页面PAGE12014年6月16日有关重要的披露，包括分析师的证明，请参阅第3至4页。技术IT硬件和服务行业：市场表现半导体行业：市场表现通讯设备行业：市场表现2014年6月16日Keith Bachman，CFA Ambrish Srivastava，博士Tim LongBMO资本市场公司BMO资本市场公司BMO资本市场公司IT硬件和服务半导体通讯设备212-885-4010415-591-2116212-885-4101协理：Jung Pak协理：Ho Gabriel协理：Culin Kulin Patel助理：Ari Klein助理：Alex Spektor亚洲之旅外卖我们在亚洲花了一周的时间与许多公司会面，我们提出了自己的想法。参观期间，我们访问了香港，韩国和台湾的技术食品链中的公司。对于IT硬件–在整个季度中，PC数据点持续改善。我们对笔记本电脑和主板制造的第二季度估计有所上升。我们还将2014年个人电脑销量预测从下降5.5％上调至下降3.6％。我们还介绍了2015年PC单位预测，即单位下降3.9％。对于通讯设备–我们的通讯设备外卖混杂。全球的手机比我们预期的要弱一些，Galaxy S5不足以发展高端，而中低端则存在一些弱点。新款iPhone令人兴奋。由于新兴市场似乎正在反弹，我们对RF供应链的渠道状况感到好一些。资本支出没有变化，尽管我们仍然预计今年会很强劲。我们降低了三星的估值和评级，并同情QCOM的估值。对于Semis –我们对Semis的整体评价是相当积极的，很少提及任何特定渠道的过剩库存，提到的需求和可见性要比正常情况要好，并且交货时间在之前的几次扩展之后就重新开始了。年。在终端市场方面，除个人电脑外，英特尔的最新指南还介绍了我们进入亚洲之前一直在谈论的内容，其他一些相对强劲的终端市场包括美国的工业和汽车。更广泛地。在通信基础设施方面，尽管中国移动计划在今年推出50万个基站，但仍在按计划进行，但在授予FDD许可的确切时间方面仍存在不确定性。概要 我们将于今天（6月16日，星期一）美国东部时间上午7:30（太平洋时间）上午10:30举行电话会议，以概述我们的亚洲之旅。拨入： 312-470-7396 / 888-426-8928。密码：BMO。 在亚洲旅行一周后，我们将提供评论与高科技食品链中的公司会面。 在整个季度中，PC数据点继续改善。平板电脑的疲劳似乎正在加剧，平板电脑在低端市场的蚕食也将减轻触摸感。 通讯设备外卖混在一起。全球的手机比我们预期的要弱一些，Galaxy S5不足以发展高端，而中低端则存在一些弱点。由于新兴市场似乎正在反弹，我们对RF供应链的渠道状况感到好一些。我们降低了三星的估值和评级，并同情QCOM的估值。 此外，对于半成品，我们注意到更广泛的需求环境似乎相当稳定，可以改善，几乎没有提及任何主要终端市场的过剩库存。在上个季度经历了延期之后，交货时间也开始有所恢复。在通信基础设施方面，尽管中国移动仍将按计划进行部署，但在授予FDD许可的确切时间方面仍存在不确定性。 BMO资本市场技术研究页面PAGE22014年6月16日PC Monitor –趋势持续改善我们提供对5月笔记本电脑ODM和主板出货量的分析，以及我们对2014年第二季度的最新展望。5月份，笔记本电脑ODM和主板（台式机）的出货量均与我们的估计一致。此外，我们认为6月份的趋势将继续改善。因此，我们将2014年第二季度前五名笔记本电脑ODM出货量的预测从季度增长6％增长到季度增长7％，而三年平均增长率为5％。对于主板出货量，尽管我们仍低于三年平均水平6％的季度增速，但我们将我们的预测从季度均值持平到2％。根据我们的检查，我们认为五月份台湾前五名笔记本ODM的出货量环比增长16％，达到约1,140万台，而我们的预期为1,160万台，而三年平均水平为6％ m / m增长。对于主板，我们认为前四名主板制造商的出货量同比增长9％，达到480万台，而我们的预期为470万台，而三年平均增长率为6％。与我们的预测一致，5月份笔记本电脑的出货量强劲是受到低价消费模式（尤其是亚洲品牌）的推动。我们将个人电脑部门的预测从2014年的5.5％下降至3.6％。此外，由于我们认为企业购买对增长预测的改变比对消费者需求的帮助更大，因此我们提高了平均销售价格假设。我们现在预计2014年PC收入将下降1.4％，而我们之前的预测是下降6.6％。我们认为安装基础的年龄在一定程度上有助于PC的增量刷新，甚至在XP升级后也是如此。此外，我们认为平板电脑出现了一定程度的疲劳，这导致平板电脑购买放缓。但是，我们也注意到在2H14比较会更加困难。最后，我们介绍了2015年的预测，单位预测下降3.9％，收入下降4.7％。我们假设2015年与2014年相比公司升级的速度有所放缓。在我们与PC相关的硬件和半导体名称的涵盖范围内，我们建议国际贸易中心和世界发展中心，而我们仍然在AMD，HPQ，MRVL，NVDA和STX上具有市场表现。我们继续将苹果的表现评为“领先”，并且喜欢2HCY14产品周期的故事。我们没有改变我们的估计。正如我们的同事Tim Long和Ambrish Srivastava所说，与过去几年相比，供应链对新型iPhone的潜力更为乐观。我们认为iPhone 5s或5c不会激发新需求或升级周期的希望。正如我们在最近的注释中评论的那样，我们认为iPhone的显示尺寸太小。在2014年3月的季度中，屏幕尺寸为5英寸或更大的智能手机同比增长超过150％，而屏幕尺寸为4英寸左右的智能手机同比增长约25％。我们认为苹果的新型大屏幕iPhone将受到好评。我们预计未来两个季度将有8900万部iPhone（每年同比增长5％），我们认为我们的估算是合理的，即使不是保守的话。此外，我们最近发布了一份有关苹果可穿戴产品潜力的说明，我们认为这可能会增加CY15 EPS的3％-5％，并增强苹果的生态系统和品牌。