甲醇日报：利多开始转弱，甲醇或延续震荡偏弱走势
2015年1月28日 1 / 10 华泰长城研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰长城|甲醇日报 2015-01-28 2015-01-28 利多开始转弱，甲醇或延续震荡偏弱走势 上一交易日行情概述 甲醇及其下游相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 1935 1885 1615 1420 日涨跌 -10 -30 0 10 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1850 1775 1770 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 235 283 284 日涨跌 -1 -1 0 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 164.42 -48.00 日涨跌 -13.65 0.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 920 1125 925 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2600 2725 2565 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2375 2325 2500 日涨跌 -50 -25 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 4900 4600 4800 日涨跌 20 0 0 ME价差 1505-1506 1506-交割库最低价 -46 176 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 198.25 292.70 1455.1 日涨跌 0.00 -8.00 5.40 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 52.3 22 22.9 周涨跌 0.7 -0.2 -1.7 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA506 2029 2031 2031 1347004 407420 2018 0.64% ME505 1979 1985 1986 6730 15888 1974 0.56% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月28日 2 / 10 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 68.20% 67.40% 63.30% 周涨跌 -0.90% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 48.80% 31.40% 72.20% 周涨跌 -0.90% 4.20% 4.30% 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月28日 3 / 10 甲醇装置动态和新投产能情况 甲醇装置动态 装置名称 工艺路线 产能 检修日期 内蒙古远兴能源 天然气 135 10.10起入冬前检修一月时间 鄂尔多斯世林化工 煤 30 10月27日停车检修一月 陕西神木化工 煤 60 40万吨11月25日检修35天 华电榆天化 天然气/煤 120 气头装置7月2日停车，重启时间暂不确定 青海中浩天然气化工 天然气 60 装置于8月底停车检修，重启时间待定 青海格尔木 天然气 42 2#30万吨装置于7.14日停车检修，重启时间待定 兰州蓝星化工 天然气 20 因天然气涨价制约，8.30停车，重启时间待定 山东明水化工 煤炭/联醇装置 50 单醇装置23日停车检修一个月 山东滕州盛隆煤焦化 焦炉气 25 23日起停车检修5天 山东京博石化 干气 20 2011年9月份投产，目前停车 河南中原大化 煤炭/单醇装置 50 11.1日停车一个月 定州天鹭新能源 焦炉气 39 APEC召开影响，11月起限产30% 河北金牛旭阳化工 焦炉气 20 APEC召开影响，装置开工负荷降低 天溪煤制油 煤 30 装置9月底重启失败，目前仍处于重启准备中 山西原平 煤炭/单醇装置 22 装置停车 山西天脊潞安 焦炉气 30 装置停车 四川泸天化 天然气 44.5 因天然气涨价，9月初装置停车，重启待定 四川达州钢铁 天然气 50 1#10万吨、3#20万吨装置9月初停车，重启待定 贵州鑫晟煤化工 煤炭/单醇装置 30 目前停车中，重启时间待定 贵州毕节 煤炭 22 目前装置仍停车中，重启时间待定 中海化学 天然气 140 10月30日1#60w装置停车检修，为期2周 同煤广发化学 煤炭 60 装置停车中，预计11月中下重启 青海桂鲁 天然气 80 10月14日再次停车，预计11月份重启 宁夏捷美丰友 煤炭 30 因氨气泄漏事故，9月7日停车，重启时间待定 新增产能计划 装置名称 工艺路线 产能 投产日期 山西南耀昌晋苑 焦炉气 20 新建年产20万吨装置，装置仍处调试中 山西孝义鹏飞 焦炉气 60 2014年底投产 河南义马煤业综能新能源 煤炭 30 7月初已经点火，暂未出产品，以粗醇为主 唐山佳华 焦炉气 20 计划12月底试车 山东联盟化工 煤炭/单醇装置 50 新建25万吨/年甲醇装置预计在11月份投产 新疆巴州东辰 天然气/煤制 48 新建30万吨煤制甲醇装置预计今年底投料生产 安徽淮北临涣焦化 焦炉气 20 焦化二期配套20万吨新建装置预计2015年底投产 山西长治建滔潞宝 焦炉气 50 新建30万吨/年装置计划2015年投产 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月28日 4 / 10 操作建议：高库存、需求下降、丙烯转弱&北方运输受限，烯烃独木难支，期价盘整回落 昨日国内甲醇市场局部下跌，其中，安徽、江苏、浙江、山东、广东、广西地区价格下跌10-50元/吨不等，其他地区暂稳。