林 玲 0591-87892352 85589269@qq.com 执业证书编号 F0276379能化周报2017-3-13品种单位本期上期涨跌涨跌幅云南国营全乳胶：上海元/吨1640017500-1100-6.29%泰三烟片：上海元/吨1770018800-1100-5.85%RSS3泰国：CIF青岛主港美元/吨24352530-95-3.75%SIR20印尼：CIF青岛主美元/吨20202110-90-4.27%沪胶主力收盘价元/吨1764019100-1460-7.64%东京胶期货收盘价日元/公斤261.7272.9-11.2-4.10%新加坡RSS3期货结算价美分/公斤230.7246.3-15.6-6.33%丁苯橡胶：华东元/吨1910021300-2200-10.33%顺丁橡胶：华东元/吨2160023800-2200-9.24%青岛保税区橡胶总库存万吨16.6215.660.966.13%天胶期货库存吨27753027434031901.16%橡胶数据周报主要价格变动主要现货价格本周沪胶暴跌，导致市场心态较为恐慌，人民币价格较上周四收盘大跌500-1000元/吨。沪胶空头增仓，加之大宗商品盘面整体偏弱，造成沪胶向下回调；需求方面，由于工厂库存处于高位，整体补货意愿一般，而连续下跌也使工厂补货更为谨慎，周内成交略显平淡，小单成交为主。另外，丁二烯及合成胶连续下跌，对于天然橡胶价格也形成压制。截至周四收盘，上海市场15年国营全乳胶报价在16600元/吨，较上周跌幅为5.41%。周内最高价达17700元/吨，最低价在16600元/吨。 本周沪胶僵持后大跌，青岛保税区美金胶报价大幅走低。周内行情低迷，市场观望气氛浓，零散成交为主。一方面下游工厂备货充足，暂且消化前期库存；另一方面近期行情回落明显，且对后期市场看涨不足，下游放慢采购节奏，价格缺乏支撑；此外，合成橡胶的大幅回落，更加证实了节前对未来炒作预期的过度。尽管节后需求整体保持良好，但难敌以上因素的拖累。再加近期化工产品普遍偏弱，加之美国加息窗口临近，5-9换月压力等，因此周内价格持续下跌。截至周三收盘，STR20#报价区间至2000-2050美元/吨，较上周三跌幅4.03%，实际成交意向价至1970-1990美元/吨；混合胶报价至2080-2120美元/吨，较上周三跌幅4.98%，实际商谈价格在2060-2080美元/吨。0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002013-08-202013-11-202014-02-202014-05-202014-08-202014-11-202015-02-202015-05-202015-08-202015-11-202016-02-202016-05-202016-08-202016-11-202017-02-20市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):山东 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002012-08-282012-11-282013-02-282013-05-312013-08-312013-11-302014-02-282014-05-312014-08-312014-11-302015-02-282015-05-312015-08-312015-11-302016-02-292016-05-312016-08-312016-11-302017-02-28现货价:天然橡胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 现货价:天然橡胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 现货价:天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 现货价:天然橡胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 进口利润方面，近期进口成本提高导致利润下降，上周五是1530。期现价差方面，目前05合约与现货价格价差为1240，相对合理。进口利润及期现价差下游开工情况 本周山东地区全钢胎厂家开工率环比微幅走高。样本内多数厂家开工延续稳定，多以实际订单需求排产为主，真空胎仍是主要生产型号。另外了解，部分厂家不接受低利润小单需求轮胎排产。本周价格推涨仍在继续，涨幅高于3%，较前期涨幅略有减小。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率68.64%，环比上涨0.66个百分点，同比上涨2.51个百分点。 本周国内半钢胎企业开工率环比继续小幅增长。近期山东个别厂家在出口市场向好的带动下开工有所提涨，平均开工在七成以上，个别厂家能达到八九成。据了解，目前一些厂家出口订单能占到85%左右，日出货量与日产量基本能达到平衡。大部分厂家目前库存压力不大，库存量维持在20-30天。本周国内轮胎企业半钢胎开工率为72.79%，环比微涨0.53个百分点，同比上涨0.35个百分点。-1000-500050010001500200025002015-01-282015-02-282015-03-312015-04-302015-05-312015-06-302015-07-312015-08-312015-09-302015-10-312015-11-302015-12-312016-01-312016-02-292016-03-312016-04-302016-05-312016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-312016-11-302016-12-312017-01-312017-02-28单位：元/吨 进口利润 -50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0000.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002013-09-032013-12-032014-03-032014-06-032014-09-032014-12-032015-03-032015-06-032015-09-032015-12-032016-03-032016-06-032016-09-032016-12-032017-03-03期现价差 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCR5):上海 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.002014-04-042014-06-042014-08-042014-10-042014-12-042015-02-042015-04-042015-06-042015-08-042015-10-042015-12-042016-02-042016-04-042016-06-042016-08-042016-10-042016-12-042017-02-04开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 免责声明 本报告版权属于福能期货，仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其他人员。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。库存后市分析本周消息面：1．中国海关最新统计数字显示，2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨，1-2月为107万吨。与去年同期相比增加39.5%。2．据了解，重卡市场今年2月份预计销售各类车辆8.8万辆，环比增长6%，比去年同期大幅增长152%，净增长5.3万辆。这一数据创下了2月份市场销量历史新高。3．原油库存激增打破供需再平衡预期，多头梦碎国际油价暴跌。3月8日WTI跌2.86，收50.28；布伦特跌2.81，收53.11。 后市预测：上周沪胶大幅下跌，持仓一反常态开始大幅增加，但随后大幅减仓，这应该是一个表明短期方向的信号，说明短期空方砸盘的信心并不十分坚决。在连续震荡盘整并且减仓后，多空均开始增仓布局，尤其以空头增仓为主，说明空方开始占据到主攻阵势，这与之前的大跌是不同的，之前是多头获利减仓离场，并形成多杀多的踩踏现象，而现在是空头主动进场增仓，与现货市场抛货相呼应。此外重心下移有利于缓解主力换月带来的实盘压力，在基本面利好缺乏的情况下，预计橡胶近期维持弱势，建议暂以观望为宜，激进者轻仓做空。 截止到2017年2月底，青岛保税区橡胶库存上涨至16.62万吨，较2月中旬15.66万吨增加0.96万吨，涨幅6.13%。此次库存增长，除天然橡胶库存作为主力增长因素增加明显外，合成胶库存有所增加。 最新公布的上期所库存周报显示，天然橡胶总库存较上周增加4806至318882吨，仓单库存较上周增加210吨至267240吨。由于前段时间价格大涨，给烟片套利带来了机会，但因为烟片交割到期，预期将于近一万吨的烟片交割出来，从而仓单暂时上涨暂缓。但因近期期货价格大跌，以及新一季全乳生产，交割品供应充裕，从而仓单压力将继续增大。0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002014-08-272015-08-272016-08-27库存期货:天然橡胶:总计 0510152025302014-05-302014-07-302014-09-302014-11-302015-01-312015-03-312015-05-312015-07-312015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-31库存:青岛保税区:天然橡胶 库存:青岛保税区:合成橡胶 库存:青岛保税区:复合橡胶