................ 12 图表目录 图1：本周电力、上证综指、沪深300单日涨跌幅 ........................................................ 6 行业周报 | 电力 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2017年12月10日 表1：电力板块本周涨幅前五名公司 ............................................................................ 6 表2：电力板块周跌幅前五名公司 ................................................................................ 7 表3：皖能电力、华电国际和豫能控股股价跌破净资产 ................................................... 7 表4：豫能控股等5家公司股价跌破定向增发价栺 ......................................................... 7 表5：湖南发展股价跌破大股东增持价栺 .................................................................