海证期货原油周刊本期投资策略简析

原油周刊 海证策略周刊 WWW.HICEND.COM 海证研究｜投资咨询部 能源化工团队 蒋海辉 从业资格号：F3038812 投资咨询号：Z0013157 021-65228713 jianghaihui@hicend.com.cn 常雪梅 从业资格号：F3040127 投资咨询号：Z0013236 021-65220271 changxuemei@hicend.com.cn 侯婧 从业资格号：F3040025 投资咨询号：Z0013234 021-65220271 houjing@hicend.com.cn 2018年11月23日 本期投资策略简析 名称现值前值涨跌幅商业库存（千桶）4469084420571.10%库欣库存（千桶）34296318777.59%汽油库存（千桶）225315226610-0.57%原油（千桶/日）1090011000-0.91%汽油（千桶/日）1003610056-0.20%原油（千桶/日）18454184520.01%汽油（千桶/日）1028310450-1.60%原油进口（千桶/日）755474521.37%汽油进口（千桶/日）247253-2.37%汽油出口（千桶/日）8851164-24%名称现值前值价差WTI主力056.46-56.460BRENT主力66.6370.96-4.330NYMEX汽油（美分/加仑）0155.66-155.660ICE柴油（美元/吨）599635-36BRENT-WTI66.6314.552.130WTI隔月-66.43-15.32-51.11原油： 目前国际原油市场中供需关系依旧处于偏空状态，一方面，美国EIA原油库存持续增加，沙特产量再刷新高，沙特的高产现状，下游的回暖乏力，同时特朗普的利空言论激烈，加之伊朗制裁后但伊朗的供应不受限等利空因素令油价承压；另一方面，虽然后期OPEC会议或达成减产，会令市场悲观情绪得到一定缓解，但在此之前市场倾向于观望，即便减产协议达成，可减产额度也令市场谨慎情绪蔓延。此外，全球经济放缓，股市疲软令国际原油需求面总体疲弱。综合来看，近期国际原油市场仍是利空消息占据主导，持续性涨势不被看好，国际油价或延续小幅下跌走势。后市预测：预计近期WTI原油期货价格在52-57美元/桶之间浮动，布伦特原油期货均价在62-67美元/桶之间浮动。燃料油：近期国际原油市场弱势运行，供需面及消息面无实质利好，汽柴油市场持续走弱，后市山东以及周边华东、华南地区焦化料市场行情或仍将持续下行，另下游船用油需求难见回暖，华南地区沥青料市场价格或将承压下行。随着后期下游烧火用等需求的减弱，叠加周边华北地区油浆价格下行压力，华东地区油浆价格也有下跌可能，预计跌幅在100元/吨左右。主要价差(美元/桶)美国原油及成品油库存原油主要期货价格（美元/桶）美国原油周度数据美国原油及成品油产量美国成品油总供给全球主要原油价格及价差成品油主要期货价格其他重要数据 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 2 / 9 一、原油相关数据 15000.0 00025000.0 00035000.0 00045000.0 00055000.0 00065000.0 00075000.0 0002015-01-022015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018-03-022018-05-022018-07-022018-09-02美国原油库欣周度库存 15000.0 00025000.0 00035000.0 00045000.0 00055000.0 00065000.0 00075000.0 0002015-01-022015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018-03-022018-05-022018-07-022018-09-02美国原油库欣周度库存 180000. 0000190000. 0000200000. 0000210000. 0000220000. 0000230000. 0000240000. 0000250000. 0000260000. 0000270000. 00002015-01-022016-01-022017-01-022018-01-02美国汽油周度库存 200000. 0000210000. 0000220000. 0000230000. 0000240000. 0000250000. 0000260000. 0000270000. 000001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-02美国汽油周度库存2015201620172018 2000250030003500400045001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月美国原油月度进口量2015201620172018 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 3 / 9 WTI 和BRENT期货价格和价差 -2024681012140.000010.000020.000030.000040.000050.000060.000070.000080.000090.00002015-01-022015-02-022015-03-022015-04-022015-05-022015-06-022015-07-022015-08-022015-09-022015-10-022015-11-022015-12-022016-01-022016-02-022016-03-022016-04-022016-05-022016-06-022016-07-022016-08-022016-09-022016-10-022016-11-022016-12-022017-01-022017-02-022017-03-022017-04-022017-05-022017-06-022017-07-022017-08-022017-09-022017-10-022017-11-022017-12-022018-01-022018-02-022018-03-022018-04-022018-05-022018-06-022018-07-022018-08-022018-09-02期货结算价(活跃合约):NYMEX轻质原油期货结算价(连续):布伦特原油BRENT-WTI 原油运输指数（BDTI） 0.0000200.000 0400.000 0600.000 0800.000 01000.00 001200.00 00 200000. 0000250000. 0000300000. 0000350000. 0000400000. 0000450000. 0000500000. 0000550000. 0000600000. 00002015-01-022016-01-022017-01-022018-01-02美国商业原油库存（千桶） 300000350000400000450000500000550000美国商业原油库存（千桶）2015201620172018 海证研究｜策略周刊 免责声明： 本报告著作权属海证期货有限公司。未经海证期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。本报告所载的全部内容仅作参考之用，海证期货对于信息准确性和完整性不作任何保证，且不构成对任何投资、法律、会计或税务的投资操作建议。 海证期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告所载的观点仅反映本报告作者的见解及分析方法，并不代表海证期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 4 / 9 0.000010000.0 00020000.0 00030000.0 00040000.0 00050000.0 00060000.0 00070000.0 00080000.0 0002015-01-022016-01-022017-01-022018-01-02美国库欣库存（千桶） 020000400006000080000美国库欣库存（千桶）2015201620172018 200000. 0000210000. 0000220000. 0000230000. 0000240000. 0000250000. 0000260000. 0000270000. 00002015-01-022016-01-022017-01-022018-01-02美国汽油库存（千桶） 200000210000220000230000240000250000260000270000美国汽油库存（千桶）2015201620172018 8000.00 008500.00 009000.00 009500.00 0010000.0 00010500.0 00011000.0 0002015-01-022015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-03-022016-05-022016-07-022016-09-022016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018