临时公告点评：一致行动人拟增持，彰显控股股东信心

请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2016年2月28日 —旷达科技（002516）临时公告点评 评级：推荐（首次覆盖） 事件：2月26日晚，公司公布了《关于控股股东一致行动人增持计划的公告》。旷达创投是旷达控股（沈介良100%持股 ）的控股子公司，其中旷达控股持有其50%的股权，张娟芳（沈介良之配偶）持有其25%的股权，沈文洁（沈介良之女）持有其25%的股权，为 控股股东沈介良先生的一致行动人。旷达创投自本增持计划首次增持之日起至未来6个月内，通过深圳证券交易所交易系统允许的方式增持旷达科技股票不低于500万股，不超过1500万股。 点评:  大股东及一致行动人持续增持，彰显对公司发展信心。公司控股股东于2016年 1月 18 日向全体员工倡议增持公司股票，并承诺对2016年1月18日至2016年1月22日期间买入公司股票的公司员工收益兜底，同时承诺自身 1个月内增持不少于50 万股。2016 年 1月 18 日到 2月 5日，公司控股股东及一致行动人累计524524 万股，平均成本 10. 96 元/股。  收益光伏电力板块，2015年净利增速远超营收增速。2015年，公司实现营业收入186,186.90万元，同比增长6.77%；归属于上市公司股东的净利润为24,541.34万元，较去年同期增长45.63%；基本每股收益为0.3903元，比去年同期增长44.75%，主要是电力板块收入和利润增加所致。其中，净利增速远超营收增速，主要由于电力板块的净利率较传统汽车内饰面料业务较高所致。由于公司电力板块新建电站，公司总资产为同比上升89.21%，达652,785.31万元。归属于上市公司股东每股净资产为3.17元，同比减少57.92%。主要是利润增长和资本公积转增股本、股权激励发行新股所致。  传统主业稳定，加码光伏电站。我们预计公司传统业务稳持平稳，其中 机织和座套业务收入略有上升。公司目前持有并网电站规模最近52周走势： 相关研究报告： 报告作者： 分析师：马宝德 执业证书编号：S0590513090001 联系人： 顾泉 虞栋 电话： 0510-82833217 Ema il：guquan@glsc.com.cn 独立性申明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 环保新能源 一致行动人拟增持，彰显控股股东信心 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 330MW，同比上升120%，预计每年给公司带来约4.5亿元电力收入。  首次覆盖，给予“推荐”评级。不考虑公司增发摊薄等因素,预计2015年-2017年，EPS分别为0.379元、0.498元和0.659元，对应PE28.63倍、21.79倍和16.46倍。 首次覆盖，给予“推荐”评级。  风险提示：竞争激烈带来毛利率下降的风险;电站系统集成业务不达预期风险；应收账款回收风险。 图表1： 公司已并网电站和储备项目情况 股东姓名 增持日期 增持数量（股） 增持均价（元） 持数量占总股本比例（%） 旷达控股 2016年1月18日 210,000 10.977 0.0317％ 旷达控股 2016年1月19日 290,000 11.10 0.0438％ 旷达控股 2016年1月26日 420,000 10.193 0.0634％ 旷达控股 2016年1月27日 70,000 10.00 0.01％ 旷达创投 2016年1月27日 440,000 10.176 0.0664％ 旷达创投 2016年1月29日 920,000 10.663 0.1389％ 旷达创投 2016年2月1日 980,422 10.83 0.148％ 旷达创投 2016年2月2日 109,000 11.401 0.016% 旷达创投 2016年2月3日 145,000 11.486 0.022% 旷达创投 2016年2月4日 1,300,000 11.547 0.196% 旷达创投 2016年2月5日 358,900 11.579 0.054% 合计 5,243,322 10. 96 0.79% 数据来源：公司公告，国联证券研究所 图表2：公司已运营光伏电站 项目地点 装机规模（MW） 并网时间 电价（元/度） 预计年均发电量（万kwh） 青海力诺一期 30 20 11年12月 1.15 5,000 青海力诺二期 20 2013年7月 1 3,319 云南施甸一期 30 2014年8月 0.95 4,000 江苏沭阳一期 10 2014年8月 1 1,200 新疆富蕴一期 30 2014年底 0.9 4,286 新疆温泉一期 30 2014年底 0.95 4,286 科左中旗一期 50 2014年 0.95 7900 科左中旗二期 50 2014年 0.95 7900 施甸二期 30 2015年7月 0.95 3800 陕西忻州太科 50 2015年9月 0.95 7900 合计 330 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 财务报表及指标预测 财务和估值数据摘要单位:百万元2012A2013A2014A2015E2016E2017E现金流量表2012A2013A2014A2015E2016E2017E营业收入1178.321425.081743.761861.952248.362624.88 经营性现金净流量197.68112.25136.261028.591021.331108.37 增长率(%)15.26%20.94%22.36%6.78%20.75%16.75% 投资性现金净流量-104.09-213.78-495.63-3278.93-2608.93-2518.93归属母公司股东净利润129.19142.62168.52250.95329.79436.42 筹资性现金净流量-47.58122.70-186.392175.251664.881485.86 增长率(%)6.16%10.39%18.16%48.92%31.41%32.33% 现金流量净额46.0121.18-545.75-75.0977.2875.30每股收益(EPS)0.1950.2150.2540.3790.4980.659每股股利(DPS)0.0760.0450.0000.0750.0990.131财务分析和估值指标汇总每股经营现金流0.2990.1700.2061.5531.5421.6742012A2013A2014A2015E2016E2017E销售毛利率27.26%27.84%28.54%35.85%40.64%44.91%收益率销售净利率11.38%10.45%9.81%13.91%15.14%17.16% 毛利率27.26%27.84%28.54%35.85%40.64%44.91%净资产收益率(ROE)7.82%8.08%8.94%12.03%14.04%16.17% 三费/销售收入11.73%12.95%14.07%17.64%21.20%23.23%投入资本回报率(ROIC)11.07%12.80%12.99%14.82%11.14%10.82% EBIT/销售收入13.30%13.55%14.19%21.79%28.93%35.02%市盈率(P/E)55.6150.3842.6328.6321.7916.46 EBITDA/销售收入18.03%18.66%19.81%28.31%41.63%50.86%市净率(P/B)4.354.073.813.453.062.66 销售净利率11.38%10.45%9.81%13.91%15.14%17.16%股息率(分红/股价)0.0070.0040.0000.0070.0090.012资产获利率 ROE7.82%8.08%8.94%12.03%14.04%16.17%报表预测 ROA8.20%6.91%7.32%6.22%7.11%8.08%利润表2012A2013A2014A2015E2016E2017E ROIC11.07%12.80%12.99%14.82%11.14%10.82% 营业收入1178.321425.081743.761861.952248.362624.88增长率 减: 营业成本857.111028.351246.081194.481334.651446.13 销售收入增长率15.26%20.94%22.36%6.78%20.75%16.75% 营业税金及附加7.838.6710.0711.4913.8716.19 EBIT 增长率7.93%23.25%28.15%63.94%60.32%41.29% 营业费用32.6843.4551.5359.0061.0060.00 EBITDA 增长率10.24%25.14%29.90%52.60%77.55%42.65% 管理费用115.26133.91163.53168.00165.00160.00 净利润增长率8.31%11.08%14.83%51.46%31.41%32.33% 财务费用-9.767.1530.27101.51250.63389.86 总资产增长率4.62%46.26%20.94%93.02%40.27%24.26%