京華山一 Core Pacific - Yamaichi 債券一週FIXED INCOME WEEKLY 13/12/2016 -1- 國 國際資本市場指標: 國債孳息率 最近 (%) 一週變動 (bp) 美國10年期 2.4912 +9.71 美國30年期 3.1731 +10.91 德國5年期 -0.4400 -5.80 德國10年期 0.3650 +3.20 中國5年期 2.8800 +5.20 中國10年期 3.1150 +4.90 銀行同業拆息 最近 (%) 一週變動 (bp) 美元3個月LIBOR 0.9565 +0.84 美元6個月LIBOR 1.2960 +0.50 港元3個月HIBOR 0.7239 +0.73 港元6個月HIBOR 1.0368 +0.02 五年期信貸違約掉期Credit Default Swap(除美國以歐元作CDS本金單位外，下列其他國家以美元作CDS本金單位。) 最近 (bp) 一週變動 (bp) 美國 19.18 +0.68 德國 23.42 +1.00 法國 39.07 +0.73 中國 111.83 -4.89 韓國 41.83 -4.25 菲律賓 109.05 -8.79 馬來西亞 141.50 -13.67 泰國 83.33 -5.71 印尼 159.90 -12.85 巴西 295.60 -14.42 俄羅斯 231.35 0.00 主要外匯價格 最近 一週變動 港幣/美元 7.7597 +0.0044 日元/美元 115.500 +1.1800 人民幣/美元 6.9079 +0.0220 美元/歐元 1.0538 -0.0116 澳大利亞元/美元 0.7446 +0.0025 美元/加拿大元 1.3130 -0.0200 TBD = 待定 資料來源：彭博資訊、京華山一 市場概況 美國上週公佈經濟數據顯示，經濟繼續之前回溫態勢。12月密歇根大學消費者信心指數大幅上漲至98，優預期的94.5，顯示消費者對經濟前景繼續持樂觀態度。勞動力市場表現平穩，首次申領失業救濟人數下降1萬人至25.8萬人，略遜預期的25.5萬人；但持續申領失業救濟人數大幅下降7.9萬人至200.5萬人，優於預期的204.8萬人。製造業方面，工廠訂單上漲2.7%，高預期的2.6%；10月耐用品訂單下降0.2個百分點至4.6%，但仍遠高預期的3.4%。另外，MBA按揭貸款跌幅收窄，僅下降0.7%，反映地產交易回溫。因股市走高，資金繼續流向美股，令到債券價格繼續回落，各年期債券孳息率曲線進一步推高，其中10年期債券的孳息率上升9.71個基點，升上2.49厘水準；30年期的孳息率上升10.91個基點，報3.17厘水準。 債市走勢 歐洲央行於上週宣佈將量化寬鬆計劃延長至2017年底，但同時表示將減低3月份後的月度購買規模，由目前的每月800億縮減至600億歐元，市場對此感到意外，並且憂慮全球央行將於明年縮減寬鬆的貨幣政策，美國十年期國債孳息率於上週收升至2.46%水平，抵銷了信貸息差收窄所帶來的正面支持，中國/香港投資級別債券的價格整體變動不大。然而，內房高息債券的價格於上週普遍上升0.25%至0.75%。另外，個別高息企業債券亦錄得升幅。 高級別債券方面，金融類債券於上週普遍小幅回落，如華融資產管理2026年到期%的美元債券於上跌約0.20%(參考孳息率: 4.70%)。內地房地產類的高級別債券於上週仍然表現偏軟，如中海外2024年到期5.95%的美元債券，於上週跌約0.25% (參考孳息率:3.87%)。國際油價於上週繼續反彈，石油石化類債券的價格錄得升幅，如中海油2025年到期3.50%的美元債券，於上週升約0.20% (參考孳息率: 3.71%)。香港企業發行的投資級別債券的價格的表現仍受限制，如新鴻基2023年3.625%的美元債券於上週小幅下跌約0.15% (參考孳息率: 3.08%)。 高息債券方面，內房高息債券的價格於上週普遍上升0.25%至0.75%，如融創中國2019到期8.75%的美元債券，升約0.75% (參考孳息率:2.72%)。部份高息企業表現突出，如新濠影匯2021年到期7.25%美元債券，於上週升約1.50%(參考孳息率:5.50%)。 新發行債券資訊 發行人/穆迪評級/費奇評級 到期日或年期 票面息率(%) 貨幣 Petroleos Mexicanos / Baa3/BBB+ 11 March 2022/ 13 March 2022/ 13 March 2027 3mLibor+365bps/ 5.375%p.a./ 6.50%p.a. USD 資料來源：彭博資訊、京華山一 Core Pacific - Yamaichi -2- 資料來源：彭博資訊、京華山一 美國10年期及30年期國債孳息率 中國5年期及10年期國債孳息率 1.31.51.71.92.12.32.52.72.93.13.31.92.22.52.83.13.410/1412/1402/1504/1506/1508/1510/1512/1502/1604/1606/1608/1610/1612/16%美國30年期國債孳息率(%)(左軸) 美國10年期國債孳息率(%)(右軸)2.32.52.72.93.13.33.53.73.92.62.93.23.53.84.14.410/1412/1402/1504/1506/1508/1510/1512/1502/1604/1606/1608/1610/1612/16%中國10年期國債孳息率(%)(左軸) 中國5年期國債孳息率(%)(右軸) Core Pacific - Yamaichi -3- High Grade USD Bonds 高級別美元債券 Issuer Maturity Coupon Offer