期权市场全景数据报告：50ETF缩量续涨，主力认购隐波全线回落

期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 10月31日，沪指小幅高开，一路震荡上行，尾盘有所回落，截至收盘涨1.35%收于2602.78点。50ETF涨1.34%收于2.496。50ETF期权总成交量回落，总成交量为1362627手，减少270594手，总持仓量也略有下降，总持仓量为1926242手，减少3857手。总成交量PCR为0.7690，增加0.0478，总持仓量PCR为0.7126，增加0.0162。50ETF10日历史波动率为27.73%，位于3年历史波动率75百分位和90百分位之间。主力认购认沽隐含波动率微笑不明显，主力认购隐波全线回落，认沽隐波略有下降。 豆粕期权： 10月31日，豆粕主连窄幅震荡，截至收盘跌0.30%收于3307点。豆粕期权总成交量大幅回落，总持仓量继续上升。总成交量为88350手，减少137302手，总持仓量为568814手，增加13332手。总成交量PCR为0.9089，减少0.2666，总持仓量PCR为1.0018，减少0.0017。连粕主连10日历史波动率为16.97%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力合约购沽的隐含波动率微笑较明显，平值附近认购认沽期权隐波持平。 白糖期权： 10月31日，郑糖主连窄幅震荡，截至收盘涨0.10%收于5093点。白糖期权总成交量为42016手，减少13788手，总持仓量321766手，减少452手。总成交量PCR为1.0036,减少0.2500，总持仓量PCR为0.6166，减少0.0151.郑糖主连10日历史波动率为13.40%，位于3 年历史波动率50百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑较明显，平值附近认购认沽期权隐波持平。 铜期权： 10月31日，铜主连大幅下挫，截至收盘大跌1.57%收于49060点，CU1901跌1.51%收于49060点。铜期权总成交28400手，增加12660手，总持仓量34168手，增加1060手。总成交量PCR为1.1444，增加0.0673，总持仓量PCR为1.1922，增加0.0323. 铜主连10日历史波动率为11.89%，位于3 年历史波动率25百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑不明显，呈倾斜状,主力认购隐波回升，认沽隐波回落。 50ETF缩量续涨，主力认购隐波全线回落 2018/11/1 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2018111229216-2661451377528-1530201812112745-1973401990-4718201903149791761293851382019065687-2652173392253总计1362627-2705941926242-3857成交量PCR 变化持仓量PCR变化2018110.77250.04530.73090.02852018120.74140.13830.6209-0.01652019030.7647-0.05940.7815-0.00042019060.5903-0.79771.1065-0.1321总计0.76900.04780.71260.0162 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0200004000060000800001000001200001400001600002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽0200004000060000800001000001200001400002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -60000-50000-40000-30000-20000-100000100002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽-15000-10000-50000500010000150002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.85认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 0100020003000400050006000700080009000100002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽01000020000300004000050000600002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -2000-1500-1000-50005001000150020002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025002.22.252.32.352.42.452.52.552.62.652.72.752.82.852.92.95认购认沽 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002015-02-092015-04-032015-05-252015-07-132015-08-282015-10-262015-12-112016-01-292016-03-242016-05-132016-07-042016-08-192016-10-172016-12-022017-01-202017-03-162017-05-082017-06-272017-08-142017-09-292017-11-232018-01-112018-03-072018-04-262018-06-152018-08-032018-09-20总成交量总持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.822015-02-092015-04-012015-05-192015-07-032015-08-182015-10-122015-11-252016-01-112016-03-022016-04-182016-06-022016-07-202016-09-022016-10-272016-12-122017-01-262017-03-202017-05-082017-06-232017-08-082017-09-212017-11-132017-12-272018-02-122018-04-042018-05-242018-07-102018-08-232018-10-16成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购11月2.501510540.51842.03840.0028-0.54190.000950ETF购11月2.551198930.41821.99750.0027-0.52530.000850ETF沽11月2.45119892-0.38051.94840.0026-0.4572-0.000850ETF购11月2.60950070.32471.84030.0025-0.48010.000650ETF沽11月2.5088285-0.48162.03840.0028-0.4719-0.001050ETF沽11月2.4075117-0.28521.73720.0023-0.4118-0.000650ETF购11月2.45741370.61951.94840.0026-0.52580.001150ETF购11月2.65620270.24271.59970.0022-0.41480.000450ETF沽11月2.3552712-0.20151.43860.0019-0.3436-0.0004 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购11月2.851173870.05190.54350.0007-0.13890.000150ETF购11月2.601078430.32471.84030.0025-0.48010.000650ETF购11月2.651071770.24271.59970.0022-0.41480.000450ETF购11月2.55941620.41821.99750.0027-0.52530.000850ETF沽11月2.3082617-0.13331.10120.0015-0.2646-0.000350ETF购11月2.50756200.51842.03840.0028-0.54190.000950ETF购11月2.80718580.08070.76510.0010-0.19610.000150ETF购11月2.70711710.17451.31630.0018-0.33970.000350ETF沽11月2.4567788-0.38051.94840.0026-0.4572-0.000850ETF沽11月2.2065171-0.04660.49910.0007-0.1210-0.0001 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-1