CPI、PPI数据点评：价格走势平稳，全年通胀无忧

北京大学国民经济研究中心 价格走势平稳，全年通胀无忧 ——蔡含篇 CPI、PPI点评报告 A0110-20181109 CPI、PPI点评报告 2018年10月 CPI同比% PPI同比% 统计局 2.5 3.3 北大国民经济研究中心预测 2.5 3.3 wind市场预测均值 2.5 3.3 2017年均值 1.6 6.3 要点 ● 全年无通胀之忧，基数效应导致后期CPI增速小幅上涨。 ● CPI部分：供给恢复，蔬菜价格下降影响食品价格增速下滑。 ● PPI部分：受基数效应影响，PPI同比增速继续小幅下降。 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 课题负责人：苏剑 课题组成员： 蔡含篇 陈 阳 孔 帅 邵宇佳 许琴芳 联系人： 蔡含篇 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 2018年10月份，CPI同比增长2.5%，与前月持平；PPI同比增长3.3%，较前月下滑0.3个百分点，本月价格整体运行平稳，并未出现大幅波动。综合来看，全年无通胀压力，后期受基数效应影响，居民消费价格增速存在小幅上涨的可能。 CPI部分：供给恢复，蔬菜价格下降影响食品价格增速下滑 2018年10月份，CPI同比增长2.5%，与前月持平。其中，食品价格同比增速小幅下降0.3个百分点，非食品价格增速上涨0.2个百分点，主要受实物非食品价格增速上涨带动。另外，服务价格增速保持不变。 从具体细项来看，其一，蔬菜价格下滑是导致本月食品价格同比增速下滑的主要因素。与9月份相比，本月鲜菜价格同比下降4.5个百分点，是唯一一个同比增速较前月下滑的食品类中项。鲜菜价格出现下滑有两方面因素导致：一方面，季节因素，秋菜上市供给增加，价格下滑；另一方面，8月末9月初的极端天气，导致9月份蔬菜供给暂时减少，蔬菜价格大幅上涨，对本月形成高基数。其二，奶类价格增速继续平稳上涨，1-10月份奶类价格同比增长1.2%，分别较上半年、1季度上涨0.3、0.5个百分点。其三，各界比较关心的猪肉价格、居住价格，在本月运行相对平稳，没有出现大涨大跌的现象。 对于CPI增速后期走势的研判，我们认为，全年无通胀压力，但受上年同期低基数效应的影响，后期CPI同比增速或将小幅上涨，预计全年CPI同比增长2.2%。 PPI部分：受基数效应影响，PPI同比增速继续小幅下降 2018年10月份，PPI同比增长3.3%，较前月下滑0.3个百分点，主要是受去年同期高基数效应的影响。2017年10月份，受环保限产供给收缩影响，工业品价格大幅上涨，对今年形成了高基数效应。从环比来看，实际上当前工业品价格依然是在上涨的，但没有出现大幅波动的现象。 从具体数据来看，主要行业工业品价格波幅收窄，价格走势相对平稳。黑色金属冶炼和压延加工业价格环比增长0.0%，价格与上月持平；化学纤维制造业价格环比下降0.3%，与前月3.9%的环比增速相比，价格波动幅度显著收窄。 北京大学国民经济研究中心 北京大学国民经济研究中心简介： 北京大学国民经济研究中心成立于2004年。依托北京大学，重点研究领域包括中国经济波动和经济增长、宏观调控理论与实践、经济学理论、中国经济改革实践、转轨经济理论和实践前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。同时，本中心密切跟踪宏观经济与政策的重大变化，将短期波动和长期增长纳入一个综合性的理论研究框架，以独特的观察视角去解读，把握宏观趋势、剖析数据变化、理解政策初衷、预判政策效果。 中心的研究取得了显著的成果，对中国的宏观经济政策产生了较大影响。其中最具有代表性的成果有：（1）推动了中国人口政策的调整。中心主任苏剑教授从2006年开始就呼吁中国应该立即彻底放弃计划生育政策，并转而鼓励生育。（2）关于宏观调控体系的研究：中心提出了包括市场化改革、供给管理和需求管理政策的三维宏观调控体系。（3）关于宏观调控力度的研究：2017年7月，本中心指出中国的宏观调控应该严防用力过猛，这一建议得到了国务院主要领导的批示，也与三个月后十九大报告中提出的“宏观调控有度”的观点完全一致。（4）关于中国经济目标增速的成果。2013年，刘伟、苏剑经过缜密分析和测算，认为中国每年只要有6.5%的经济增速就可以确保就业。此后不久，这一增速就成为中国政府经济增长速度的基准目标。最近几年中国经济的实践也证明了他们的这一测算结果的精确性。（5）供给侧研究。刘伟和苏剑教授是国内最早研究供给侧的学者，他们在2007年就开始在《经济研究》等杂志上发表关于供给管理的学术论文。（6）新常态研究。刘伟和苏剑合作的论文“新常态下的中国宏观调控”（《经济科学》2014年第4期）是研究中国经济新常态的第一篇学术论文。苏剑和林卫斌还研究了发达国家的新常态。（7）刘伟和苏剑主编的《寻求突破的中国经济》被译成英文、韩文、俄文、日文、印地文5种文字出版。（8）北京地铁补贴机制研究。2008年，本课题组受北京市财政局委托设计了北京市地铁运营的补贴机制。该机制从2009年1月1日开始被使用，直到现在。 中心出版物有：（1）《原富》杂志。《原富》是一个月度电子刊物，由北京大学国民经济研究中心主办，目的是以最及时、最专业、最全面的方式呈现本月国内外主要宏观经济大事并对重点事件进行专业解读。（2）《中国经济增长报告》（年度报告）。该报告主要分析中国经济运行中存在的中长期问题，从2003年开始已经连续出版14期，是相关年度报告中连续出版年限最长的一本，被教育部列入其年度报告资助计划。（3）系列宏观经济运行分析和预测报告。本中心定期发布关于中国宏观经济运行的系列分析和预测报告，尤其是本中心的预测报告在预测精度上在全国处于领先地位。 免责声明 北京大学国民经济研究中心属学术机构，本报告仅供学术交流使用，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的观点仅供参考，亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本研究中心所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。