每周股票策略报告：美国或很快落实对华2,000亿美元商品加征关税 美加贸易谈判未有共识
每周股票策略报告 2018年9月3日星期一 1 请参阅后文之分析员核证及免责声明 美国或很快落实对华2,000亿美元商品加征关税 美加贸易谈判未有共识 各国指数收市价一周变动%年初至今%恒生指数27,8890.78-6.79国企指数10,8760.89-7.12创业板指数1992.09-24.40上证综合指数2,725-0.15-17.60沪深300指数3,3350.28-17.28日经225指数22,8651.170.44道琼斯指数25,9650.685.04标普500指数2,9020.938.52纳斯达克指数8,1102.0617.47罗素2000指数1,7410.8713.37德国DAX指数12,364-0.25-4.29法国CAC指数5,407-0.471.77英国富时100指数7,432-1.91-3.32波罗的海指数1,579-6.9515.59预期估值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)恒生指数11.261.283.69国企指数7.780.984.31上证综合指数10.881.442.90MSCI 中国指数12.301.692.38道琼斯指数16.654.102.19波幅指数收市价一周变动%年初至今%VIX指数12.867.2616.49VHSI指数19.538.6233.77外汇收市价一周变动%年初至今%美汇指数95.14-0.013.27欧元兑美元1.16-0.17-3.36英镑兑美元1.300.89-4.09美元兑人民币6.830.314.99美元兑日圆111.03-0.19-1.47利率收市价一周变动%年初至今%5年期美国国债2.740.9624.1010年期美国国债2.861.8018.92三个月Shibor2.900.97-41.04三个月Libor2.320.1536.98资料来源：彭博、西证证券经纪。 香港股市上周上升，内地股市下跌。恒生指数按周上升0.8%至27,889点，国企指数按周上升0.9%至10,876点，日均成交按周减少0.5%至906亿港元。上证综合指数按周下跌0.2%至2,725点，日均成交按周增加7.6%至人民币2,724亿元。 汽车制造股上周领涨，但长城汽车降价拖累板块周一下挫。汽车制造股领涨，其中东风集团（489.HK）上半年股东应占溢利按年增加14.9%，股价周内上涨16.8%，广汽集团（2238.HK）上涨18.2%，不过长城汽车（2333.HK）销量不振哈弗SUV再度领衔降价，拖累汽车制造股周一集体下挫；物业管理股逆市下跌，彩生活（1778.HK）周内下跌17.5%。 欧洲终止对中国光伏产品双反制裁。欧盟委员会宣布，对中国产品反倾销和反补贴措施将于9月3日到期后终止，光伏股周一普遍大涨。澳门公布，8月份博彩毛收入266亿澳门元，同比增长17.1%，符合市场预期；首8月累计博彩毛收入2,021亿澳门元，按年增长17.5%。 美国或很快落实对华2,000亿美元商品加征关税。上周美国和加拿大没能在美国设定的截止日期前就北美自由贸易协定达成共识，特朗普威胁将加拿大剔出NAFTA，本周美加贸易谈判仍将继续。本周美国将结束有关对额外2,000亿美元中国商品加征关税的意见征询，最早本周生效，但有消息指特朗普尚未做出最终决定，特朗普政府官员对于以多大力度向中国施压存在分歧。 中国上调个税起征点。中国个税法第七次修订上周获批，个税起征点由人民币3,500元/月上调至5,000元/月；同时，修正案新增多项附加扣除。有官员表示起征点提高后，税收一年大致减少人民币3,200亿元。不过，此次修订将严格统一税收、社会保险费、非税收入征管服务标准，若企业此前没有遵守法规，员工实际到手收入或将减少，消费股可能承压。另一方面，投资型合伙企业所得税率将由20%上调至35%，以合伙企业形式存在的投资基金，将面临非常高的税负。 本周恒指或走低。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.3/7.8倍，与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。贸易战前景恶化，本周恒指或走低。 2 请参阅后文之分析员核证及免责声明 一周重要资料日期国家指数预测前值09/03中国财新中国制造业采购经理人指数八月50.750.809/04美国Markit美国制造业采购经理人指数八月终值54.554.509/04美国营建支出 (月比)七月0.40%-1.10%09/04美国ISM 制造业指数八月57.658.109/04美国ISM 销售价格指数八月69.573.209/04美国Wards总车辆销售八月16.80m16.68m09/05中国财新中国服务业采购经理人指数八月52.652.809/05美国贸易收支七月-$50.0b-$46.3b09/06美国ADP 就业变动八月190k219k09/06美国非农业生产力第二季终值2.90%2.90%09/06美国单位劳工成本第二季终值-0.90%-0.90%09/06美国首次申请失业救济金人数九月一日213k213k09/06美国连续申请失业救济金人数八月廿五日1718k1708k09/06美国Markit美国服务业采购经理人指数八月终值55.255.209/06美国ISM Non-Manufacturing Index八月56.655.709/06美国工厂订单七月-0.60%0.70%09/07美国非农业就业人口变动八月193k157k09/07美国私部门就业人口变动八月194k170k09/07美国制造业就业人口变动八月24k37k09/07美国失业率八月3.80%3.90%09/07美国平均时薪(月比)八月0.20%0.30%09/07美国平均时薪(年比)八月2.70%2.70%09/07美国平均每周工时-全部员工八月34.534.509/07中国外汇存底八月$3115b$3118b09/08中国出口(年比)八月9.30%12.20%09/08中国贸易收支八月$31.00b$28.05b09/08中国进口(年比)八月18.70%27.30%资料来源：彭博、西证证券经纪。 