广州期货研究所 李彬联 F3039476 广州期货 国债期货日评 资金面持续转松 现券持平、期债偏弱 行情回顾： 9月4日，资金面持续走低，债市较为纠结，国债期货延续偏弱走弱，整体交投偏低，二年期品种交易量不足百手。二年国债主力合约TS1812收于99.280元，较上日收盘价跌0.04%，总成交仅90手，持仓3307手；五年国债主力合约TF1812收于97.730元，较上日收盘价跌0.12%，总成交4911手，持仓15573手；十年国债主力合约T1812收于94.795元，较上日收盘价跌0.14%，总成交28549手，持仓53222手。 货币市场流动性监测： 月初资金利率中枢缓慢下移，上海银行间拆借利率短端下行幅度较大，Shibor隔夜报2.1950%，下跌8.2 BP；7天Shibor报2.6000%，下跌2.1 BP；1个月Shibor报2.7060%，下跌1 BP；3个月Shibor报2.8780%，下跌0.9 BP。回购定盘利率全线小幅下行，FR001报2.21%，下跌7 BP；FR007报2.50%，下跌10 BP；FR014报2.45%，下跌10 BP。上交所回购利率整体小幅回落，GC001报2.410%，下跌17 BP；GC007报2.555%，下跌0.5 BP；GC028报2.975%，下跌4 BP。 新债发行： 上午国开行增发三期固息债，1年期规模40亿元，中标收益率2.9699%，预期3.05%，投标倍数4.40倍；3年期规模50亿元，中标收益率3.6800%，预期3.70%，投标倍数3.73倍；5年期规模70亿元，中标收益率3.9605%，预期3.96%，投标倍数2.44倍。 综合研判： 8月财新、官方制造业PMI出现分化，不过市场普遍对未来经济改善持疑。跨月后资金面进一步走宽，不过未来经济数据、美联储加息等不确定因素共存，债市继续较为纠结，料国债期货难逃盘整行情。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究部。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-22139824 地址：广东省广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼第1007-1012房 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。