2019年第5周地产周报：土地市场供需两旺，溢价率上升

HeaderTable_User 847289893 1353271250 2163869204 HeaderTable_Industry 13020600 看好 investRatingChange.same 173833597 行业周报 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Summary 核心观点 ⚫ 本周市场回顾。本周房地产板块指数整体强于创业板指弱于沪深300指数，房地产板块指数报收3675.05，周度涨幅为1.8%，较沪深300指数相对收益为-0.2%。本周地产板块涨幅居前的公司分别为中南建设、金地集团、新城控股、荣盛发展、阳光城。 ⚫ 本周行业要闻。1月1日起，上海房产原值减除比例由20%调整为30%，从而进一步降低企业用地成本，实质性减轻企业负担。地方两会上，10多个省份的政府工作报告提出房地产调控以稳为主，强调完善住房保障体系。1月29日，发改委召开专题新闻发布会，介绍《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案》。 ⚫ 地产一周数据回顾。周度销售受假期影响回落。第5周35大城市新房销售为2.8万套，较上周的增速为-12%；12大城市二手房销售0.8万套，较上周的增速为-25%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为-17%，-22%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-25%，-28%。整体库存小幅增加。第5周23大城市库存为128.5万套，较上周增加0.3万套；库销比为11.2个月，与上周相比上升0.3个月。一线城市库存量23.4万套，较上周减少0.1万套，库销比为9.1个月，与上周相比上升0.1个月。二线城市库存量62.1万套，与上周持平，库销比为11.9个月，较上周增加0.6个月。土地市场成交增加。第5周26大城市合计成交土地38块，较上周增加2块。土地出让金增加。第5周26大城市土地出让金为538亿元，较上周增加158亿元。平均溢价率上升。第5周26大城市土地成交平均溢价率为10.7%，较上周上升4.6个百分点。 ⚫ 重点公司公告。中南建设发布2018年度业绩预增公告，预计实现归母净利润19.3亿元-22.3亿元，同比增长220.0%-270.0%。荣盛发展司发布2018年度业绩快报，实现营业收入566.5亿元，同比增长46.4%，归母净利润76.6亿元，同比增长33.0%。 投资建议与投资标的 ⚫ 本周正在陆续召开的地方两会上，“三稳（稳地价、稳房价、稳预期）”和“一城一策”成为高频词。我们认为，政策面的全面收紧已成历史，2019年地方政策的微调会渐次出现。基于此，我们判断重点一二线城市的销售有望在未来几个月内出现回升。板块配置上，需要紧盯利润率、费用率改善和城市布局良好的优质龙头。具体来看，我们推荐： 1）运营王主线：万科A(000002，买入)、保利地产(600048，买入)、招商蛇口(001979，买入)、新城控股(601155，买入)； 2）布局王主线：万科A(000002，买入)、阳光城(000671，买入)、金地集团(600383，增持)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。政策调控严厉程度高于预期。利率发生明显上升。 Table_Title 土地市场供需两旺，溢价率上升 ——2019年第5周地产周报（2019.1.26~2019.2.1） 房地产行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 房地产 报告发布日期 2019年02月11日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author 证券分析师 竺劲 021-63325888*6084 zhujing1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514060003 房诚琦 021-63325888*6202 fangchengqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518070003 Table_Contacter 联系人 孙天一 021-63325888-4037 suntianyi1@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 土地成交活跃，因城施策由点及面推进 2019-01-27 销售回暖正当时，政策星火可燎原 2019-01-21 二手房销售回暖，人才落户政策进一步放宽 2019-01-13 -41%-28%-14%0%14%18/0218/0318/0418/0518/0618/0718/0818/0918/1018/1118/12房地产沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业周报 —— 政策缓和预期渐显，龙头业绩如期释放 2 目 录 1.本周市场行情回顾（2019.1.26~2019.2.1） ................................................. 4 1.1本周行业指数表现 ........................................................................................................ 4 1.2本周地产板块个股表现 ................................................................................................. 4 2.行业及公司要闻回顾（2019.1.26~2019.2.1） ............................................. 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 10 2.5周度行业融资跟踪 ...................................................................................................... 12 3.投资建议：政策回暖，一二线销售有望回升 .............................................. 12 风险提示 ....................................................................................................... 13 附录 ............................................................................................................... 13 跟踪城市及地产板块股票池名单 ....................................................................................... 13 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 房地产行业周报 —— 政策缓和预期渐显，龙头业绩如期释放 3 图表目录 表1：本周房地产板块指数整体强于创业板指弱于沪深300指数 ................................................. 4 表2：本周房地产个股表现，中南建设、金地集团涨幅居前 ......................................................... 4 表3：覆盖公司估值表 ................................................................................................................ 12 表4：地产板块股票池名单 ......................................................................................................... 13 图1：本周（第5周）35城市新房成交 ....................................................................................... 5 图2：本周（第5周）12城市二手房成交 .................................................................................... 6 图3：本周（第5周）新房二手房成交中一线城市占比 ................................................................ 6 图4：第5周跟踪城市库销比 ....................................................................................................... 7 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 7 图7：卫星城土地成交情况 .........................................................................