Offer MOODY S & P ＊Risk *Minimum %p.a. Price % Yield %p.a. Level Investment 發行人 到期日 票息 參考價格 參考回報率 穆迪評級 標準普爾 風險級別 最低投資金額 Banks/Financial Sector 銀行/金融類別 HAITONG INTL FINANCE 海通証劵 11-Sep-19 3.990 103.615 2.613 N/A BBB 2 US$200,000 HAITONG INTL FINANCE 海通証劵 21-Apr-20 3.500 101.574 3.002 N/A BBB 2 US$200,000 GUOTAI JUNAN FINANCIAL 國泰君安 22-May-19 3.625 103.338 2.210 A1 N/A 2 US$200,000 HUARONG FINANCE CO LTD 中國華融資產管理 17-Jul-19 4.000 103.613 2.548 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 16-Jan-20 4.500 104.144 3.081 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 19-Nov-20 3.750 101.858 3.242 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 16-Jan-25 5.500 105.835 4.626 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 HUARONG FINANCE II 中國華融資產管理 19-Nov-25 5.000 102.651 4.634 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 14-May-19 4.000 104.028 2.273 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 23-Apr-20 3.125 100.803 2.871 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 14-May-24 5.625 108.857 4.220 Baa1 A- 2 US$200,000 CHINA CINDA FINANCE 中國信達 23-Apr-25 4.250 99.336 4.345 Baa1 A- 2 US$200,000 CHARMING LIGHT INVESTMEN 中國東方資產管理 3-Sep-19 3.750 103.784 2.304 Baa1 N/A 2 US$200,000 CHARMING LIGHT INVESTMEN 中國東方資產管理 3-Sep-24 5.000 104.484 4.310 Baa1 N/A 2 US$100,000 DAH SING BANK 大新銀行 11-Feb-20 6.625 110.514 3.100 Baa1 N/A 2 US$100,000 BANK OF EAST ASIA LTD 東亞銀行 16-Jul-20 6.125 110.717 2.953 Baa3 A- 2 US$100,000 CHONG HING BANK 創興銀行 4-Nov-20 6.000 109.113 3.472 Baa3 N/A 2 US$100,000 ICBC ASIA LTD 工銀亞洲 30-Nov-20 5.125 107.887 2.997 Baa2 N/A 2 US$100,000 CHINA CITIC BANK INTL LT 中信銀行國際 24-Jun-20 6.875 111.811 3.298 Baa3 N/A 2 US$200,000 CHINA MERCHANTS FINANCE 招商局擔保 4-May-22 5.000 108.122 3.339 Baa1 BBB+ 2 US$200,000 CHINA TAIPING CAPITAL 中國太平 21-Nov-22 4.125 103.482 3.470 N/A BBB+ 2 US$200,000 AZURE ORBIT INT FIN 交通銀行(香港) 6-Mar-23 3.750 101.593 3.463 A2 A- 2 US$200,000 CHINA CONSTRUCT BK ASIA 中國建設銀行 (亞洲) 20-Aug-24 4.250 103.560 2.860 Baa2 N/A 2 US$200,000 CHINA CONSTRUCT BK 中國建設銀行 13-May-25 3.875 101.894 3.283 N/A BBB+ 2 US$200,000 FWD LTD 富衛 24-Sep-24 5.000 104.778 4.270 Baa2 N/A 2 US$200,000 BANK OF COMMUNICATIONS 交通銀行 3-Oct-24 4.500 104.334 2.876 N/A N/A 3 US$200,000 China Property Sector 中國地產類別 POLY REAL ESTATE FINANCE 保利地產 6-Aug-18 4.500 104.049 1.980 Baa3 BBB- 2 US$200,000 POLY REAL ESTATE FINANCE 保利地產 25-Apr-19 5.250 106.219 2.519 B