需求方面，甲醛需求持续下降，下游板材厂基本停车放假，甲醛即将进入传统淡季，且昨日国内汽柴油价格再次下调，甲醇能源需求继续被打压（甲醇汽油、MTBE），又临近春节，二甲醚掺杂LPG的监察力度加大，二甲醚需求继续被压制，再加上国内丙烯价格开始出现回落，后市MTP装置对甲醇的需求将逐步减弱，且烯烃需求支撑已在上一轮涨势中被消化，甲醇需求下降将再次压制期价；供应方面，目前甲醇企业整体开机率仅小幅下降至63.3%，且豫北装置即将重启，甲醇供应压力仍较大，尽管上周港口库存继续小幅下降至97.2万吨附近，但华东库存继续上涨，港口去库存压力仍存，不过在供应方面存在一定支撑的是，近期山西已降雪，甲醇汽运受限，运输周期增加，再加上西北与华东地区价差缩窄，套利空间有限，都对销区价格有一定支撑；本身价格方面，目前期价升水现货小幅回归至176元/吨，升水压力仍存，且外盘价格再次降至235美元/吨，进口利润仍维持165元/吨的较高水平，也将对后市进口量增长仍有一定刺激；成本方面，目前西北地区生产成本仍维持至1360元/吨附近，考虑到交易所规定西北交割库500元/吨的贴水，成本约为1860元/吨附近，且国内动力煤价格弱势不改，后市成本或继续降低，且综合考虑下，多数企业维持亏损状态也无停车计划。 综上所述，港口库存维持高位、甲醇供应仍充裕、传统和能源需求持续下降，烯烃价格开始回落或减弱后市甲醇需求、期价升水压力维持高位、进口量回升概率大，甲醇企业亏损但无减产计划，近期甲醇压力仍较大，不过考虑到北方运费上涨，对销区运输周期延长，且厂销区套利空间有限，短期支撑仍存，但整体甲醇价格震荡偏弱的格局难以改变，我们认为甲醇仍在底部震荡区间盘整，预计今日MA506合约运行价格仍为2000-2050元/吨，考虑到目前价格处于区间上沿附近，建议投资者仍维持空头思维。 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月28日 5 / 10 现货价格走势 分块现货价格 分省现货价格 内地与华东价差 厂库出厂价 期现价差 期现价差 1000300050002008200920102011201220132014西北地区东北地区华中地区西南地区华东地区华南地区华北地区15006500河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建安徽山西河北-5000500100015002012-012012-072013-012013-072014-012014-07江苏-内蒙浙江-内蒙150020002500300035004000200920102011201220132014定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰-1000-800-600-400-20002004006002012-012012-072013-012013-072014-012014-07华东期现价差华北期现价差 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月28日 6 / 10 相关产品现货价格 外盘现货价格 中国-东南亚 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓对比 010020002004006008002008200920102011201220132014CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾-150.0-100.0-50.00.050.0100.0150.0200.02008200920102011201220132014-10000-500005000100002014-8-42014-9-42014-10-4前五名合计前十名合计 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月28日 7 / 10 煤制甲醇和天然气制甲醇成本 坑口煤制甲醇生产成本 烟煤制甲醇成本 天然气制甲醇成本 贸易商进口利润 华东进口利润 050010002008200920102011201220132014烟煤末(Q5500):陕西烟煤末(Q6000):陕西烟煤块(Q6500):陕西坑口价(含税):无烟煤(Q5600):晋城9001000110012001300140015002008200920102011201220132014200025003000350040002011-052012-052013-052014-05华北成本西北成本西南成本-1000-50005001000100020003000400050002008200920102011201220132014进口利润进口人民币含税价华东市场价 华泰长城|LLDPE和PP日报 2015年1月28日
