日评：黑色产业链技术性反弹后回落

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 一、基本面及观点： 1、期货方面:收盘价格如下表所示 铁矿石05 焦煤05 热卷05 螺纹钢05 焦炭05 价格 499元/吨 726元/吨 2752元/吨 2502元/吨 1040元/吨 涨跌幅 -2.16% -1.63% -3.57% -2.42% -1.52% 2、现货方面：天津港61.5%PB粉现货价为505元/吨，折算干吨价格为549元/吨。螺纹钢现货价为2620元/吨。热卷现货价为3000元/吨。澳大利亚焦煤港口提货平均价为825元/吨,唐山市场准一级冶金焦现货价格为1095元/吨。 3、供应方面：1月9日，中国钢铁工业协会统计 数据显示，去年12月下旬重点钢企粗钢日产172.24万吨，旬环比减少5.59万吨，降3.6%。焦化企业开工率维持在较高水平，产能小于100万吨焦化厂开工率81%，100-200万吨产能焦化厂开工率80%，产能大于200万吨的焦化厂开工率在90%，供应压力依旧存在。1月9日唐山钢厂高炉开工率为94.16%，较12月下旬的96.10%有一定程度的下降，但是依旧处于较高位置。 品种研究〃**·············································日评 新世纪期货研究院 黑色产业链期货分析师 名字:朱星汇 TEL：18257136123 地址：杭州市体育场路335号806室 2015年1月12日星期一 黑色产业链技术性反弹后回落 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 4、需求方面：截止1月9日，沪市终端线螺每周采购量上升7823吨至18082吨，涨幅76.25%。降幅较大的原因主要由于之前统计周期是从12月27日至12月31日，因此得到的数据较低。而此次统计则是从1月1日到1月9日，较往常统计周期7天还多2天，因此得到的数值较大，平均下来仍旧处于此前的水平，需求并未得到较大的回暖。 5、库存方面：12月下旬统计重点钢铁企业库钢材本旬末存量为1324.20万吨，较上一旬末减少164.07万吨，环比减少11.02%，库存压力得到一定缓解。截止1月9日，螺纹钢社会周库存持续上升至426.50万吨，库存较1月4日上升3.14万吨。1月9日数据，国内主要城市热卷库存上升0.50%至243.50万吨，炼焦煤四港口库存1月4日数据大幅下降至358万吨。1月9日国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存下降至1158.13万吨，较4日减少33.86万吨。天津港焦炭港口库存142万吨，较此前增加4万吨。国内大中型钢厂焦炭可用天数上升至9天，焦煤库存可用天数上升至19天，均有1天的增加。铁矿石港口库存止跌，当前港口库存9875万吨，钢厂铁矿石库存可用天数上升至28天。 6、资金方面：隔夜Shibor下降5.20BP至2.7530%，7日上升2.40BP至3.7620%，14日Shibor上升2.30BP至4.7210%，1月Shibor上升0.10BP至4.7820%。 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 观点： 螺纹钢现货价格持续走低，铁矿石价格今日也同样扫除前几日的坚挺，开始走低。本月钢厂的采购价格仍以压价为主，其中仅韶钢因低价采购艰难，本月价格略有上调，而就采购量来说，大部分厂家数量均有所减少，年末钢厂资金较为紧张，加之钢材弱势下行，市场成交不佳，对原料采购较不积极，厂家多停采自铸，山东、河南部分厂家另有外卖炼钢铁现象。 元旦假期期间，新的“史上最严”环保法从2015年1月1日开始正式实施。业内人士算了一笔账，如果企业的环保要达标，那么根据测算，每产一吨钢，企业的环保成本大概是150~200元，河北钢铁基本上是目前国内环保成本最低的，但是也有110元/吨。而现在钢企一吨钢的价格是3000块钱左右，利润已经非常少了。如果新《环保法》严格实施，那企业就必须严格执行，钢厂关停、停产的现象也会出现。以环保的手段淘汰落后产能，不达标的企业将会淘汰出局。 另外关于废钢方面，1月12日，上海沙钢三级螺含税厂提价2670元/吨，沙钢重废含税到厂价1910元/吨，二者价差为760元/吨，位于合理价差区间之下；北京河钢三级抗震螺不含税2200元/吨，首唐宝生一等废钢不含税到厂1570元/吨，二者价差为630元/吨，继续远离合理价差区间下边缘。目前南北方螺纹钢-废钢价差均处于常 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 规运行区间下方，表明当前钢厂面临较大的成本压力，而且近期钢材市场供需矛盾尖锐，钢价难以反弹，因此钢厂只能通过打压废钢收购价来缓解窘境。 综合来看，黑色产业链供需矛盾依旧没有得到缓解，钢厂开工率依然较高，对上游的原材料数量还是有一定支撑 。但是由于钢厂资金紧张及市场需求不佳的影响，钢厂还是采取随需随采的策略，并且进一步打压上游原材料价格，因此短期价格难以得到可观的反弹。 二、主要数据 操作建议 震荡区间短线操作，中长线震荡偏空。 价格及升贴水 （元/吨或美元/吨） 主力收盘 现货价格 期现差价绝对值 (期货-现货) 期现差价百分比(差价相对于现货百分比) 备注 螺纹05 2502 2620 -118 -4.50% 铁矿石05 499 505 -6 -1.19% 焦炭05 1040 1095 -55 -5.02% 焦煤05 726 825 -99 -12.00% 热卷05 2752 3000 -248 -8.27% 库存 （万吨） 港口或社会库存 钢厂厂内库存 库存（万吨） 周变动 库存（万吨或天） 周变动 请务必阅读正文后的免责声明 ～5～ 期货研究分析报告 螺纹 426.50 +3.14 铁矿石 9875 -230 28天 +1天 焦炭 142.00（天津港） +4 9天 +1天 焦煤 358.00 -55 19天 +1天 品种关系 螺纹焦炭比值 焦炭焦煤比值 螺纹铁矿石比值 热卷-螺纹价差 2.41 1.43 5.01 250 资金持仓 国内主力资金和持仓动向 螺纹钢05:国际平多，华泰加多5606手。国泰君安、中信大幅减空，永安、华泰大量加空，持仓偏空。 焦煤05：中粮平多1547手，申万加多。国信平空1916手，广发加空。 焦炭05：中粮加多，中信平多。长江、国泰君安平空，申万加空。 铁矿石05：中信、银河平多，中粮加多。国泰君安平空10459手，北京金鹏加空5960手。 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司