请务必阅读正文后免责条款部分 股指期货和国债 市场资讯： 国内: ⚫ 在岸人民币连续第二天暴跌，贬值幅度逼近中间价的2%，这是官方允许单日浮动的下限。周一，在岸人民币兑美元现汇下跌0.43%至6.2556，延续上周五下跌0.31%的势头，创下2008年12月以来的最大两天跌幅。欧元/人民币升至7以上，是2001年以来首次。 ⚫ 银行系统国产信息化应用占比提升正在加速落地。据第一财经日报报道，银监会已在全国银行业开展信息化应用使用情况专题调研，对金融机构使用的计算机设备等信息系统基础软硬件开始全面摸底调查。消息人士称，2015年银行业软硬件国产化率或纳入年度量化考核。 ⚫ 据中国政府网，国务院总理李克强1月26日主持召开座谈会，听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告》的意见建议。李克强强调，宏观政策既要坚持基本取向，又要动静相宜、主动作为，围绕区间调控实施更加及时精准、有力有效的定向调控。 国外： ⚫ 标准普尔将俄罗斯主权债务评级由BBB-下调至BB+，至垃圾级，展望负面。此次下调俄罗斯评级至垃圾级为10年来首次。俄罗斯财长称，标普最新行动并未参照俄罗斯外汇和黄金储备，也没有考虑到俄罗斯的石油财富基金。 ⚫ 希腊极左翼联盟Syriza领袖齐普拉斯宣誓就职希腊新总理。希腊右翼党派“独立希腊人党”将与Syriza建立联合政府。独立希腊人党与Syriza一样反对紧缩政策和削减财政预算。 ⚫ 日本央行会议纪要：将持续实施宽松政策直至实现2%的目标通胀，央行将评估实现目标的风险并适时调整政策。 市场行情： ⚫ 周一（1月26日），上证综指低开后震荡，一度下挫近1%，临近午间收盘回升翻红，午后，上证综指继续窄幅震荡，14：00后小幅攀升，一路走高涨近1%，连升五日；深成指、中小板指与创业板指则全日高开高走，涨幅均超2%。盘面上，中小盘成长股活力焕发，金融股则出现调整。 ⚫ 期指昨日早盘高开下挫，临近午盘收盘时快速拉涨，午后继续震荡上扬。截至收盘，沪深300股指期货主力合约IF1502收盘涨48.2点或1.35%，报3626.8点，升水18.81点。全天成交106.49万手，持仓10.77万手，增仓4371手。 品种 收盘 变动点位 涨跌幅 股指1502 3626.8 48.2 1.35% 国债1503 97.800 0.18 0.18% 美元指数 94.952 -0.059 -0.06% 美债10Y 1.83 0.02 研究员：程赵宏 孙立超 林涛 TEL：0571-85237429 2015年01月27日 宏观金融研究 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 ⚫ 美国股市小幅收高, 截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨6.10点，报17,678.70点，涨幅为0.03%；标准普尔500指数上涨5.27点，报2,057.09点，涨幅为0.26%；纳斯达克综合指数上涨13.88点，报4,771.76点，涨幅为0.29%。 市场利率： 国债收益率 一年期和十年期国债收益率 26日，短期国债收益率整体下行。6个月期国债收益率报于3.1280%，下降2bp;1年期国债收益率报于3.1427%,下跌2bp;10年期国债收益率报于3.4341%。收益率曲线依然呈倒挂现象。这主要来自于两个方面的原因。一方面，政策黑天鹅事件频发，风险事件大大增加，安全性投资品种大受欢迎，中长期国债成为很好的避险资产，推高了中长期国债的价格。另一方面，春节前资金需求量加大，导致短期资金面短缺，抬高了短期国债收益率。 SHIBOR: SHIBOR报价 1周以及1月SHIBOR走势图 中国银行间市场七天期质押式回购利率周一开盘报3.86%，25日收报3.91%。隔夜shibor报2.688%，下跌4个基点；7天shibor报3.92%，上涨10.8个基点；3个月shibor报4.8935%，上涨0.75个基点。 美元指数和美债： 数据来源:Wind资讯美国国债到期收益率:1年(右轴)美国国债到期收益率:10年14-01-3114-03-3114-05-3114-07-3114-09-3014-11-3014-01-311.82.02.22.42.62.83.00.090.120.150.180.210.240.27 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 周一（1月26日），激进左翼联盟Syriza获得希腊议会选举胜利引发的市场担忧逐渐缓和，德国最新的企业信心指数好于市场预期，都帮助欧元兑多种主要货币汇率自多年低位的反弹，美元指数全天交易中下跌，收盘下跌0.06%，收于94.592.美债收益率下浮上调，1年期收益率上调1个基点收于0.18%，10年期收益率上涨2个基点收于1.83%。 总结：昨日，上证综指低开高走， 最后收于3383.18，涨幅接近1%。经过上周的大起大落，股指开始平稳上涨，昨日更是创五年半新高。后市预计股市会继续走强，节奏将会由快牛转向慢牛。在改革大背景下，将会有诸多因素推动股市继续向前。昨日债市收益率整体下行，价格走高，一部分受到各国宽松货币政策影响，另一方面是对未来中国降准降息的预测。长期依然看多股市和债市。 近期希腊大选尘埃落定，结果也在市场的预期之内，美元减缓了上涨趋势，黄金大跌，所以在近期美元应该还是会以高位震荡为主，受前期QE影响美元出现大幅的上涨，今后如果想要突破高位，只能等美国经济数据利好出现，而现在会跌概率也不会很大，建议还是持仓观望为主。美债方面收益率应该还是在低位震荡格局不变。长期美元指数依旧看多。 国海良时期货有限公司 国海良时期货研究所 请务必阅读本页免责条款部分 【免责声明】 本报告所列的所有信息均来源于已公开的资料。尽管我公司相信资料来源是可靠的，但我公司不对这些信息的准确性、完整性做任何保证。 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道1777号东方希望大厦8楼GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 郑州营业部 地址：郑州市郑东新区商务外环28号18层07、08号 电话：0371-56971658 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路228号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路158号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 萧山营业部（筹） 浙江省杭州市萧山经济开发区市心北路22号东方世纪