最后，正如我们在“ PC监视器”部分中指出的那样，我们认为一定程度的平板电脑疲劳会对市场产生负面影响。在接下来的三个季度中，我们预计iPad的同比平均降幅约为3.5％，因此我们认为我们的预测反映了平板电脑市场的疲软需求。 BMO资本市场技术研究页面PAGE32014年6月16日图表1：BMO PC型号全球PC型号1Q122012A2012年第二季度3季度2012年第4季度13年1季度2013A2013年2季度3季度13年4季度1Q14A2014年2Q14E 3Q14E2014年第4季度2012A公历年2013A 2014E2015年单位（以千为单位）桌面38,63036,63636,52036,56033,91233,18634,14035,50232,84732,92033,79835,218148,346136,739134,784131,773同比变化4.4%-3.7%-9.4%-7.4%-12.2%-9.4%-6.5%-2.9%-3.1%-0.8%-1.0%-0.8%-4.2%-7.8%-1.4%-2.2%Q / Q变更-2.2%-5.2%-0.3%0.1%-7.2%-2.1%2.9%4.0%-7.5%0.2%2.7%4.2%笔记本49,95048,80051,81650,44942,87042,47045,76647,28340,39140,34743,47844,918201,015178,389169,134160,430同比变化4.0%-0.1%-7.1%-10.4%-14.2%-13.0%-11.7%-6.3%-5.8%-5.0%-5.0%-5.0%-3.8%-11.3%-5.2%-5.1%Q / Q变更-11.3%-2.3%6.2%-2.6%-15.0%-0.9%7.8%3.3%-14.6%-0.1%7.8%3.3%总88,57985,43788,33787,00976,78275,65679,90682,78473,23873,26777,27680,136349,361315,128303,917292,203同比变化4.2%-1.7%-8.1%-9.2%-13.3%-11.4%-9.5%-4.9%-4.6%-3.2%-3.3%-3.2%-4.0%-9.8%-3.6%-3.9%Q / Q变更-7.6%-3.5%3.4%-1.5%-11.8%-1.5%5.6%3.6%-11.5%0.0%5.5%3.7%单位混合桌面43.6%42.9%41.3%42.0%44.2%43.9%42.7%42.9%44.9%44.9%43.7%43.9%42.5%43.4%44.3%45.1%笔记本56.4%57.1%58.7%58.0%55.8%56.1%57.3%57.1%55.1%55.1%56.3%56.1%57.5%56.6%55.7%54.9%总100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%收入（百万）电脑总数$63,762$59,189$61,599$61,303$54,951$52,357$57,088$59,862$54,840$52,253$56,033$57,898$245,853$224,259$221,024$210,649同比变化2.5%-7.1%-11.1%-11.4%-13.8%-11.5%-7.3%-2.4%-0.2%-0.2%-1.8%-3.3%-7.0%-8.8%-1.4%-4.7%资料来源：BMO资本市场估计，IDC图表2：个人电脑市场估计 BMO资本市场技术研究页面PAGE42014年6月16日笔记本：将2Q14预测从季度增长6％略升至季度增长7％考虑到5月份的上升空间，我们将2014年第二季度对前五名笔记本ODM的预测从季度增长6％增长至7％，相比之下，三年平均增长率为5％。与我们的预测一致，五月份的出货量强劲是受到低价消费模式的推动，尤其是来自诸如宏cer（Acer）之类的亚洲品牌，其五月份的月收入增长了33％。此外，我们的检查表明，笔记本ODM的强度将在5月份继续增长，预计6月份的月率将保持健康增长。根据我们的检查，我们认为笔记本电脑上的平板电脑同类产品的影响比过去几年要小。此外，我们认为ODM和OEM更符合外形因素，例如低价模型，二合一模型以及Android平台。我们认为对Haswell的需求适中，预计Broadwell将于2H14首次用于高端市场，随后在2015年成为主流。可能出货我们的检查表明，5月份笔记本电脑的出货量为1,140万台，略低于我们的预测1,160万台。但是，与三年平均6％的m / m增长相比，这意味着m / m和y / y分别增长16％和4％。图表3：笔记本ODM笔记本电脑（000秒）13年4季度20132014年1季度四月可能以前可能实际E娥2014年第二季度和硕3,60013,8002,6508008508008502,550纬创5,70024,1004,5001,5001,6001,6001,7004,800仁宝10,40039,0009,0002,7003,5003,5003,80010,000英业达6,40020,8004,7001,5001,6001,6001,5004,600广达12,10043,10010,5003,3004,0003,9004,40011,600总38,200140,80031,3509,80011,55011,40012,25033,550妈妈生活质量生活质量生活质量和硕6%-26%7%6%0%6%-4%纬创-6%-21%-17%7%7%6%7%仁宝12%-13%-23%30%30%9%11%英业达8%-27%-12%7%7%-6%-2%广达10%-13%-8%21%18%13%10%总7%-18%-14%18%16%7%7%同比和硕-11%-22%-15%-11%-39%-43%-39%-31