请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 LLDPE基本面及观点： 1、 现货：今日华东方面石化价格部分走低，中油华东个别拉丝下调50，中空下调100，其余稳定。业者心态稳定，报盘较昨日变动不大，临近周末终端需求有限，市场成交多以小单为主。现7042在8850-8900元/吨。中油华南线性高压及低压改定价下调，中油华南线性高压降300定价，低压涨跌互现定价销售，市场报盘盘整为主，交投气氛较冷清，市场人士观望情绪较重，实盘成交多商谈。线性膜料7042报在9100-9550元/吨左右。 2、 供需方面：中国传统春节临近，部分下游工厂开工生产情况有所下降，下游终端用户采购积极性也不高，现低压管材因季节性生产明显开工较低，平均开工在30%左右，北方农地膜生产企业本周平均开工率也有所下降，平均在40-45%左右，包装膜生产企业开工率相对其他品种略好，但较前期平均开工情况同样有所下降，平均开工率在55-65%。随着下游开工情况的下降，聚乙烯需求趋走弱态势。 3、 库存方面：据隆众统计，1月27日社会库存较1月20日增加近7500吨左右，增幅为2.48%，此水平比去年同期高11%。近期行情波动较快，从上周三至今下跌已有一周左右的时间，线性报盘也下跌500-600元/吨左右，短期价格下跌的空间或有所收窄。而且27日神华竞拍成交情况好于前期，也就是说有部分市场人士认为，此价格在短期内已逐步接近较低水平。因此短期市场或震荡小落为主，买方在价格相对较低的情况下会有采购行为，不过随着农历春节的临近，需求面不会有较为明显的改善。但销售公司在春节前会对库存方面有一定的把控，因此综合预计下周石化库存方面不会有明显涨跌。 LLDPE观点：西北地区煤化工产品受雨雪天气影响运输不畅，短期市场存在炒作氛围，但品种研究·PP、PE·······································日评 新世纪期货研究院 能源化工品分析师 王志芬 Tel：0571-85058093 地址：杭州市体育场路 335号806室 2015年1月29日星期四 L\PP仍横盘整理 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 临近春节，下游需求乏力，现货价格仍小幅走软为主，并不能支撑期货价格走高。基差已经收窄至400左右。成本端，原油不断刷新低位，仍无实质利好，或继续走低。L1505在8300以上抛空操作。 PP基本面及观点： 1、 现货方面：华东PP市场依旧疲软难振，尽管PP期货延续强势，但在中油降价压制之下，对现货市场刺激作用甚微。贸易商后市看空情绪不减，仍以出货减仓为主。午前拉丝主流价格维持在7700-8200元/吨左右，共聚在8450-8500元/吨左右。下游工厂备货采购意愿少见，多以刚需小单成交为主。（注：华北地区交割贴水250元/吨）。 2、 下游需求：上周国内聚丙烯下游行业整体开工率在56%附近。其中塑编行业在45%，共聚注塑开工率在53%，BOPP开工率在70%。塑编行业: 上周塑编工厂开工率下降7%在45%，主要原因是，华东地区下游工厂的开工率下滑明显，拉低了下游工厂的平均开工，目前华东地区开工率在50%左右。下游工厂的拿货热情有所降温，一方面，价格走高后，工厂的承受能力有限，另一方面，在行情上涨乏力后，中间商套现情绪明显，出货积极性大大增加，因此，前期市场的货源紧张的情况明显改善，除刚性需求外，工厂暂不进行节前备货，均在等待行情的进一步回落。随着春节的临近，预计工厂开工将进一步降低。 3、 库存方面：据隆众数据统计显示，本周国内已统计的主要石化生产企业库存,及部分代表性贸易企业库存较上周整体小涨2.3%附近。但对比来看，石化库存上涨为主，贸易商库存增加不多。月底将至石化销售进度逐渐收尾，不过库存压力依然较高。相反，前期涨势刺激部分商家抓紧出货，库存积压不多。近期在连续走跌影响下，商家补仓依然不多。考虑到PP后市看空犹存，预计下周石化库存维持高位水平，贸易商继续低位运行 PP观点：PP基本面与LLDPE类似，遭遇成本下降及供应增加双重利空，但供应压力要大于LLDPE。月底将至石化销售进度逐渐收尾，不过库存压力依然较高。另外，进口PP价格近期不断下行，预期进口量将继续回升。主力基差已经收窄至400以内。中期走势偏空，PP05空单继续持有。 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货经纪有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货经纪有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司