安信国际港股晨讯

港股晨报 安信国际證券(香港)有限公司 研究部 请参阅本报告尾部免责声明 2017年2月16日 必读图表 頁數 环球股市表现及估值 i 沽空重点股 ii A/H 对比 iii 恒指技术走势 iv 港股市盈率 v 中美股市市盈率 vi 能源、金属、资源、航运 vii 货币汇率 viii 银行拆息 ix 国债孳息率 x 亚洲以外新兴市场汇债情况 xi 指数及其他经济数据 (2017-2-15) 收市价 一 天变动 (点数) 值 % 港股 恒生指数 23,995 292 1.2 H股指数 10,436 182 1.8 中国股市 上海综合指数 3,213 -5 -0.2 深交所成份股指数 10,177 -88 -0.9 沪深300指数 3,422 -14 -0.4 其他金砖四国 俄罗斯RTS美元指数 1,173 -1 -0.1 巴西IBOV指数 67,976 1,263 1.9 印度 Sensex 30指数 28,156 -184 -0.6 亚洲股市 日经指数 19,438 199 1.0 韩国综合指数 2,084 9 0.4 新加坡海峡指数 3,088 16 0.5 泰国SET指数 1,573 1 0.1 吉隆坡综合指数 1,710 1 0.1 台湾加权指数 9,800 81 0.8 欧美股市 道指 20,612 107 0.5 标普500指数 2,349 12 0.5 纳斯达克指数 5,819 37 0.6 英国富时100指数 7,302 34 0.5 德国DAX指数 11,794 22 0.2 法国CAC 40指数 4,925 29 0.6 数据来源：彭博,安信国际 活跃恒指成份ADR (2017-2-15) ADR价 港收市 ADR 港元 港元 变动% 汇丰控股 (5) 68.43 67.70 1.08 中海油 (883) 9.58 9.53 0.57 中国移动 (941) 87.68 87.50 0.21 联通 (762) 9.45 9.42 0.35 中国石油 (857) 6.11 6.10 0.11 中国人寿 (2628) 24.55 24.50 0.22 中石化 (386) 6.12 6.08 0.61 港交所 (388) 201.86 202.00 -0.07 腾讯 (700) 207.44 206.60 0.41 联想 (992) 5.22 5.23 -0.21 建设银行 (939) 6.28 6.27 0.13 工商银行 (1398) 5.10 5.10 0.05 友邦保险 (1299) 47.90 47.55 0.74 中银香港 (2388) 31.49 31.45 0.14 金沙中国 (1928) 33.20 32.90 0.91 中国银行 (3988) 3.97 3.97 0.09 平安保险 (2318) 42.61 42.35 0.61 长和 (1) 93.28 93.10 0.20 瑞声科技 (2018) 89.11 88.35 0.86 中国神华 (1088) 16.78 16.72 0.37 预测开市 港收市 变动(点) 恒生指数 23,995 97 数据来源：彭博,安信国际 今日重点 1. 安信视点：资金持续流入，挑战24000 2. 行业评论 TMT行业报告：关注智能手机产业上游三大升级机遇 3. 财经要闻 4. 公司新闻 1. 安信视点：资金持续流入，挑战24000 周二略为歇息后，港股昨日承接外围强势再度发力，恒指大涨291点或1.23%，盘中曾突破24000点，国指跑赢，涨1.77%至10436点。更重要的是，成交突破1000亿，报1110亿。上两次千亿成交追溯至去年11月9日（特朗普胜出美国总统大选后）及9月9日。 我们近期一直强调，资金重返港股，近几天的大成交正好反映这势头。近期中国经济数据良好、欧洲政局不明朗以至特朗普政府对华态度放软（忙于应付内部挑战），均推动资金流入港股。除了海外资金，我们认为内资也会加大流入港股，而近日A股确实较港股落后。昨日经沪港通及深港通南向资金流入共31.5亿元人民币，而过去四日均也超过30亿。预期未来内地险资将增加港股的比重，它们的投资标的将偏向大蓝筹，如腾讯700、港交所388、香港大银行股（推荐汇丰0005、中银香港2388）、内险股（推荐国寿2628、中国平安2318）、澳门赌股（推荐金沙1928、银河娱乐0027）等，我们也看好这些股份。 关注核电板块。据中证网报道，近日核工业“十三五”发展规划发布，对核电建设目标、内陆核电、海上核电、核电后处理等领域做了详细阐述。规划再次确认8800万千瓦核电建设目标，后续建设有望加速；内陆核电、海上核电均写入规划，市场空间进一步打开；下大力气补齐乏燃料大规模处理短板，相关企业迎来机遇。本次核工业“十三五”规划发布有望推动后续建设加快，驱动核电设备招标，核电关键设备厂商迎来机遇。推荐标的包括电力设备股上海电气2727、核发电股中广核1816。 港股晨报 2017-2-16 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 2. 行业评论 TM行业报告：关注智能手机产业上游三大升级机遇 全球智能手机市场高增长时代已过，关注上游硬件结构升级机会。据IDC数据，2016年全球智能手机出货量同比增长2.3%至14.7亿台，预计2016-20E CAGR约3.5%，至2020E约17亿台。