棉花周报：棉市支撑力较强,但不确定性增加

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 棉花周报 2016/7/24 棉市支撑力较强，但不确定性增加 棉花研究员：侯广铭 职业证号：F3102767 联系电话：0531-81678626 电子邮箱：houlz2015@163.com 公司地址：济南市市中区经七路86号 证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.lzqh.net.cn 摘要： 支撑因素： 1、国储增加日轮出量至3万吨，连续19个交易日100%成交，成交均价继续上调，贸易商手中棉花尚没有集中出手，市场需求仍难满足 2、暴雨天气利多棉花 3、棉价上涨向下传导顺畅，内外纱齐涨 压力因素： 1、棉价内强外弱，内外棉价差扩大 2、北京座谈会各方建言延长抛储时间，增加市场不确定性 操作上：建议谨慎做多 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 一、 一周棉花期货市场综述 本周ICE期棉高位回调，截止7月22日，美棉花指报收72.77美分/磅，下跌159点。郑棉同步美棉，郑棉指数报收15165元/吨，跌740点。总持仓减少10.1万手至56.2万手，成交增加8.7万手至649.5万手。 二、 相关讯息 国内方面 （1）7月25-29日储备棉轮出标准级销售底价为14376元/吨；较上周（7月18-22日）销售底价13609元/吨上调767元/吨。 （2） 截止6月30日，全国棉花商业库存总量约 85.17 万吨 (包括新棉和陈棉)，较上月减少 14.18 万吨，降幅 14.3%。 国际方面 （1）美国农业部报告显示，2016年7月8-14日，2015/16年度美国陆地棉出口净签约量为1.63万吨，较前周增长31%，较前四周平均值下降41%。新增签约主要来自越南、韩国、印度、中国（1701吨）。装运量为4.22万吨，较前周增长25%，较前四周平均值减少13%。主要运往越南、墨西哥、印度尼西亚、土耳其、中国（4218吨）。 三、 抛储情况 截至7月22日，储备棉轮出累计成交1477109.52吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。国产棉成交总量：1180803.46吨，成交率：98.26%。国储棉连续19日成交率达到100%。成交均价上涨367元/吨至15128元/吨。 图1：国储棉竞拍成交情况 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 四、 基本面分析 1、现货市场 （1） 内外棉花价格分析 本周内强外弱，国产棉大幅上涨，外棉小幅下跌，内外价差迅速拉大。截至7月22日，中国棉花价格指数报 15288，环比增加1290点。进口棉港口价FCM报14100，下降37点；Cotlook:A指数报13958下降39点。中国棉花价格指数（3128）与进口棉港口价差为1188，与Cotlook:A指数价差1330。 图1：内外棉花价格走势 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 （2） 棉花与替代品价格走势 本周化学替代纤维：受棉价过快上涨的带动，涤纶和粘胶双双大幅上涨，但与棉价价差扩大。截止7月22日，涤纶和粘胶主流价格分别6993、15100，环比分别变化217和900，棉花与化学纤维价差分别为8295、188。 图2：国产纱线价格走势 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （3）内外纱线价格走势 本周国内纱线价格继续上涨，涨幅超棉花。7月22日C32S、JC40S、OEC10S价格指数分别22940、25540、13430，环比分别变化1900、1500、1450点。 进口纱线价格同样快速上涨，涨幅与国产纱相近，内外纱价差小幅下跌，进口纱价格FCY C32S报23600，环比继续增加1830点，高出国产纱660点。 图3：国产纱线价格走势 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00020,0002015-01-242015-02-242015-03-242015-04-242015-05-242015-06-242015-07-242015-08-242015-09-242015-10-242015-11-242015-12-242016-01-242016-02-242016-03-242016-04-242016-05-242016-06-242016-07-24中国棉花价格指数:328 涤纶短纤 粘胶短纤 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 图4：内外纱线价格走势 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 2、 期货市场 （1） 内外期棉走势 图5：内外期棉价格走势图 8,00010,00012,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,00028,00030,0002015-06-202015-06-302015-07-102015-07-202015-07-302015-08-092015-08-192015-08-292015-09-082015-09-182015-09-282015-10-082015-10-182015-10-282015-11-072015-11-172015-11-272015-12-072015-12-172015-12-272016-01-062016-01-162016-01-262016-02-052016-02-152016-02-252016-03-062016-03-162016-03-262016-04-052016-04-152016-04-252016-05-052016-05-152016-05-252016-06-042016-06-142016-06-242016-07-042016-07-142016-07-24中国纱线价格指数(CY Index):C32S 中国纱线价格指数(CY Index):JC40S 中国纱线价格指数(CY Index):OEC10S 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （2） 郑棉仓单分析 郑棉仓单数量保持稳定，截止7月22日，郑棉注册仓单979张，较上周减少22张，有效预报921张，较上周增加133张。合计1900张，较上周增加133张。 图6：郑棉仓单及有效预报 数据来源：WIND，鲁证期货研究所 （3） 国内基差变化 09和01基差走强，二者价差减小。截止7月22日，CF1609基差转正为318，CF1701基差93，二者价差（1-9）为225。 54.0059.0064.0069.0074.0079.0010,00010,25010,50010,75011,00011,25011,50011,75012,00012,25012,50012,75013,00013,25013,50013,75014,0002015-03-162015-03-302015-04-132015-04-272015-05-112015-05-252015-06-082015-06-222015-07-062015-07-202015-08-032015-08-172015-08-312015-09-142015-09-282015-10-122015-10-262015-11-092015-11-232015-12-072015-12-212016-01-042016-01-182016-02-012016-02-152016-02-292016-03-142016-03-282016-04-112016-04-252016-05-092016-05-232016-06-062016-06-202016-07-042016-07-18期货收盘价(活跃合约):棉花 期货收盘价(活跃合约):NYBOT 2号棉花 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002016-05-092016-05-112016-05-132016-05-152016-05-172016-05-192016-05-212016-05-232016-05-252016-05-272016-05-292016-05-312016-06-022016-06-042016-06-062016-06-082016-06-102016-06-122016-06-142016-06-162016-06-182016-06-202016-06-222016-06-242016-06-262016-06-282016-06-302016-07-022016-07-042016-07-062016-07-082016-07-102016-07-122016-07-142016-07-162016-07-182016-07-202016-07-22(重复)仓单数量:一号棉:总计 (重复)有效预报:一号棉:总计 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 图6：郑棉基差和合约间价差 3、 技术分析 本周郑棉放量减持，总持仓减少10.1万手至56.2万手，成交增加8.7万手至649.5万手，多头在集中离场。周线看，期价站于均线上方，周均线空头格局逐渐转变为多头格局，20周均线上穿60周线，下方有均线较强支撑。日线看期价受撑20日线，KDJ处于较低位，从日线看短期或弱势反弹。 图9：郑棉指数日K线图 图10：郑棉指数周K线图 数据来源：文华财经，鲁证期货研究所 4、 预判及下周操作建议 7月25-29日储备棉轮出标准级销售底价为14376元/吨；较上周（7月 8 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 棉花周报 18-22日）销售底价13609元/吨上调767元/吨。 截至7月22日，储备棉轮出累计成交1477109.52吨，进口棉成交总量：296306.06吨，成交率：98.16%。