京華山一 Core Pacific - Yamaichi 債券一週FIXED INCOME WEEKLY 20/02/2017 -1- 國際資本市場指標國際資本市場指標國際資本市場指標國際資本市場指標: 國債孳息率國債孳息率國債孳息率國債孳息率 最近最近最近最近 (%) 一週變動一週變動一週變動一週變動 (bp) 美國10年期 2.4147 -2.11 美國30年期 3.0231 -0.88 德國5年期 -0.4580 -2.70 德國10年期 0.3100 -2.10 中國5年期 2.9920 -7.00 中國10年期 3.3630 -5.80 銀行同業拆息銀行同業拆息銀行同業拆息銀行同業拆息 最近最近最近最近 (%) 一週變動一週變動一週變動一週變動 (bp) 美元3個月LIBOR 1.0523 +1.33 美元6個月LIBOR 1.3574 +1.95 港元3個月HIBOR 0.9518 -0.18 港元6個月HIBOR 1.1125 -2.86 五年期信貸違約掉期五年期信貸違約掉期五年期信貸違約掉期五年期信貸違約掉期Credit Default Swap(除美國以歐元作除美國以歐元作除美國以歐元作除美國以歐元作CDS本金單位本金單位本金單位本金單位外外外外，，，，下列其他國家以美元作下列其他國家以美元作下列其他國家以美元作下列其他國家以美元作CDS本金本金本金本金單位單位單位單位。。。。) 最近最近最近最近 (bp) 一週變動一週變動一週變動一週變動 (bp) 美國 27.23 -0.50 德國 23.12 -0.65 法國 55.95 +0.51 中國 98.64 -2.90 韓國 46.64 +1.11 菲律賓 87.11 -2.81 馬來西亞 115.55 -2.12 泰國 63.22 -2.46 印尼 136.53 +0.08 巴西 231.16 +14.03 俄羅斯 182.16 +15.77 主要外匯價格主要外匯價格主要外匯價格主要外匯價格 最近最近最近最近 一週變動一週變動一週變動一週變動 港幣/美元 7.7611 +0.0022 日元/美元 113.060 -0.6600 人民幣/美元 6.8781 -0.0004 美元/歐元 1.0621 -0.0019 澳大利亞元/美元 0.7674 -0.0002 美元/加拿大元 1.3094 -0.0004 TBD = 待定 資料來源：彭博資訊、京華山一 市場概況市場概況市場概況市場概況 美國上周公佈的數據普遍向好，由於民眾在汽油及其他商品方面的支出大幅上升，美國CPI 月率錄得自2013 年 2 月以來最大增幅，1 月 CPI 按月增長0.6%，遠超預期和前值的0.3%。1月PPI意外回升0.6%，高於預期及前值的0.3%，通脹數據好轉提高了美聯儲在今年逐步加息的可能。1 月工業產值走勢轉弱，按月跌0.3%。房地產市場延續升勢，1月新屋開工數目意外增長1.6%至124.6萬，同時營建許可亦增長6%至128.5萬，不過MBA 按揭貸款申請轉升為跌3.7%。上周新申領救濟金人數增加5,000 人至23.9 萬人，持續申領救濟金人數則減少2,000 人至207.6 萬人。過去一周，10 年期國債孳息率下降2.11 個基點，報 2.41%；30 年期國債孳息率下降0.88 個基點，報 3.02%。 債市走勢債市走勢債市走勢債市走勢 美國聯儲局主席耶倫於上週表示，若果美國的就業和通脹發展符合預期，在三月舉行的會議上加息將可能是合適的。聯儲局並預計美國經濟將以溫和步幅擴張，就業市場將進一步有所增強。由於市場預計美國聯儲局可能在3 月加息，刺激美國國債的孳息率上升，美國10年期國債孳息率於上週曾上升至2.46%水平，然而在上週後期出現回落。中國/香港的美元債券於上週錄得升幅，高息債券亦同樣造好。 高級別債券方面，金融類債券於上週普遍上升，如華融資產管理2020年到期3.375%的美元債券上升約0.25% (參考孳息率: 3.00%)。內地房地產類的高級別債券於上週普遍靠穩，如中海外2024年到期5.95%的美元債券，於上週上升0.20% (參考孳息率: 3.61%)。石油石化類債券表現向好，如中海油2025 年到期3.50%的美元債券，於上週上升約0.35% (參考孳息率: 3.48%)。香港企業發行的投資級別債券的價格亦跟隨大市造好，如領展房地產2026年2.875%的美元債券於上週上升約0.25% (參考孳息率: 3.43%)。 高息債券方面，內房高息債券的價格於上週普遍上升0.25%至0.50%，如禹州富地產2022 年 6.00%的美元債券，升約0.50% (參考孳息率: 5.12%)。另一方面，其他高息企業債券同樣錄得升幅，如青海投資集團於上週發行的2020年到期7.25%美元債券，於上週五較發行價收升約3%(參考孳息率: 6.13%)。 