2016年三星/苹果/华为/Oppo/Vivo为全球前5大手机厂商，按出货量市场份额分别为21.2%/14.6%/9.5%/6.8%/5.3%。IDC数据显示现阶段全球智能手机市场已趋饱和，高增长时代已经过去。而新兴市场，包括印度及东南亚等，虽然潜力巨大，但仍需时间等待爆发，我们认为短期内全球各大智能手机厂商将面临竞争更为激烈的存量市场博弈。我们相信传统的国际品牌如三星及苹果依其强大的品牌价值、技术优势及极佳的用户体验，将继续保持市场领先地位。另一方面，我们亦关注到国内手机厂商包括Oppo及Vivo的快速崛起，在激烈的市场竞争下，我们相信各大手机品牌商将在产品创新、产品差异化及用户体验等各方面加大投入，有望为手机上游领域带来结构性升级机会。我们尤其关注双摄、AMOLED及3D玻璃领域的投资机遇。 双摄像头将进入渗透率快速爬升期。单摄像头正面临着像素提升瓶颈、暗光成像效果差、对焦速度待优化等诸多问题，已无法满足消费者日益增长的拍摄需求，而双摄恰是解决这些难题的关键钥匙。双摄像头组合通过黑白摄像头读取进光量以补偿色彩成像细节的方式，可实现暗光增强；不同视场角的双摄组合则可实现光学变焦；拉远两个摄像头的间距，又可实现景深效果及3D建模。苹果、华为、小米、360、乐视酷派、Vivo等已纷纷在自家旗舰机中配备双摄像头，而三星联想等品牌亦走在立项待量产的路上。我们相信双摄已成确定的产业趋势，我们预计2020E双摄手机渗透率将超过60%，全球双摄市场规模将达750亿元人民币，未来5年CAGR将达70%。随着双摄工艺演进及算法优化，双摄成像效果将愈发突显，预计将有效刺激国内存量市场的换机需求，从而带动模块厂商出货量增长。 AMOLED需求增长迅猛。AMOLED显示技术和传统LCD相比最大分别在于背光灯。由于AMOLED是采用自发光的有机材料，因此不需要背光灯，进而可以做的更薄、可视角更大、更省电节能以及可柔性；此外AMOLED还具备更快反应速度、更高的对比度以及更广的色域覆盖度。据IHS数据，2014年全球只有21款采用AMOLED显示的手机款式，2016年提升至超过60款手机。IHS数据亦显示，2015年智能手机用OLED面板出货量同比增长47.8%至2.57亿片，预计2017E将大幅增长至4.55亿片，主要受益于越来越多的智能手机厂商，尤其是Oppo及Vivo等中国手机品牌，选择以OLED取代LCD屏幕。 3D玻璃将大大提升智能手机「颜值」。我们认为玻璃将会是未来智能手机外观结构的重大创新方向，曲面玻璃由于「颜值高」及「触感好」，开始应用于多款旗舰手机品牌，同时亦能够带来更多手机功能设计的优化空间，预计将实现快速渗透。玻璃外观件已经在多种智能硬件中应用，未来空间巨大，复杂结构带来空间远超目前盖板，未来有望配合无线充电、光学传感器等应用。玻璃盖板从最早的2D向3D升级，预计未来曲面显示将在智能手机中大量应用，OLED也是旗舰手机采用3D盖板的一大催化。我们建议重视双面玻璃的设计，相信3D后盖将是国际大客户新品将采用的方案；陶瓷因为裂纹的问题未来可能不是最佳方案，2.5D + 3D预计将成为主流设计方案。根据2017E国际大客户可能采用3D玻璃后盖，其他厂商高端机型预计将快速跟进，预计至少新增200亿元人民币市场。 关注标的。双摄：舜宇光学 (2382.HK)、丘钛科技 (1478.HK)；OLED：信利国际 (0732.HK)、亿都 (0259.HK)；3D玻璃：通达集圑 (0698.HK)。 港股晨报 2017-2-16 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 3. 财经要闻 中国12月增持美债91亿美元，为去年5月来首次增持。美国财政部15日公布的数据显示，中国在连续6个月减持美国国债之后，于去年12月小幅增持了美国国债。中国国家外汇管理局有关负责人近日表示，当前中国经济继续保持中高速增长、经常项目保持顺差、财政状况较好、金融体系稳健的基本面没有改变，这些有利因素都将继续支持人民币成为稳定的强势货币，也将促进外汇储备规模保持在合理充裕的水平上。（一财网） 耶伦唱“鹰歌”全球去宽松，中国直面双重挑战。美联储率先于2015年末启动加息后，全球持续多年的货币宽松环境开始出现拐点。如今，各种迹象显示，“去宽松”进程似乎已全面展开。北京时间2月14日晚，向来鸽派的美联储主席耶伦意外宣称“过度推迟加息是不明智的”，美联储预计2017年或加息3次，最终目标是“收缩资产负债表”。鉴于当前不能排除美联储加息提速的可能性，中国经济的外部宏观风险主要来自于加息所引致人民币贬值和资本外流的压力。中国外汇储备在今年1月跌破3万亿美元，为6年来首次，而强美元周期也尚未终结。（一财网） 去年“一带一路”沿线基建项目投资总额近5000亿美元。普华永道于2月15日发布的研究报告显示，去年在“一带一路”沿线66个国家的核心基建项目及交易总额超过4930亿美元，涉及公用事业、交通、电信、社会、建设、能源和环境等七大行业。其中，中国占投资总金额的三分之一。商务部2月初公布的官方数据显示，2016年中国（包括政府和企业）对“一带一路”沿线53个国家直接投资145.3亿美元，占同期总额的8.5%。中国企业对相关61国的新签合同额1260.3亿美元，占同期对外承包工程新签合同额的51.6%，完成营业额759.7