迈科期货早评：糖价回落多单尝试，棉花低位整理方向不明 一、 进口价估算、进口利润估算 二、分析与总结 白糖：原糖市场利好接二连三，巴西雷亚尔升值、产量进一步下调；随后印度虫灾预估减产，昨日马邦35-40%甘蔗受干旱影响。市场消息频频推升价格盘中突破14美分，在整数关口价格稍显谨慎，价格涨势可能放缓，上方高度预计15美分附近压力位。中国市场价格跟随外盘一直维持在较坚挺的价格，但价格强度远不及外盘来的猛烈，12月广西集中开榨前，均以消化陈糖为主，利多价格走势。目前开榨时间是重要关注的因素。盘面上，郑糖价格出现回调，底部形态并未走稳，价格反复属正常技术面调整。 操作上，短多操作。期权可持有多方组合。 棉花进口折算价（备注：品级SM 1-1/8”） 产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期 印度 87.00 -110 1% 14811.27 -185 7.43% 15741 -134 201812 美 C/A 92.95 -88 1% 15810.55 -148 5.37% 16486 -114 201811 澳大利亚 98.50 -100 1% 16742.65 -168 3.95% 17226 -146 201810 乌兹别克斯坦 95.80 -70 1% 16289.20 -118 4.59% 16861 -94 201811 国内140监测站现货均价（单位：元/吨） CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级 16480 15944 美棉对应3级棉价进口利润估算（单位：元/吨） 1%关税内进口利润：133 原糖进口折算价（单位：元/吨） 进口方式 泰国 巴西 配额内（15%） 4035 4002 配额外（50%） 6341 6286 国内主产区现货报价（单位：元/吨） 广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐 5460-5480 5300-5350 5150-5250 参照广西柳州现货价格进口利润估算（单位：元/吨） 进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润 配额内 1435 1468 配额外 -871 -816 纺织原料：美棉价格连续两周回落，价格跌破近两周以来涨幅，本月底中美双方再次商谈给市场带来较大不确定性，盘面上80美分关口持仓离场回避风险，近期应关注宏观市场影响。中国棉花市场仍呈现弱势行情，市场新棉的采摘收购进入下半段，北疆收购价格下跌。随着采购进度的加快，市场供应逐渐增加，对盘面不利。盘面上，价格价格低位整理，均线黏连等待方向明确。 操作上，盘中可偏空操作。 李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部 网址： www.mkqh.com - 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 2018年 迈科期货股份有限公司