原油周报：地缘风险及对伊朗制裁因素推动原油价格震荡偏强

原油周报2025年3月22日 姓名：娄载亮从业资格号：F0278872交易咨询从业证书号：Z0010402联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格号：证监许可[2012]112 逻辑及观点 原油继续震荡偏强，过去的一周尽管有美联储议息会议维持利率不变等宏观经济层面的事件，但地缘局势变动依然是影响原油价格走势的最大因素。 在特朗普与普京通话后，俄乌冲突相关各方开始启动谈判，但距离达成和平协议还有很长的路要走，即使30日的停火实际上也尚未完全达成，双方仅仅是同意停止袭击能源及基础设施。美国短期内放松对俄罗斯制裁的概率下降，原油利空减弱。同时，美国加大对伊朗的制裁，在3月20日晚上宣布了新的制裁，这一利多还将逐步兑现，后面可能会有更多制裁，对原油的利多影响显现。伊朗原油产量约330万桶/日，出口约150万桶/日，若完全切断其出口对全球原油供应的影响比较明显。除伊朗问题外，美国袭击胡塞武装，以色列重新与哈马斯交火等，也显示近期中东地区地缘风险在升级。 当前原油市场供给层面的利多在增加，除上文提到的地缘因素外，OPEC+进一步强调对俄罗斯、伊拉克等产油国补偿减产的约束力也是供给层面的利多。需求层面并没有出现预期外的变化，但需要注意的是近期美国关税政策为全球经济带来了较大的不确定性，同时土耳其等一些新兴市场国家局势不稳，这些都对全球股市、大宗商品市场带来潜在风险，市场波动加大，需要密切关注。总之，近期受地缘局势恶化及伊朗制裁影响油价大概率仍维持偏强，但上方空间不宜太乐观。 风险点：全球宏观经济出现系统性风险。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFind隆众资讯博易大师中泰期货整理 宏观市场变化——国内房地产数据依然偏弱 最新宏观变动——国内房地产数据依然偏弱 ◆根据统计局数据，1—2月份，房地产开发企业房屋施工面积605972万平方米，同比下降9.1%。其中，住宅施工面积421351万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积6614万平方米，下降29.6%。1—2月份，新建商品房销售面积10746万平方米，同比下降5.1%，降幅比上年全年收窄7.8个百分点。 ◆1—2月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.9%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.51%。 最新宏观变动——社会消费品零售总额增速加快 ◆1-2月份，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4.0%，比上年全年加快0.5个百分点。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额72462亿元，增长3.8%；乡村消费品零售额11269亿元，增长4.6%。 ◆1-2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%，其中规模以上工业发电量为14921亿千瓦时。 原油现货市场变化——山东地炼开工连续回升 ◆3月14日当周美国战略原油储备增加27.5万桶。 原油与相关品种走势 免责声明 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。