能源化工每日观察：5月进口大增，天胶延续筑底

1 商品研究|能源化工策略日报 2018-06-12 |中大期货研究院 能源化工每日观察——5月进口大增，天胶延续筑底 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 俄罗斯与沙特产量均有所上调，似乎暗示着OPEC或顺势退出减产协议，受此影响油价一度下跌，但随后爆出尼日利亚管道泄漏而关闭油价收回跌幅。市场结构上看，欧洲柴油月差和裂解价差略有恢复，但CFD和DFL仍然偏弱，月差近月升水维持在0.3美元/桶以内；美国市场汽油和取暖油月差走弱，带动裂解价差走弱，WTI月差在平水附近震荡。WTI对Brent贴水维持在10美元/桶以上，湾区对库欣价差扩大至8美元/桶以上。短期市场多空因素较多，市场偏震荡为主。 中期上涨，短期调整后横向 等待回调后再次介入机会，预计Brent和WTI支撑70和60 LLDPE PP PE现货涨跌互现，线性和高压短期依然承压，期货推涨乏力，市场交投情绪依然不高。PP市场表现相对偏强，煤化工拉丝报价上浮，受转产影响昨日石化拉丝比例大降，短期支撑犹存。近期石化库存去化略有起色，在市场情绪回暖推动下有望支撑期价上行，尤其是PP主力在突破9400一线后或加速上行。操作上，LL空单离场，PP逢低短多为主，套利方面PP9-1正套继续持有。 震荡偏强 PP9-1正套持有 PVC 在价格上涨刺激下，上周PVC主要市场去库存有所提速，加之多家西北大厂计划检修，继续支撑市场做多气氛，期价在突破7000关口后短期上行动能犹存，后市关注市场情绪及持仓变化。期价拉高后吸引套保商介入，正反馈延续，但高价局面导致下游成交走弱，现货市场短期呈现僵持局面。操作上，短期观望为宜。 震荡偏强 观望 PTA 二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套PTA装置进行检修，市场供货缩量，PTA市场进入去库存阶段。下游聚酯高开工维持对原料的需求，PTA现货基差表现升水支撑期价，但随着主流装置检修后重启运行，市场供应量将有所增加，预计PTA期价仍将维持震荡走势。 震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 中国海关最新统计数字显示，2018年5月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计64.9万吨，环比4月大增51.6%，较去年同期增长18%，创三个月来进口最高值，仅次于今年1月份的69.7万吨。从季节性规律上来看，4-7月份为季节性进口低峰月份，而5月进口量大增，具有明显的反季节特征。根据同期进口表现及集中到港的因素,预计6月国内进口量依然巨大。天胶供应过剩抑制行情走势。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。 震荡偏空 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 76.46 0.00 1.17 HO首行 216.07 -0.36 0.82 Dated Brent 75.65 -0.12 0.98 Gasoil1-2价差 -0.50 0.00 -1.00 WTI首行 66.10 0.36 1.35 RBOB1-2价差 1.18 0.00 0.10 Dubai/Oman 74.32 0.39 -0.28 HO1-2价差 -0.41 -0.09 -0.08 SC首行 470.20 -0.30 -0.40 北海Forties炼厂利润 1.40 -0.30 0.86 第一周CFD -0.79 0.28 0.24 北海Urals炼厂利润 3.45 -0.64 0.24 第二周CFD -0.35 0.47 0.46 美湾Maya炼厂利润 10.01 -0.96 -2.97 第三周CFD -0.31 0.04 0.10 美湾LLS炼厂利润 9.34 -0.59 -1.61 第四周CFD -0.23 0.05 0.10 美中部WCS炼厂利润 31.27 0.45 3.77 Brent1-2 价差 0.27 0.00 0.08 新加坡沙中炼厂利润 2.82 0.15 0.20 WTI1-2价差 0.07 0.00 0.00 新加坡ESPO炼厂利润 1.65 0.07 0.64 Dubai1-2价差 0.53 0.01 0.13 苏伊士北海-英国 0.65 0.00 0.02 SC1-2价差 1.30 -0.20 -0.30 苏伊士黑海-地中海 1.05 0.06 0.08 Brent-Dubai EFS 3.27 -0.11 -0.09 阿芙拉Cross地中海 0.97 0.07 0.40 WTI-Brent -10.43 0.36 0.18 苏伊士西非-英国 1.17 0.04 0.13 WTI-Dubai -7.76 0.34 0.07 VLCC西非-中国 1.61 0.00 0.17 Gasoil-Brent 12.75 -0.10 -0.82 阿芙拉Caribbean-美湾 1.06 0.03 0.12 RBOB-WTI 22.31 -0.79 -2.09 VLCC中东-远东 1.20 0.09 0.19 HO-WTI 24.65 -0.57 -1.01 VLCC中东-美湾 0.82 0.00 0.11 Gasoil首行 665.50 -2.00 3.00 美元指数 93.555 -0.122 0.336 RBOB首行 210.49 -1.04 -1.75 人民币兑美元 6.3835 0.0035 0.0442 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 9260 10 -20 神华7042：山东 9270 0 -50 神华7042：华东 9370 20 -40 山东齐鲁7042 9450 0 -100 LL华东-山东 150 50 100 LL华南-华东 -50 -50 -50 华东LD-LL -150 -50 -50 华东HD-LL 1550 -50 -50 9月基差 -50 -60 -110 1月基差 10 -40 -125 9-1价差 60 20 -15 1-5价差 30 0 160 石化利润 1175 14 23 CTO利润 3147 -38 -104 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 3050 30 -30 进口甲醇 399 0 -11 PP华北 9265 65 65 PP华东 9265 65 65 PP华南 9525 100 125 山东粉料 8900 65 25 PP华东-华北 150 50 100 PP华南-华东 -50 -50 -50 PP粒料-粉料 365 0 40 共聚-均聚 900 0 100 中大期货研究|能源化工策略日报 4 9月基差 -158 -52 -74 1月基差 -140 -30 -105 9-1价差 18 22 -31 1-5价差 -103 -12 1 石化利润 2523 14 114 MTO利润 -309 -8 262 PDH利润 3235 0 139 进口利润 -764 0 -87 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2850 0 0 华北电石 3245 0 0 内蒙SG5 6700 0 50 SG5:华北-西北 215 40 60 河北SG5 6915 40 110 SG5:华东-华北 170 15 75 江苏SG5 7085 55 185 华东SG8-SG5 130 10 -5 浙江SG5 7150 30 175 华东SG3-SG5 130 10 -5 浙江S1000 7290 50 180 华东S1000-SG5 140 20 5 9月基差 -25 70 -60 1月基差 230 55 20 9-1价差 255 -15 80 1-5价差 -415 -10 -175 西北一体化利润 1381 0 27 华北外采电石利润 348 40 110 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5740 -15 -15 PTA外盘价格 845 0 5 PTA期现价差 256 9 367 PTA 1/5价差 -20 2 -14 PTA 9/1价差 26 -2 -16 聚酯切片价格 7600 0 -50 瓶级切片价格 10250 -50 -100 涤纶短纤价格 8801.67 -11.67 -100.00 涤纶DTY价格 10700 0 0 涤纶POY价格 8930 -20 55 MEG内盘价格 6980 20 -120 MEG外盘价格 910 7 -15 石脑油CFR日本 649.38 7.25 -12.75 PX现货价FOB韩国 969 -2 -4.33 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10700 -300 -300 保税区泰国RSS3# 1640 -10 -50 全乳胶山东 10800 -300 -300 保税区泰国STR20# 1450 -10 -20 泰3#烟片山东 13200 -200 -300 标二胶山东 10500 -100 -100 泰3#烟片上海 13300 -300 -400 标二胶云南 9700 -100 -100 马标20#混合 10500 -200 -200 越南3L复合(17税) 11000 0 -100 泰标20#混合 10700 -100 -100 20#轮胎胶 10200 -100 -100 泰国合艾烟胶 48.95 -1 -2 国内胶水云南 11 0 0 泰国合艾胶水 44.5 -300 -300 国内胶块云南 9.2 0 0 丁苯1502 12550 -300 -300 顺丁BR9000 12200 -100 -500 泰标20#混合-1805 10700 -100 -100 全乳胶山东-1805 10800 -300 -300 泰标20#混合-1809 -715 170 165 全乳胶山东-1809 -615 -30 -35 中大期货研究|能源化工策略日报 5 图表区 原油： 图1：主要基准油走势 单位：美元/桶、元/桶 图2：主要基准油跨月价差 单位：美元/桶、元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图3：原油主要区域价差 单位：美元/桶 图4：原油裂解价差 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院图5：成品油跨月价差 单位：美元/桶 图6：主要地区炼厂利润 单位：美元/桶数据来源：Bloomberg 中大期货研究院 数据来源：Bloomberg 中大期货研究院01002003004005006005055606570758085BrentWTIDubai/OmanSC(右轴）-4-202468-0.4-0.20.00.20.40.60.81.01.2BrentWTIDubaiSC（右轴）-14.0-12.0-10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0WTI-BrentWTI-DubaiBrent-Dubai-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0ICE GasoilNYMEX RBOBNYMEX取暖油-2.00.02.04.06.08.010.012.014.0美湾北海新加坡0.05.010.015.020.025.030.0欧洲柴油美国汽油美国