东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 中美贸易争端忧虑加剧，铜价延续下行 资讯信息 行业资讯  8月重卡跌至7.2万辆下降23% 9月订单仍未明显回暖。  据SMM了解，2018年中国铜冶炼厂新扩建粗炼产能90万吨/年，截止8月底，除国投金城冶金有限责任公司10万吨/年产能尚未投料外，余下中铝东南铜业、新金昌、恒邦股份、西矿青海铜业等项目均已投料。  美国供应管理协会（ISM）9月4日公布，8月美国ISM制造业指数为61.3，创2004年5月以来新高，市场预期值为57.6，7月值58.1为今年以来次低。在7月创年内次低后，8月美国ISM制造业指数意外创2004年5月以来新高，其中新订单指数和生产指数高涨，就业指数创六个月新高，但新出口订单和进口指数均下滑，体现了贸易紧张局势。稍早公布的另一项制造业先行指标——8月Markit美国制造业PMI终值为54.7，创去年11月以来新低。ISM制造业指数和Markit的制造业PMI形成鲜明反差。  美加两国将于9月5日重启Nafta谈判。加拿大总理特鲁多表示，对汽车谈判的进展感到满意，但暗示在核心谈判事项上不会妥协。他坚称：“对于加拿大来说，没有Nafta协议比一个糟糕的协议更好。”有专家建议加拿大企业准备好谈判无果。 现货资讯 9月4日，上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨~升水170元/吨，平水铜成交价格48200元/吨~48240元/吨，升水铜成交价格48230元/吨~48270元/吨。沪期铜暂守48000元/吨，持货商报价坚挺于好铜升水160元/吨左右，平水铜升水130元/吨左右，市场虽询价氛围积极，但实际成交有阻力。下游入市犹豫，紧盯湿法铜升水30元/吨~40元/吨，低端进口铜PASAR、PIRDOP、GRESIKE等品牌集中报价于升水70元/吨左右。市场成交仍以贸易商为主，但贸易商需压价，低价货源才有成交机会。今日进口成本在盈亏平衡点附近徘徊，市场表现较为纠结，供需双方表现僵持拉锯，现货升水暂难下调。下午，盘面一路下滑，平水铜铜报升水120元/吨~130元/吨，好铜报升水160元/吨~170元/吨，好铜力挺升水，难有压价空间，湿法铜和低端进口铜依然保持低价倾销。 市场分析 昨日铜价继续下跌，主力11合约以收盘价计，日盘下跌0.98%，夜盘下跌0.88%。受中美贸易忧虑加剧，中国经济增长担忧、以及新兴市场货币继续全线下跌影响，铜价延续跌势。昨日公布的中国8月财新制造业PMI微降至14个月低点 出口销售连续第五个月下降。据报道特朗普有意对中国2000亿美元商品加征关税提前至本周。美国8月ISM制造业指数大超预期，但新出口订单和进口指数均下滑，体现了贸易紧张局势。【操作策略】空单继续持有，止损位下移。 快手必读——铜日报 201８年9月5日（星期三） 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 47680 -1.06% 47260 -1.36% - LME 03电 5914.5 - 5845 - 5840 沪伦比值 8.062 - 8.086 - - CMX E主 2.637 - 2.6025 - 2.5985 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 47850 -370 洋山铜溢价 84 0 SMM1#铜均价 48235 -45 CIF提单溢价 89 0 SMM1#铜升贴水 145 10 LME0-3升贴水 -19 3 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 14710 -0.94% SHFE银主力 3402 -2.02% SHFE锌主力 20815 -1.58% SHFE橡胶主力 12025 0.25% SHFE镍主力 102990 -1.44% SHFE螺纹主力 4115 0.17% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 97.73 -0.12% 人民币 6.829 0.18% IF主连 3357.2 1.47% 美元指数 95.4349 0.33% 上证指数 2750.58 1.10% 欧元美元 1.1582 -0.33% 道琼工业指数 25952.48 -0.05% 澳元美元 0.7178 -0.50% 德DAX 12210.21 -1.10% 布油连续 77.86 -0.19% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 138001 -8589 LME库存 262900 425 SHFE日仓单 42473 -899 COMEX库存 189866 189866 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 316012 -144882 持仓量 626442 23692 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！