3 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测汽车吉利汽车175 HK1,49812.29.37.32.72.534.8 比亚迪1211 HK1,27327.328.522.11.80.47.2 广汽集团2238 HK8706.25.95.30.95.617.1 银行汇丰控股5 HK13,70618.312.211.51.05.98.4 建设银行939 HK17,3766.35.85.30.85.214.4 农业银行1288 HK13,2995.75.45.00.75.513.9 工商银行1398 HK20,6006.45.95.40.85.114.0 中国银行3988 HK10,3925.55.14.70.66.112.1 保险友邦保险1299 HK8,17616.919.316.02.31.712.7 中国平安2318 HK13,82013.211.99.92.22.619.6 中国人寿2628 HK5,01413.710.78.91.23.412.1 金融服务港交所388 HK2,78537.029.626.26.93.024.2 国泰君安2611 HK1,41212.714.012.11.12.57.4 中信证券6030 HK1,70413.011.910.60.93.38.2 房地产新鸿基16 HK3,3758.111.110.20.73.95.9 中国海外688 HK2,7236.76.75.70.93.814.5 领展823 HK1,6549.929.126.30.93.54.1 长实集团1113 HK2,0696.98.37.90.63.59.9 碧桂园2007 HK2,5338.36.34.81.85.530.5 万科企业2202 HK3,0039.37.56.11.74.823.3 中国恒大3333 HK3,67013.47.66.32.38.034.4 石油中石化386 HK9,55316.310.310.31.17.310.8 中石油857 HK10,68842.415.613.70.83.44.9 中海油883 HK6,19722.09.79.01.35.013.9 资源鞍钢股份347 HK5598.77.27.20.94.312.8 江西铜业358 HK32216.910.89.10.63.85.1 海螺水泥914 HK2,53313.98.58.52.14.926.2 中国神华1088 HK3,4816.36.66.80.96.214.4 中国铝业2600 HK49532.121.613.61.00.34.9 紫金矿业2899 HK67516.012.010.71.54.313.2 洛阳钼业3993 HK69520.012.011.31.44.913.3 铁路基建中国中铁390 HK1,5498.47.56.60.82.111.3 中国铁建1186 HK1,2897.16.25.50.72.611.8 中国中车1766 HK1,86514.913.211.31.33.210.0 中国交建1800 HK1,2606.25.34.70.53.711.3 资料来源：彭博、西证证券经纪。 4 请参阅后文之分析员核证及免责声明 主要行业股份估值(续)市值市盈率(x)市帐率(x)股息率(%)股本回报率(%)公司股份编号(亿港元)历史1年预测2年预测1年预测1年预测1年预测快速消费品中国旺旺151 HK79821.219.918.34.42.822.9 万洲国际288 HK8699.79.48.61.44.415.2 华润啤酒291 HK1,08480.846.936.44.80.710.8 康师傅322 HK78837.627.823.53.41.912.8 恒安国际1044 HK85219.518.817.44.23.623.5 蒙牛乳业2319 HK89037.525.219.53.11.012.8 达利食品3799 HK78119.917.615.34.53.427.0 医药保健石药集团1093 HK1,23643.533.326.26.91.021.9 国药控股1099 HK1,08117.817.015.02.31.815.0 中生制药1177 HK1,25644.336.130.07.00.625.4 复星医药2196 HK81221.719.716.62.31.612.6 华润医药3320 HK78922.819.416.51.51.08.2 非必须消费品中升控股881 HK3919.98.77.41.82.522.3 海尔电器1169 HK57414.712.510.72.01.817.2 利福国际1212 HK2428.513.312.15.14.241.8 新秀丽1910 HK45317.121.116.43.01.714.4 普拉达1913 HK90653.943.636.63.32.710.6 周大福1929 HK72923.814.913.12.15.114.8 安踏体育2020 HK1,14831.825.320.46.32.926.9 高鑫零售6808 HK86327.226.625.03.21.412.3 澳门博彩银河娱乐27 HK2,51023.718.416.63.81.622.5 永利澳门1128 HK1,13630.817.014.334.65.7207.4 金沙中国1928 HK3,09524.618.316.18.45.645.6 美高梅中国2282 HK56224.226.115.25.81.924.3 电讯中国电信728 HK2,98614.012.711.70.83.26.1 中国联通762 HK2,794113.628.31
