请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 汽车 报告原因：定期报告 行业周报 （20190805-20190811） 维持评级 中美贸易争端加剧，行业整体下行 中性 2019年8月12日 行业研究/定期报告 汽车行业近一年市场表现 投资要点 ➢ 整体：上周（20190805-20190811），沪深300涨跌幅为-3.04%，创业板涨跌幅为-3.40%，汽车行业涨跌幅为-4.28%，在中信一级29个行业排名第14位。 ➢ 细分行业： 乘用车以-2.39 %的周涨跌幅排行最前，汽车销售及服务行业以-6.07 %的周涨跌幅排行最后。 ➢ 概念板块： 吉利概念、宁德时代产业链指数分别以-2.86 %、-3.49 %的周涨跌幅排行最前，共享汽车、特斯拉行业分别以-6.17 %、-6.16 %的周涨跌幅排行最后。 ➢ 个股：剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因和中公教育，汽车行业（中信）上周（20190805-20190811）13只个股整体实现正收益。其中，迪生力以7.77 %的涨跌幅排行首位，秦安股份以-15.97 %的涨跌幅排行最后。 ➢ 估值：截至2019年8月9日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为20.05，新能源汽车的PE(TTM)为19.21。 行业动态 ➢ 新车上市（详细内容见正文） ➢ 行业要闻（详细点评见正文） 1）工业和信息化部发布第322批《道路机动车辆生产企业及产品公告》； 2）广汽牵手电产,成立牵引电机合资公司； 3）巴西对中国轮胎征收5年反倾销税； 4）工信部公示第十批《享受车船税减免优惠的节约能源，使用新能源汽车车型目录》； 5）长城汽车与俄罗斯政府签特别投资合同,再投资约45亿。 重要上市公司公告（详细内容见正文） 投资建议 短期来看：短期市场由于贸易争端影响，市场整体均表现不佳，一些 相关报告： 【山证汽车】行业周报（20190729-20190804）科创板开市，首批公司中半数与汽车有关 分析师： 平海庆 执业证书编号：S0760511010003 电话：010-83496341 邮箱：pinghaiqing@sxzq.com 研究助理： 张 湃：zhangpai@sxzq.com 李召麒：lizhaoqi@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.004,000.004,500.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.0018-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-0619-07成交金额汽车(中信)上证指数(可比) 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 出口产品或因为人民币贬值而表现较好。8月即将公布的半年报数据或许较差，但细分领域优势企业有望保持较好业绩。行业方面，根据乘联会的周度数据来看，6月的国五促销导致透支了一部分消费力，7月汽车消费相比6月有所下降，但降幅不大，预计8月开始影响逐渐减弱，叠加去年同期较低的销售数据，销量的下降幅度预计将有所降低。政策方面，整体仍偏向新能源发展，传统燃油车利好消息较少。整体来看，近期汽车板块走势可能仍将落后于大市，自主品牌占主导的企业或降幅较大，建议关注消费者认可度高、估值普遍偏低，估值或有所回升的龙头合资品牌；建议关注乘用车板块以及新能源汽车、汽车后市场、锂电池、充电桩、智能汽车相关标的。 长期来看：尽管目前国内汽车行业产销增速逐渐放缓，行业竞争加剧，国内车企面临较大的压力，我们仍然认为国内汽车行业仍有较大的市场空间，国内车企仍有较高的成长性。原因有以下四点： 1、中国作为全球最大的汽车市场，随着生活水平的逐渐提升，汽车消费潜力仍然很大；2、通过多年合资、并购以及技术积累，国内车企技术水平与设计水平在快速提升，国产车与进口车技术、口碑差距在不断缩小，使得国产汽车市场份额可以持续上升；3、在我国政策大力支持下，新能源汽车车企起步早、发展快，与国外车企电池技术方面差距并不是很大。国内新能源车企有望借力发展成为全球领先的新能源汽车制造商。 4、细分邻域优势零部件厂商通过多年努力已经可以生产较高质量的产品，面对国内广阔市场有着巨大的发展潜力。 估值：行业估值水平目前略高于近五年平均水平，龙头估值明显低于行业，其基本处于历史中位或中低位，仍有修复空间。 综上，基于行业成长性和较低的估值水平，我们认为，汽车板块仍具有长期投资价值，并建议关注以下三条主线： 一是技术积累雄厚、业绩稳步增长、车型布局较广、抗风险能力较强的整车龙头，建议关注：上汽集团； 二是技术优势领先，议价能力较强的产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商，建议关注：星宇股份、华域汽车、潍柴动力； 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 三是聚焦新能源汽车产业链，新能源汽车行业利好条件多、潜在需求大、上升空间大、业绩爆发力强，上游产业链技术需求高，缺乏中高端产能，技术领先、中高端产能充分的供应商有望依托行业快速扩大规模，建议自上而下寻找优质标的，建议关注：比亚迪、先导智能。 风险提示 ➢ 宏观经济不及预期；汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 目录 1.行情回顾 .................................................................................................................................................................... 6 1.1行业整体表现 ...................................................................................................................................................... 6 1.2细分行业市场表现 .............................................................................................................................................. 6 1.3概念板块市场表现 .............................................................................................................................................. 7 1.4个股表现 ............................................................................................................................................................. 7 1.5 行业估值情况 ..................................................................................................................................................... 9 2.行业动态 .................................................................................................................................................................. 10 2.1行业要闻 ........................................................................................................................................................... 10 2.2新车上市 ........................................................................................................................................................... 10 3.上市公司重要公告 ................................................................................................................................................... 12 4.投资建议 .................................................................................................................................................................. 13 5.风险提示 .................................................................................................................................................................. 13 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 图表目录 图1：行业周涨跌幅（%） ...........