甲醇期货日报：甲醇高位运行 盘面波动加剧

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇高位运行 盘面波动加剧 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货维持高位运行态势，盘面波动幅度加剧。主力合约1801开盘在3000关口下方徘徊整理，走势平稳，欲向上突破。但业者观点产生分歧，看法不一，甲醇盘中减仓下行。目前多头力量占据上风，主力合约回踩2970止跌反弹，快速上破3000大关，并刷新近期新高至3013。午后盘面上下波动剧烈，最终收于小阳线。国内甲醇现货市场暂稳整理，局部地区价格继续拉涨。西北主产区企业库存偏低，签单顺利，除供应烯烃企业外，整体出货平稳。近期运费上调，进一步增加甲醇到货成本。下游饱受高成本之苦，利润大幅缩减，据悉山东联泓因成本计划外停车，部分地区传统需求开工负荷出现下降。华南地区甲醇货源偏紧，但实际成交欠佳。下游企业存在抵触情绪，甲醇涨速放缓。短期甲醇期价维持高位震荡，建议暂时观望，持续拉涨过后存调整需求。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 4 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年11月22日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-07-222012-11-222013-03-222013-07-222013-11-222014-03-222014-07-222014-11-222015-03-222015-07-222015-11-222016-03-222016-07-222016-11-222017-03-222017-07-222017-11-220100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-07-222012-11-222013-03-222013-07-222013-11-222014-03-222014-07-222014-11-222015-03-222015-07-222015-11-222016-03-222016-07-222016-11-222017-03-222017-07-222017-11-22成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 3002 3013 2970 0.57 1045350 -31190 745858 -30342 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货维持高位运行态势，盘面波动幅度加剧。主力合约1801开盘在3000关口下方徘徊整理，走势平稳，欲向上突破。但业者观点产生分歧，看法不一，甲醇盘中减仓下行。目前多头力量占据上风，主力合约回踩2970止跌反弹，快速上破3000大关，并刷新近期新高至3013。午后盘面上下波动剧烈，最终收于小阳线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-07-222013-11-222014-03-222014-07-222014-11-222015-03-222015-07-222015-11-222016-03-222016-07-222016-11-222017-03-222017-07-222017-11-22福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-07-212013-11-212014-03-212014-07-212014-11-212015-03-212015-07-212015-11-212016-03-212016-07-212016-11-212017-03-212017-07-212017-11-21FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场高位整理，北线地区报价2720-2740元/吨，除部分供给烯烃外，签单顺利，库存低位。南线地区报价2700-2730元/吨，出货顺利。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理，关中地区报价2900-2970元/吨，整体走货顺利，部分库存低位。陕北地区报价2700-2760元/吨，出货顺利。 山西地区：甲醇市场区间整理，部分厂家报盘2950元/吨附近。 鲁南地区：甲醇市场商谈拉涨延续，当地主力工厂报盘上调至3230-3270元/吨，成本支撑持货商随行出货继续推高，低端报盘较少。外地货源受成本影响，流入当地较少，缺乏主流报价。而当地传统下游开工负荷略有下降，整体采购维持刚需，成交一般。 河南地区：甲醇市场商谈重心暂稳，厂家成交在3000-3030元/吨自提，出货平稳。 华南地区：甲醇市场区间窄幅整理，现货日内成交听闻在3380-3400元/吨，听闻有略低价格并存，福建地区整体可流通货源较少。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场高位整理。部分业者货源紧张，市场报盘缺失，观望为主，日内成交匮乏。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-11-21 342.76 370.00 279.50 370.00 2017-11-20 339.42 365.00 280.00 367.00 日度变化 3.34 5.00 -0.50 3.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-162015-05-162015-07-162015-09-162015-11-162016-01-162016-03-162016-05-162016-07-162016-09-162016-11-162017-01-162017-03-162017-05-162017-07-162017-09-162017-11-16江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-162015-05-162015-07-162015-09-162015-11-162016-01-162016-03-162016-05-162016-07-162016-09-162016-11-162017-01-162017-03-162017-05-162017-07-162017-09-162017-11-16 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 截至11月16日，江苏甲醇库存在35.55万吨，缩减3.4万吨。由于套利空间关闭，国产货源进入港口地区几无，同时传统下游开工负荷稳定，对于甲醇消化明显，因此甲醇库存窄幅缩减。浙江地区甲醇库存缩减至19.68万吨，减少2.06万吨。港口到货不多，另外下游整体开工仍保持较高水平，同时部分下游少量货源外售，故港口库存稍有缩减。华南地区甲醇库存在3.45万吨，减少1.05万吨。福建地区甲醇库存在1.5万吨附近，减少0.6万吨。进口货源到港较少，下游刚需消耗，华南库存整体下降。 目前，整体来看沿海地区甲醇库存大幅缩减至60.18万吨，整体可流通货源上升至11.45万吨附近。初步估算，预计沿海地区11月17日至11月26日抵港的进口船货数量在23.44万-24万吨，关注冷空气对港口作业的影响。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为172，远月合约走势偏弱，处于贴水状态，无明显套利机会。期货继续走高，现货处于升水状态，基差为168。 -800-600-400-20002004006002012-07-222012-11-222013-03-222013-07-222013-11-222014-03-222014-07-222014-11-222015-03-222015-07-222015-11-222016-03-222016-07-222016-11-222017-03-222017-07-222017-11-221月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-11-222013-03-222013-07-222013-11-222014-03-222014-07-222014-11-222015-03-222015-07-222015-11-222016-03-222016-07-222016-11-222017-03-222017-07-222017-11-22江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-07-222012-11-222013-03-222013-07-222013-11-222014-03-222014-07-222014-11-222015-03-222015-07-222015-11-222016-03-222016-07-222016-11-222017-03-222017-07-222017-11-22-600-400-2000200400600800100012002010-07-222010-11-222011-03-222011-07-222011-11-222012-03-222012-07-222012-11-222013-03-222013-07-222013-11-222