新發行債券資訊新發行債券資訊新發行債券資訊新發行債券資訊 發行人發行人發行人發行人////穆迪穆迪穆迪穆迪////標普標普標普標普////費奇費奇費奇費奇評級評級評級評級 到期日或年期到期日或年期到期日或年期到期日或年期 票面息率票面息率票面息率票面息率(%) (%) (%) (%) 貨幣貨幣貨幣貨幣 Central Japan Railway Company / Aa3/ AA 23 Feb 2022 2.8 % p.a. USD 資料來源：彭博資訊、京華山一 Core Pacific - Yamaichi -2- 資料來源：彭博資訊、、、、京華山一 美國美國美國美國10年期及年期及年期及年期及30年期國債孳息率年期國債孳息率年期國債孳息率年期國債孳息率 中國中國中國中國5年期及年期及年期及年期及10年期國債孳息率年期國債孳息率年期國債孳息率年期國債孳息率 1.31.51.71.92.12.32.52.72.93.13.31.9 2.2 2.5 2.8 3.1 3.4 10/14 12/1402/15 04/15 06/15 08/15 10/15 12/1502/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/1602/17%美國30年期國債孳息率(%)(左軸) 美國10年期國債孳息率(%)(右軸)2.3 2.5 2.7 2.9 3.1 3.3 3.5 3.7 3.9 2.6 2.9 3.2 3.5 3.8 4.1 4.4 10/14 12/14 02/15 04/15 06/15 08/15 10/15 12/15 02/16 04/16 06/16 08/16 10/16 12/16 02/17%中國10年期國債孳息率(%)(左軸) 中國5年期國債孳息率(%)(右軸) Core Pacific - Yamaichi -3- High Grade USD Bonds 高級別美元債券高級別美元債券高級別美元債券高級別美元債券 Issuer Maturity Coupon Offer Offer MOODY S & P ＊＊＊＊Risk *Minimum %p.a. Price % Yield %p.a. Level Investment 發行人發行人發行人發行人 到期日到期日到期日到期日 票息票息票息票息 參考價格參考價格參考價格參考價格 參考回報率參考回報率參考回報率參考回報率 穆迪評級穆迪評級穆迪評級穆迪評級 標準普爾標準普爾標準普爾標準普爾 風險級別風險級別風險級別風險級別 最低投資金額最低投資金額最低投資金額最低投資金額 Banks/Financial Sector 銀行銀行銀行銀行/金融類別金融類別金融類別金融類別 HAITONG INTL FINANCE 海通証劵 11-Sep-19 3.990 103.642 2.508 N/A BBB 2 US$200,000 HAITONG INTL FINANCE 海通証劵 21-Apr-20 3.500 102.078 2.808 N/A BBB 2 US$200,000 GUOTAI JUNAN FINANCIAL 國泰君安 22-May-19 3.625 103.176 2.170 A1 N/A 2 US$200,000 HUARONG FINANCE CO LTD 中國華融資產管理 17-Jul-19 4.000 102.928 2.732 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 16-Jan-20 4.500 104.126 3.003 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 19-Nov-20 3.750 102.269 3.102 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 16-Jan-25 5.500 108.149 4.273 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 19-Nov-25 5.000 104.970 4.311 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 14-May-19 4.000 103.547 2.353 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 23-Apr-20 3.125 101.227 2.717 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 14-May-24 5.625 110.201 3.985 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 23-Apr-25 4.250 101.334 4.056 Baa1 A- 2 US$200,000 CHARMING LIGHT INVESTMEN 中國東方資 產管理 3-Sep-19 3.750 103.452 2.337 Baa1 N/A 2 US$200,000 CHARMING LIGHT INVESTMEN 中國東方資 產管理 3-Sep-24 5.000 107.208 3.887 Baa1 N/A 2 US$100,000 DAH SING BANK 大新銀行 11-Feb-20 6.625 110.513 2.904 Baa1 N/A 2 US$100,000 BANK OF EAST ASIA LTD 東亞銀行 16-Jul-20 6.125 110.727 2.795 Baa3 A- 2 US$100,000 CHONG HING BANK 創興銀行 4-Nov-20 6.000 110.007 3.114 Baa3 N/A 2 US$100,000 ICBC ASIA LTD 工銀亞洲 30-Nov-20 5.125 108.567 2.719 Baa2 N/A 2 US$100,000 CHINA CITIC BANK INTL LT 中信銀行國際 24-Jun-20 6.875 112.081 3.041 Baa3 N/A 2 US$200,000 CHI