电力行业周报：9月用电增速小幅提高，发改委要求煤炭保供稳价

行业点评 | 电力 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2017年10月15日 。 9月用电增速小幅提高，发改委要求煤炭保供稳价 电力行业周报(10.9-10.14) 证券研究报告 行业点评 | 电力 西部证券 2017年10月15日 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1个月 3个月 12个月 电力 0.33 0.88 -0.37 沪深300 2.34 5.88 18.61 分析师 王艳茹 S0800517050001 021-38584240 wangyanru@research.xbmail.com.cn 联系人 陈旭 S0800117050045 021-38584235 chenxu@research.xbmail.com.cn 王剑 S0800117090009 wangjian@research.xbmail.com.cn 相关研究 电力：煤电停建和缓建项目名单出炉，煤价下调—电力行业周报(9.25-9.29) 2017-10-09 电力：8月用电增速放缓，水电回暖、风电持续高增速—电力行业月报 2017-09-26 电力：1H17水火盈利均下滑，下半年看好火电和新能源—2017年半年报回顾暨下半年投资策略 2017-09-03 -3%0%3%6%9%12%15%18%2016-102017-022017-06电力 沪深300 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 行业策略：9月全国用电量达到7.2%，增速较8月加快。发改委副主任连维良在深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会的讲话将有利于煤电企业降低燃料成本，2018年初电价仍有上调预期，建议关注对煤价下跌、电价上涨利润较敏感的华能国际、华电国际等。同时自8月以来，来水情况有所改善，9月水电发电量同比增加，建议关注桂冠电力、长江电力、国投电力等。由于弃风率的持续下降，预计今年风电利用小时和发电量持续保持高增长，风电未来发展向好，建议关注龙源电力和节能风电。 周热点新闻：1）9月全社会用电量5317亿千瓦时，同比增长7.2%，增速较8月加快0.8个百分点；其中，第一产业用电量108亿千瓦时，同比增长3.0%；第二产业用电量3421亿千瓦时，增长5.1%；第三产业用电量835亿千瓦时，增长11.9%；城乡居民生活用电量953亿千瓦时，增长11.7%。1-9月，全社会用电量累计46888亿千瓦时，同比增长6.9%。 2）发改委组织煤炭企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，副主任连维良指出：煤炭保供稳价，放缓去产能进度；促进直接交易，推行直购直销中长期合同；企业增加社会责任；要通过加快核准、核增等方式增加产能；鼓励煤电联营，除了重组之外还可以互相参股。 行情回顾：10月9日-13日这周申万电力板块上涨1.90%，跑赢上证综指0.66个百分点，跑输沪深300指数0.31个百分点。电力板块涨幅前五名公司分别为甘肃电投、赣能股份、闽东电力、豫能控股、文山电力，分别上涨36.54%、7.34%、6.64%、5.96%、5.48%；跌幅前五名分别为闽东电力、长源电力、深南电A、天富能源、明星电力，分别下跌11.27%、1.66%、1.18%、0.63%、0.53%。甘肃电投涨幅较大主要因三季度来水较好，预告前三季度净利约2.2-2.4亿，约为去年同期的34倍。 交易数据监控：截至2017年10月13日，电力行业仅皖能电力1家公司当前股价跌破每股净资产，市净率为0.98倍；此外，豫能控股、吉电股份、漳泽电力、银星能源4家公司当前股价跌破最近1年定向增发价格。 风险提示：煤价大幅上涨；电力需求不及预期；水电来水较差等。 行业点评 | 电力 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2017年10月15日 索引 内容目录 行业策略 .................................................................................................................. 4 投资建议 .............................................................................................................. 4 重点推荐：华能国际（600011.SH）...................................................................... 4 核心逻辑 ......................................................................................................... 4 区别于市场的观点 ............................................................................................ 4 一周热点新闻 ............................................................................................................ 4 9月仹全社会用电量同比增长7.2% ........................................................................ 4 发改委召开煤电直购直销座谈会要求煤炭保供稳价 .................................................... 5 投资机会监控 ............................................................................................................ 5 交易数据 .............................................................................................................. 5 行业市场表现及热度 ......................................................................................... 5 个股表现 ......................................................................................................... 5 个股异动 ......................................................................................................... 6 破发 ............................................................................................................... 6 半年内解禁公司 ............................................................................................... 7 公司公开信息检索...................................................................................................... 7 财务数据 .............................................................................................................. 7 业绩披露 ......................................................................................................... 7 业绩预告 ......................................................................................................... 7 业务拓展 .............................................................................................................. 9 人亊及激励 .......................................................................................................... 9 资本运作 .............................................................................................................. 9 经营数据 ............................................................................................................ 10 其他 .................................................................................................................. 11 外部关注度 ........................................................................................................ 12 调研 ............................................................................................................. 12 行业机会监控 .......................................................................................................... 12 行业需求 ............................................................................................................ 12 行业政策 ............................................................................................................ 12 行业其他动态 ................................................................