库存数据德意志银行评分保持亚洲中国技术五金设备公司O型膜警报路透社彭博交易所代码002456.SZ 002456 CH SHZ 002456日期2017年5月22日公司更新2017年5月19日价格（人民币）38.70价格目标-12个月（CNY）36.0052周范围（CNY）41.21-27.20深圳指数1,939dbAccess亚洲技术之旅外卖陆小燕研究分析师林书豪研究分析师公司预计2017年指纹和CCM将会快速增长我们在5月18日访问亚洲技术之旅中访问了O-Film。由于中国手机客户的渗透率不断提高，O-Film在CCM和指纹方面的前景乐观。对于双摄像头，由于强劲的终端需求以及O-Film在主要客户（小米，金立）之间的份额增长，O-Film预计2017年的出货量将从2016年的7-8百万台提高到70-80百万台。对于指纹，O-Film预计2017年出货量同比增长约60％，但由于竞争导致价格持续下跌，收入仅增长50％。旅游外卖手机CCM：(+886) 2 2192 2822 (+886) 2 2192 2824市值（人民币元）39,885市值（美元）5,787已发行股票（米）1,043.0专业股东–自由流通量（％）0-管理层表示，双重CCM解决方案仍处于起步阶段，2017年的普及率仅为16-18％。O-Film相信其双重CCM解决方案已得到主要客户（金立S10和小米S6）的认可。该公司将把CCM的双月产能提高到每日平均交易价值（美元）77.52017年第四季度为1500万套，而2016年为400万套，以满足强劲的需求。-O-Film预计其对索尼CCM工厂的收购将有所贡献YE2016年12月31日2017年2018E销售（人民币元）26,746 31,90236,1022017年收入为人民币50亿元。O-Film表示该工厂主要净利718.81,496.51,757.5现在为iPhone生产前端CCM（分配50％）。 O-Film打算通过利用其执行力来提高运营效率，并认为在2018年获得新的iPhone后部CCM订单的可能性很大。指纹-O-Film预计，由于渗透率的提高，其指纹出货量将在2017年达到3亿片，而2016年为1.9亿片。 O-Film预计，2017/2018年中国手机指纹渗透率将达到70- 80％/ 100％，而2016年为40-50％。-然而，由于竞争加剧导致平均售价持续下跌（平均售价下降至19-24元人民币，而2016年为30元人民币），O-Film预测指纹比去年同期增长不足50％，而出货量则增长约60％。智能车-在丰富的零部件产品（雷达，汽车摄像头，ADAS系统）的推动下，O-Film预计汽车收入贡献将从2002年的1.08亿人民币增加到600-700百万人民币。估值与风险目标价36元人民币是基于22倍远期市盈率。上行/下行风险：1）指纹和手机CC业务的起步更快/更慢。（人民币元）DB EPS（人民币）0.69 1.43 1.69市盈率（x）44.4 27.0 23.0产量（净值）（％）0.4 0.4 0.5德意志银行/香港发行于：22/05/2017 00:57:31 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格是上一交易日结束时的当前价格，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。有关其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/Disclosure.eqsr?ricCode=002456.SZ MCI（P）083/04/2017。0bed7b6cf11c资料来源：德意志银行市场研究资料来源：德意志银行关键数据