PVC产业链日报：旺季预期未证伪，短期有淡季压力等待做多机会

东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 旺季预期未证伪，短期有淡季压力等待做多机会 日报摘要： 昨日PVC高开震荡，华东现货6850-6920，基差平水或现货略升水，临近交割月又有旺季预期，盘面或难出现深贴水。 近期下游需求有好转，下游询盘及采购气氛略改善，但价格偏高，整体成交未放量。市场货源不多，近期社会库存略有累积，上游企业库存压力不大，主流工厂下调出厂价动力不足。供应端存在意外停车或减产现象，天气炎热可能影响工厂的实际开工；原料电石紧平衡价格高位，山东价格稳定在3350附近。 短期预计仍是震荡偏强格局，库存水平偏低且上游挺价下跌无动力，下游季节淡季上方承压。同时人民币贬值后，外盘报价又异常坚挺，对国内价格形成支撑。旺季前补库预期未证伪前，6800附近看多做多。 操作建议： 6800附近买 快手必读——PVC产业链日报 2018年7月20日星期五 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 wangtf@dwqh88.com 15162465336 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 PVC产业链日报 PVC日报表项目数据变化单位备注PVC1809收盘价6870+5元/吨PVC总持仓193,512-15864手前20多头持仓62586-3492手前20空头持仓69659-4958手9-1价差145-5元/吨1-5价差110+10元/吨L1809-V18092410-45元/吨注册仓单2000张兰炭西北6850元/吨电石西北30900元/吨电石华北32000烧碱3450096%片碱华北乙烯1400-10美元/吨CFR东北亚二氯乙烷EDC3250元/吨CFR远东氯乙烯VCM6950美元/吨CFR远东电石法华东6905+30元/吨中间价乙烯法华东71250元/吨中间价电石法华东-主力35+25元/吨期现价差PVC:CFR远东945+5美元/吨PVC:CFR远东完税8047+60元/吨内盘-外盘-947-60元/吨乙烯法华南-CFR远东电石法毛利6000元/吨华北外购电石氯碱一体化利润17850元/吨华北乙烯法毛利302-13元/吨外购VCM单体毛利914-14元/吨华东华南主要仓库库存21.01-0.2万吨整体开工率75%-3.6%电石法开工率76%-2.7%乙烯法开工率66%-8.3%2018/7/19期货市场上游库存/开工率（周度）现货市场生产利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 二、 PVC产业链数据图表 图1：电石法上游价格 图2：乙烯法上游价格 图3：烧碱价格 图4：期现价差 图5：PVC 9-1月间价差 图6：PVC内外价差 3003504004505005506006507007508001500200025003000350040002016-05-282017-05-282018-05-28西北电石华北电石西北兰炭（右）100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.0040060080010001200140016002016-02-172017-02-172018-02-17乙烯CFR东北亚VCM:CFR远东EDC:CFR远东(右)4,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.008,500.009,000.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.00出厂价(中间价):烧碱(96%片碱):山东市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):华北地区-300.00-200.00-100.000.00100.00200.00300.00500055006000650070007500电石法华东-主力（右）35.00 10.00 60.00 PVC主力收盘价6870 6865 6850 电石法华东6905 6875 6910-300-200-10001002003004005006002015201620172018-2000-1500-1000-500050010006,0006,5007,0007,5008,0008,5009,000内盘-外盘（右）市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(乙烯法):华南地区元/吨PVC:CFR远东完税 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图7：PVC库存 图8： PVC装置开工率 图9：外购电石毛利及氯碱综合利润 图10：乙烯/单体法生产利润 图表11：PVC注册仓单量 0510152025303540452016-06-302017-06-302018-06-30华东华南主要仓库库存/万吨50%55%60%65%70%75%80%85%90%PVC整体开工率电石法开工率乙烯法开工率1000150020002500300035004000-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002016-10-262017-10-26华北PVC利润华北氯碱综合利润-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.002016-02-112017-02-112018-02-11进口VCM制PVC利润乙烯法制PVC利润-1,500.00500.002,500.004,500.006,500.008,500.0010,500.0012,500.00 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 三、 PVC产业链装置动态 区域生产企业工艺产能停车情况西北新疆宜化电石法402017年2月17日停车检修，计划2018年8月开车西北盐湖海纳电石法204月21日左右停车检修，开车时间不定华北昔阳化工电石法104月19日停车，计划7月份开车华北天津大沽混合法807月9日意外故障，影响一条线，目前逐步恢复中华东山东信发电石法706月5日减产70%，7号开始轮修，计划7月13号恢复华东阳煤恒通乙烯法307月11号停车，计划检修2天华东德州实华电石法407月3日临时降负荷至一半左右，7月10日恢复华东泰州联成乙烯法457月5日停车，开车时间不定西北中泰、圣雄电石法2106月27日开始轮修，计划持续到7月23号左右西北宁夏金昱元电石法45固原新厂20万吨6月27日停车检修，计划近期开车西北伊东东兴电石法307月3号开始检修，计划检修到13号西北乌海化工电石法306月底负荷降至一半，7月10号恢复西北陕西北元电石法1107月7日临时减产，负荷降至一半，计划本周末恢复西北内蒙亿利电石法507月9日停车检修，计划检修9天华中河南联创电石法307月3日1、2期5型临检，3型正常，计划14号恢复华东宁波台塑乙烯法40检修计划推迟到8月底近期PVC装置检修计划计划检修装置 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎。