甲醇期货日报：交易保证金提高，甲醇盘面波动加剧

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 交易保证金提高，甲醇盘面波动加剧 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇主力合约1705维持弱势震荡，尾盘小幅跳水，最终收于小阴线，且上下影线共存。多空双方继续博弈，等待趋势进一步明朗。市场投资热情减弱，主力合约缩量减仓。其中，多头主力持仓缩减，空头主力持仓增加。现货市场僵持整理，内蒙古地区暂稳，华南地区放量平淡，鲁南地区弱势整理，而陕西地区价格开始下调。最新数据显示，由于临近年末，部分企业停车检修或降负荷运行，甲醇装置开工率小幅下滑。下游市场烯烃开工率几乎无变动，而甲醛企业周内临近元旦，下游采购愈发清淡，多地工厂有减产降负动作，开工率继续下滑。元旦节前，郑商所为了防止市场剧烈波动，提高甲醇交易保证金比例，但是夜盘甲醇便开始深度回落。内地甲醇现货价格虽有回落但调整空间不大，盘面可能进一走弱，但勿急于杀跌，建议投资者轻仓过节。 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2016年12月30日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002011-12-292012-04-292012-08-292012-12-292013-04-292013-08-292013-12-292014-04-292014-08-292014-12-292015-04-292015-08-292015-12-292016-04-292016-08-292016-12-290100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002011-12-292012-04-292012-08-292012-12-292013-04-292013-08-292013-12-292014-04-292014-08-292014-12-292015-04-292015-08-292015-12-292016-04-292016-08-292016-12-29成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2849 2897 2815 -0.25 1049918 -222476 431980 -11266 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇主力合约1705维持弱势震荡，尾盘小幅跳水，最终收于小阴线，且上下影线共存。多空双方继续博弈，等待趋势进一步明朗。市场投资热情减弱，主力合约缩量减仓。其中，多头主力持仓缩减，空头主力持仓增加。 当日主力合约成交1049918 手，减少222476手，持仓量431980手，减少11266手。 二、甲醇现货市场分析 0500100015002000250030003500400045002012-12-292013-04-292013-08-292013-12-292014-04-292014-08-292014-12-292015-04-292015-08-292015-12-292016-04-292016-08-292016-12-29福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007002012-12-282013-04-282013-08-282013-12-282014-04-282014-08-282014-12-282015-04-282015-08-282015-12-282016-04-282016-08-282016-12-28FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区甲醇市场暂稳，南线地区部分出厂报价2570-2580元/吨，货源主供当地烯烃；北线地区出厂报价2550元/吨，除供烯烃订单外，部分工厂出货可商谈，但成交寥寥，传统下游接单仍显观望。华南地区市场买气平淡，商家报盘在2980-2990元/吨，成交在2970-2980元/吨，高价成交有压力，但低价难觅，日内放量平淡。鲁南地区市场弱势整理，当地主力工厂零售报盘2790-2840元/吨，年末企业出货为主，个别工厂操作松动。陕西地区甲醇市场部分下调，关中地区部分主力工厂回调40元/吨，其主流工厂出厂报价在2500-2560元/吨；陕北地区出厂报价2600元/吨，货源主供烯烃企业。江苏江阴常州、张家港和南通甲醇市场几无波动。 截至12月28日，FOB美国海湾价格为347.78美元/吨，CFR中国主港为350美元/吨，FOB美国鹿特丹为319欧元/吨，CFR东南亚为355美元/吨。其中，国际主要甲醇价格中FOB美国鹿特丹小幅回落。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-06-112015-07-092015-08-062015-09-032015-10-012015-10-292015-11-262015-12-242016-01-212016-02-182016-03-172016-04-142016-05-122016-06-092016-07-072016-08-042016-09-012016-09-292016-10-272016-11-242016-12-22江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-06-112015-07-092015-08-062015-09-032015-10-012015-10-292015-11-262015-12-242016-01-212016-02-182016-03-172016-04-142016-05-122016-06-092016-07-072016-08-042016-09-012016-09-292016-10-272016-11-242016-12-22 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至12月22日，江苏甲醇库存在29.69万吨，继续下滑0.81万吨。近期少量天津船货抵达江苏区域，江苏区域内少数仓储库存积极走高。浙江（嘉兴加上宁波）地区库存在22.31万吨，上涨0.92万吨。由于近期进口大船到港增多且少数华南船货发往浙江地区，而传统和MTO烯烃工厂基本保持稳定开工状态，整体现货消耗稳定。华南（不加福建地区）甲醇库存在11.60万吨，减少1.40万吨。福建地区甲醇库存在1.70万吨附近，减少0.42万吨，受天气影响，部分预抵进口船货抵港时间略有推迟，周内消耗固有库存为主。广东与广西市场刚需缓慢消耗，同时由于华东与华南套利空间开启，华南货源部分船货流入华东市场，因此华南甲醇库存下降明显。 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 目前，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存下降至65.30万吨（华南地区库存继续增多），整体可流通货源走高至14.99万吨附近。 四、价差与基差 截至12 月29 日收盘，甲醇05 与09 合约价差为89，远月合约深度贴水，无明显套利机会；江苏地区与05 合约基差为286，期货走强，但现货价格依旧深度升水。 -800-600-400-20002004006002012-04-292012-08-292012-12-292013-04-292013-08-292013-12-292014-04-292014-08-292014-12-292015-04-292015-08-292015-12-292016-04-292016-08-292016-12-291月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-04-292012-08-292012-12-292013-04-292013-08-292013-12-292014-04-292014-08-292014-12-292015-04-292015-08-292015-12-292016-04-292016-08-292016-12-291月-江苏5月-江苏9月-江苏 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004002012-04-292012-08-292012-12-292013-04-292013-08-292013-12-292014-04-292014-08-292014-12-292015-04-292015-08-292015-12-292016-04-292016-08-292016-12-29-600-400-2000200400600800100012002012-06-292012-09-292012-12-292013-03-292013-06-292013-09-292013-12-292014-03-292014-06-292014-09-292014-12-292015-03-292015-06-292015-09-292015-12-292016-03-292016-06-292016-09-292016-12-29 图4-3 05与09价差 图4-4 江苏地区与05合约基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 五、主力合约持仓报告 表5-1 主力合约持仓龙虎榜 名次 会员简称 多单量 增减 名次 会员简称 空单量 增减 甲醇期货日报 第5页 请务必阅读最后重要事项 1 永安期货 12321 -27 1 永安期货 17917 1804 2 中信期货 10496 -391 2 华泰期货 11788 0 3 华泰期货 9981 2529 3 光大期货 10698 -1392 4 海通期货 8848 796 4 宝城期货 9345 197 5 光大期货 7888 -1010 5 南华期货 9065 -475 6 国泰君安 7100 -774 6 英大期货 6750 -94 7 兴证期货 5938 320 7 中信期货 6566 975 8 西部期货 5840 778 8 国泰君安 5604 -415 9 浙商期货 5211 415 9 五矿经易期货 4750 -36 10 广发期货 4596 -936 10 海通期货 4474 270 11 东航期货 4562 645 11 申银万国 4294 -990 12 方正中期 4543 -540 12 银河期货 4030 -617 13 五矿经易期货 3932 -3955 13 格林大华期货 4009 454 14 南华期货 3750 37