期权市场全景数据报告：50ETF缩量续跌，期权总成交量大幅回落

期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 1月8日，沪指低开，全天弱势窄幅震荡，截至收盘缩量跌0.26%收于2526.46点。50ETF平开低走，截至收盘微跌0.30%收于2.300。50ETF期权总成交量大幅回落，总成交量为871294手，减少457950手，总持仓量持续增加，总持仓量为2374853手，增加52588手。总成交量PCR为0.7631，增加0.0321，总持仓量PCR为0.6575，增加0.0059。50ETF10日历史波动率为15.46%，位于3年历史波动率50百分位附近。主力购沽隐含波动率微笑不明显，主力购沽隐波均有所回落。 豆粕期权： 1月8日，豆粕主连窄幅震荡，截至收盘跌0.78%收于2677点。豆粕期权总成交量减少，总持仓量略有上升。总成交量为39722手，减少25330手，总持仓量为384728手，增加1906手。总成交量PCR为0.7218，减少0.0576，总持仓量PCR为0.6946，减少0.0089。连粕主连10日历史波动率为16.86%，位于3年历史波动率50百分位附近。主力合约购沽的隐含波动率微笑不明显，主力平值附近认购隐波略有上升。 白糖期权： 1月8日，郑糖主连震荡上行，截至收盘涨0.99%收于4779点。白糖期权总成交量为39386手，增加8642手，总持仓量211872手，减少364手。总成交量PCR为1.0734,增加0.3754，总持仓量PCR为0.5318，减少0.0253.郑糖主连10日历史波动率为12.89%，位于3 年历史波动率50百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑较明显，平值附近认购隐波持平。 铜期权： 1月8日，铜主连窄幅震荡，截至收盘涨0.11%收于47340点。铜期权总成交37470，减少15388手，总持仓量64932手，减少934手。总成交量PCR为1.2551，减少0.0284，总持仓量PCR为1.2260，增加0.0361. 铜主连10日历史波动率为15.88%，位于3 年历史波动率50百分位附近。主力认购合约隐含波动率微笑明显,主力认购隐波继续回落，认沽隐波二连涨。 50ETF缩量续跌，期权总成交量大幅回落 2019/1/9 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化201901733055-34983217354793148920190266447-239831524201627620190352723-52818341029395220190619069-31317145925871总计871294-457950237485352588成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019010.77080.02210.63230.00512019020.87670.03070.79510.02202019030.54040.09450.6240-0.00152019060.8022-0.08610.95440.0123总计0.76310.03210.65750.0059 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0200004000060000800001000001200002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.652.7认购认沽0200004000060000800001000001200001400001600001800002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.652.7认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -70000-60000-50000-40000-30000-20000-100000100002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.652.7认购认沽-6000-4000-2000020004000600080001000012000140002.052.12.152.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.652.7认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 01000200030004000500060007000800090002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.5认购认沽050001000015000200002500030000350002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -4500-4000-3500-3000-2500-2000-1500-1000-50005002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.5认购认沽-50005001000150020002500300035002.052.12.152.22.252.32.352.42.452.5认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002015-02-092015-04-082015-05-292015-07-212015-09-112015-11-092015-12-292016-02-252016-04-182016-06-082016-08-012016-09-222016-11-182017-01-102017-03-082017-05-022017-06-232017-08-142017-10-102017-11-292018-01-192018-03-192018-05-142018-07-042018-08-232018-10-222018-12-11总成交量总持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.822015-02-092015-04-022015-05-212015-07-082015-08-242015-10-192015-12-032016-01-202016-03-142016-04-292016-06-202016-08-042016-09-222016-11-152016-12-302017-02-232017-04-132017-06-022017-07-192017-09-042017-10-262017-12-122018-01-292018-03-222018-05-142018-06-292018-08-152018-10-092018-11-23成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购1月2.301009660.51773.50350.0019-0.57850.000550ETF沽1月2.3098312-0.48233.50350.0019-0.5245-0.000550ETF购1月2.35848120.34813.24940.0017-0.52980.000350ETF购1月2.40491390.20722.51340.0013-0.40660.000250ETF沽1月2.3547575-0.65193.24940.0017-0.4746-0.000650ETF购1月2.25443790.68753.11220.0017-0.52540.000650ETF沽1月2.2544124-0.31253.11220.0017-0.4726-0.000350ETF沽1月2.2035291-0.17282.24810.0012-0.3444-0.000250ETF购1月2.45297220.10881.63970.0009-0.26390.0001 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购1月2.401620050.20722.51340.0013-0.40660.000250ETF购1月2.351396780.34813.24940.0017-0.52980.000350ETF购1月2.451382140.10881.63970.0009-0.26390.000150ETF购1月2.301291780.51773.50350.0019-0.57850.000550ETF购1月2.501086540.05030.91160.0005-0.14620.000050ETF沽1月2.20107040-0.17282.24810.0012-0.3444-0.000250ETF沽1月2.30104516-0.48233.50350.0019-0.5245-0.000550ETF沽1月2.15103529-0.07961.30180.0007-0.2006-0.000150ETF沽1月2.2595746-0.31253.11220.0017-0.4726-0.000350ETF沽1月2.1056812-0.02980.59500.0003-0.09200.0000 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-02