原油数据周报：美制裁伊朗显成效 国际油价震荡偏强

管理风险 创造财富 7 原油数据周报 2018年8月27日 美制裁伊朗显成效 国际油价震荡偏强 执笔： 叶泽颖 联系方式： 0591-87892352 445011809@qq.com 从业资格： F3038991 要点回顾： •美国原油库录得下降，但成品油库存持续累积。EIA数据显示，截至8月17日当周，EIA数据显示，截至8月17日当周，美国原油库存减少583.6万；美国汽油库存增加120万桶，美国馏分油库存增加184.5万桶；炼厂开工率与上期持平在98.1%。夏季用油高峰临近结束，成品油库存累积，后期或影响炼厂开工，拖累原油需求。 •美国活跃原油钻井数增幅回吐，创下逾1年最大降幅，基金经理继续减持伦敦和纽约两地原油期权及期货净头寸。据贝克休斯数据显示，截至上周五，美国活跃钻机数下降9座至860座。CFTC数据显示，截至8月21日，基金经理减持NYMEX原油期货和期权净头寸13655手至327742，基金经历减持BRENT原油期货和期权净多头寸11985手至324431手，创下逾一年最低水平。持仓显示截至上周二基金经理对后市油价持谨慎态度，情绪偏悲观。 •美国对伊朗制裁成效渐显，伊朗8月上半月原油出口有明显下降。在11月美国对伊朗能源领域制裁来临前，部分欧洲巨头（包括法国道达尔石油公司），欧洲众多炼厂，以及日本、韩国和印度等伊朗原油进口大国均停止或减少伊朗的原油进口。伊朗原油在亚洲另一大买家—中国，有可能由于美国以贸易摩擦缓为条件，停止从伊朗进口原油。据Platts能源消息，伊朗8月上半月石油出口下降至168万桶/日，较7月减少64万桶/日，降幅显著。而上周美国财政部宣布，将于10月释放1100万桶战略储备原油以应对11月对伊朗石油出口制裁导致的全球原油供应短缺。 •Permain地区输油管道投产时间有可能提前，但在明年三季度前外输能力难有根本性改善。美国各管道公司二季度财报公布，Permian外输管道投产时间有可能提前，其中Sunrise管道扩建项目从12万桶/日增至22万桶/日，投产时间从明年一季度提前至今年四季度。但总体来看，在明年三季度前，该地区管道外输能力难有实质性改变，美国原油供应增速预计放缓。 •中美贸易摩擦升级，双方互相对价值160亿美元商品加征关税。中国政府上周三用对美国实施报复性关税政策，双方的针锋相对标志着全球最大两个经济体之间的贸易战进一步升级。中国商务部上周三晚间表示，将对160亿美元美国进口产品加征25%的关税，这与美国对中国加征的关税数额相当。市场担忧中美贸易摩擦升级会导致对美国原油需求，8月初中国最大炼油商联合石化已停止从美国进口原油，虽10月重新进口，但作为第三方贸易并不一定输入中国，未来中国对美原油需求仍不明朗。上周中国领导层要求国内加大国内油气生产，满足国内不断扩大的供需缺口，这也未中国未来对外原油需求增加不确定性。 综合分析： 上周国际油价震荡偏强，WTI主力合约周度涨跌幅+3.94%收于68.25，BRENT主力合约周度涨跌幅+4.97%收于75.43，SC1809合约周度涨幅+3.04%，收于511.8。目前油市仍旧处于区间波动阶段。短期来看，虽然有全球贸易摩擦影响，全球需求预计稳定增长，但由于供应端：OPEC+、美国增产，而伊朗预计大幅减产，油市处于多空博弈状态，再考虑到近来美国成品油库存积累且夏季消费旺季临近结束，我们预计大概率仍是震荡行情，SC关注485-520区间运行，WTI关注67-72，BRENT关注70-75，操作上建议区间操作，高抛低吸，稳健者暂观望为主。 管理风险 创造财富 重点数据监测： 图1：WTI和BRENT原油期货价格走势（美元/桶） 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 图2：WTI非商业期货期权空头、多头及净多头持仓 图3：BRENT非商业期货期权空头、多头及净多头持仓 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 图4：美国原油及石油制品总库存（千桶） 图5：美国商业原油库存（千桶） 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 -3-1135791125354555657585价差(右轴）BRENTNYMEX0100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,0002016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07净多头持仓基金多头持仓基金空头持仓020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,0002016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-07净多头(左轴）非商业多头持仓非商业空头持仓 管理风险 创造财富 图6：美国汽油库存（千桶） 图7：美国馏分油库存（千桶） 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 图8：美国原油产量（千桶/日） 图9：OPEC原油产量（千桶/日） 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 图10：沙特阿拉伯原油产量（千桶/日） 图11：伊拉克、伊朗、利比亚、尼日利亚原油产量（千桶日） 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%02,0004,0006,0008,00010,00012,000美国原油产量增速31,50031,70031,90032,10032,30032,50032,70032,90033,10033,30033,500OPEC产量9,4009,6009,80010,00010,20010,40010,60010,8002015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-06沙特产量0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,5003,0003,5004,0004,5005,0002015-102015-122016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-06伊朗原油产量伊拉克原油产量利比亚原油产量（右轴）尼日利亚原油产量（右轴） 管理风险 创造财富 图14：美国活跃原油钻机数（台） 图15：美国炼厂开工率（%） 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 图18：中国原油进口量（万吨/月） 图19：中国原油及成品油消费量（万吨/月） 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 图24：WTI与美元指数 图25：WTI与黄金价格 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 数据来源：Wind资讯 福能期货研究所 -20-510255005506006507007508008509002017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-0875.0080.0085.0090.0095.00100.00(0.100)(0.050)0.0000.0500.1000.1500.2000.2500.30005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-06中国原油进口量累计值同比010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0002016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-07原油汽油柴油石脑油354045505560657075808889909192939495969798美元指数WTI（右轴）4045505560657075801,1001,1501,2001,2501,3001,3501,400黄金WTI 管理风险 创造财富