聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 聚烯烃周报：供应增加&需求旺季 聚烯烃或先抑后扬 行情综述：上周L1801合约开于9570 元/吨，收于9510 元/吨，周下跌30元/吨，周下跌幅度是0.31 %。持仓方面，周持仓减少5.84 万手至38.65 万手，成交量至190.09 万手。PP1801合约开于8660 元/吨，收于8858 元/吨，周上涨225元/吨，周上涨幅度是2.61 %。持仓方面，周持仓减少4.58 万手至35.02 万手，成交量至227.66 万手。 原油情况：WTI原油至51.67（+0.98）美元/桶，布伦特原油至57.54（+0.65）美元/桶。上周国际原油震荡下跌，俄罗斯澄清早些时候有关普京总统对石油市场的言论，说他并没有提出延长全球石油减产协议期限。美国原油库存减少而汽油库存增加，美国能源信息署数据显示，截止9月29日当周，美国原油库存量4.64963亿桶，比前一周下降602万桶。 现货市场：9月底LLDPE 现货市场价格走势偏强，华北 LLDPE 主流价格在9400-9600元/吨，周上涨50元/吨；华东 LLDPE 主流价格在9550-9800元/吨，周上涨50元/吨左右；华南LLDPE 主流价格在9650-10050元/吨，周上涨0元/吨左右。PP现货价格偏强，华东粒料价格在8650-8800元/吨，周上涨50元/吨，粉料价格在8550-8800元/吨，周上涨100元/吨。 操作策略：预计十一后石化库存大幅增长，石化将降价来去库存，现货市场货源充足。神华宁煤预计近期将正式投产销售，货源陆续进港，港口进口量将增加，国内供应整体保持充足。需求方面，下游处于“金九银十”需求旺季，下游需求缓慢回升，PE农膜装置负荷稳步提高。受环保政策影响，回料供给减少，新料需求将增加。综合来看，十月受旺季效应及供应增加影响，聚烯烃或先抑后扬；随着旺季结束，以及新产能形成的供给压力，后期或将见顶回落。 风险点：原油价格走势、PE装置检修。 聚烯烃周报 polyolefin weekly Report 作 者：能源化工组 梁家坤 执业编号：F3012179（从业）、Z0012883（投资咨询） 联系方式：010-68578570 /liangjiakun@foundersc.com 成文时间：2017年10月9日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、行情综述 表1：LLDPE期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)成交额(万元)持仓量(万手)持仓变化L1801957095109475-30-0.31190.09906049538.65-5.84L1805946094359410-25-0.2611.715538136.18-0.22L1709944094159400-25-0.260.1047990.040.02PP18018660885887562252.61227.66994959735.02-4.58PP18058650876887001521.767.783381333.510.27PP17098600875087091581.840.0731880.040.02 数据来源：Wind，方正中期研究院 上周L1801合约开于9570 元/吨，收于9510 元/吨，周下跌30元/吨，周下跌幅度是0.31 %。持仓方面，周持仓减少5.84 万手至38.65 万手，成交量至190.09 万手。PP1801合约开于8660 元/吨，收于8858 元/吨，周上涨225元/吨，周上涨幅度是2.61 %。持仓方面，周持仓减少4.58 万手至35.02 万手，成交量至227.66 万手。 二、上游市场 表2： 上游市场周度数据 品种单位9月29日涨跌涨跌幅品种单位9月29日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶57.540.651.14%WTI原油美元/桶51.670.981.93%石脑油CFR日本美元/吨0.00-527.25-100.00%石脑油FOB新加坡美元/桶0.00-56.97-100.00%乙烯CFR东北亚美元/吨1,295.00-30.00-2.26%乙烯CFR东南亚美元/吨1,160.00-40.00-3.33%丙烯FOB韩国美元/吨0.00-947.00-100.00%丙烯CFR中国美元/吨0.00-992.00-100.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院 WTI原油至51.67（+0.98）美元/桶，布伦特原油至57.54（+0.65）美元/桶，乙烯CFR东北亚至1,295.00（-30.00）美元/吨，丙烯CFR中国至0.00（-992.00）。 上周国际原油震荡下跌，俄罗斯澄清早些时候有关普京总统对石油市场的言论，说他并没有提出延长全球石油减产协议期限。美国原油库存减少而汽油库存增加，美国能源信息署数据显示，截止9月29日当周，美国原油库存量4.64963亿桶，比前一周下降602万桶。贝克休斯公布数据显示，截至10月6日当周，美国石油活跃钻井数减少2座至748座，过去五周内有四周录得下降。 三、现货市场 表3： 现货市场周度数据 品种单位9月29日涨跌涨跌幅品种单位9月29日涨跌涨跌幅LLDPE CFR东南亚美元/吨1,200.000.000.00%LDPE CFR中国美元/吨1,170.00-30.00-2.50%PP(注塑)CFR远东美元/吨1,110.00-5.00-0.45%PP(薄膜)CFR远东美元/吨1,130.005.000.44%PP(共聚)CFR远东美元/吨1,150.00-5.00-0.43%PP-H CFR远东美元/吨1,100.00-5.00-0.45%LLDPE华东元/吨9,700.000.000.00%LDPE华东元/吨10,800.000.000.00%PP拉丝华东元/吨8,800.0050.000.57%PP粉料华东元/吨8,800.00200.002.33% 数据来源：Wind，方正中期研究院 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 四、期货市场 表5：LLDPE期货市场数据 单位9月29日9月22日涨跌单位9月29日9月22日涨跌L仓单数量张88988998-100PP仓单数量张53955887-492L基差元/吨22516065PP基差元/吨44117-73L05-L09价差元/吨1020-10L01-L05价差元/吨6580-15PP05-PP10价差元/吨-924-33PP01-PP05价差元/吨561739数据来源：Wind，方正中期研究院 五、LLDPE行情图解 图1：原油价格走势 图2：石脑油价格走势20253035404550556065布伦特原油WTI原油美元/桶0102030405060700100200300400500600700石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图3：乙烯价格走势 图4：丙烯价格走势 500600700800900100011001200130014001500乙烯CFR东南亚乙烯CFR东北亚美元/吨40050060070080090010001100丙烯FOB韩国丙烯CFR中国美元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图5：LLDPE基差 图6：PP基差 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 -1000-500050010001500200060006500700075008000850090009500100001050011000基差LLDPE现货LLDPE期货元/吨元/吨-800-600-400-20002004006008001000120014004000500060007000800090001000011000基差PP现货PP期货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图7：油制PE利润 图8：煤制PE利润 050010001500200025003000350040007000750080008500900095001000010500油制LLDPE利润LLDPE现货元/吨元/吨01000200030004000500060007000750080008500900095001000010500煤制LLDPE利润LLDPE现货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图9：油制PP利润 图10：煤制PP利润 0500100015002000250030003500500055006000650070007500800085009000950010000油制PP利润PP现货元/吨元/吨05001000150020002500300035005000550060006500700075008000850090009500100002016/052016/062016/072016/082016/092016/102016/112016/122017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/09煤制PP利润PP现货元/吨元/吨 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 聚烯烃周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 图11：PDH制PP利润 图12：塑编开工率 05001000150020002500300035004000500055006000650070007500800085009000950010000丙烷PP利润PP现货元/吨元/吨0%10%20%30%40%50%60%70%80%201520162017 数据来源：Wind，方正中期研究院 数据来源：Wind，方正中期研究院 图13：B