钢矿煤焦周报 2018年7月8日星期日 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 南华期货 研究所 薛 娜 xuena@nawaa.com 0571-89727545 投资咨询职业资格号 Z0011417 王泽勇 wangzeyong@nawaa.com 0571-89727544 从业资格号 F3035049 杨雅心 yangyaxin@nawaa.com 0571-89727544 从业资格号 F3025703 【投资策略汇总】 单边：HC1810、RB1810 逢低试多。 跨期：RB10-1、HC10-1正套继续持有。 对冲： 买螺空卷150以上介入。 虚拟利润：J/JM逢高做空。 期现： 暂时观望。 表 策略概览 单边05 单边09(10) 基差 跨期 RB 观望 逢低试多 观望 10-1正套 HC 观望 逢低试多 观望 10-1正套 I 观望 空单持有 观望 观望 J 观望 回调做多 观望 观望 JM 观望 观望 观望 观望 HC10/RB10 RB10/I09 RB/J RB/JM J/I 逢高做空 观望 观望 观望 观望 J/JM 虚拟钢厂利润 逢高做空 观望 【特别推送】 无行情驱动不足 维持震荡 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1.简述 ........................................... 3 2.市场回顾 ....................................... 4 2.1 产业要闻 ................................................. 5 2.2 周度核心数据监控 ......................................... 6 3.钢矿煤焦产业链 ................................. 9 3.1 钢材需求 ................................................. 9 3.2 钢材供给 ................................................ 11 3.3 铁矿石供给 .............................................. 13 3.4 焦炭供给 ................................................ 15 3.4 焦煤供给 ................................................ 16 4.基差价差与虚拟利润 ............................ 18 4.1 螺纹钢基差、价差 ........................................ 19 4.2 铁矿石基差、价差 ........................................ 20 4.3 焦炭基差、价差 .......................................... 21 4.4 焦煤基差、价差 .......................................... 22 4.5 螺纹虚拟利润 ............................................ 23 南华期货分支机构 ........................................ 24 免责声明 ................................................ 25 2018年7月8日星期日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 1. 简述 螺纹上周横盘整理，日内波动较大，贸易战靴子落地，宏观环境仍有较大风险，环保压力仍没有放松迹象，除限产影响外产量基本平稳，终端需求总体也相对平稳，但采购受到市场情绪影响波动较大，后期由于高温降雨，需求端仍有压力，但下降空间有限，因此环保限产解除前矛盾不大。上周螺纹厂库197.97万吨，降3.46，社库467.06万吨，降14.84，库存波动较大，更多反映了需求的波动，厂库维持低位，在环保限产解除前，社库累库压力也很难放大，因此维持逢低做多的思路，但波动风险较大，短期行情难以流畅。 热卷上周偏弱震荡。随着集中检修基本结束，热卷产量重新稳定在偏高水平，下游相对承压，但终端行业年中表现整体稳健。热卷厂内库存100.28万吨环比增1.26万吨，社会库存208.35万吨环比增2.22万吨。库存双增，特别社库持续增库，钢厂订单相对平稳，贸易商压力持续偏大。热卷预期的压力逐步开始兑现，现货价格支撑弱化，但盘面贴水仍将限制下跌空间。 由于新晋交割品RTX粉矿的出现，铁矿石重新转入跌势，基差30-40间震荡。基本面改善空间有限。唐山限烧结常态化，烧结炉开工率难以保障，矿石厂库降幅有限，不足以支撑采购持续性，目前结构性矛盾集中在巴西矿，但巴混溢价已基本见顶，而澳矿货源补充较快，目前矿石仍偏空思路对待，以新交割标的计价的套利空间迅速收窄，矿石行情驱动重新转弱。 焦炭，日照港准一级冶金焦折盘面2320元，09合约贴水约320元。在终端需求有所走弱以及焦炭高价格下，钢厂采购积极性不高，控制到货量。贸易商继续观望，投机性需求萎缩。短期看在环保阶段性放松下，焦企已经出现累库，并且有开始向港口转移迹象，空单继续持有。但目前焦价贴水幅度较大，在环保督查变严的大趋势下回调空间有限，中长期依然看多。 焦煤，澳洲二线焦煤折盘面1520。目前各地环保督查组继续检查中，虽然7月环保有阶段性放松，但是在焦煤库存偏高下，焦企采购积极性并不强。供应方面，山西煤矿安全生产检查。蒙古那达慕大会临近，蒙煤通关车辆将有所回落。短期看受环保限产阶段性放松影响，需求有小幅增量，且供应逐步收缩，建议逢高短空焦化利润。 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2. 市场回顾 2.1 产业要闻 2.1.1 钢厂调价：钢厂出厂价涨跌不一 山东莱钢永峰对螺纹钢出厂价上调20元/吨，现Φ18-22mmHRB400执行价格为3960/吨，高线、盘螺上调40元/吨；建材价格统一上调至3960元/吨，盘条价差调整至260元。马钢则下调安徽地区的螺纹、高线、盘螺出厂价20元/吨。 7月6日，福建三钢对福建地区的螺纹、高线、盘螺出厂价下调100元/吨。（资讯来源：西本新干线，南华期货） 2.1.2 唐山钢坯周末涨10，成交一般 周末唐山、昌黎普方坯部分出厂结3610涨10，迁安地区结3610涨10；涨后钢坯仓储现货报价高暂无成交，现货市场多观望，整体成交一般，下游成品材价格小幅趋低调整，具体成交如下： 唐山型钢整体降10-20，现主流报价工字3980，槽钢3930-3940，角钢3920，工槽出货不畅，整体成交一般偏弱 唐山建材报价：高线4020，螺纹抗震三大3970小4070，盘螺4210，报价较昨日持稳。 唐山热卷降10，3.0卷4160，5.5mm主流开平4130-4140，锰开平4290。中板市场稳，14-25mm普板主流报价4320，锰板4470。（资讯来源：mysteel，南华期货） 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 2.2 钢矿煤焦周度核心数据监测 表1.1 钢材周度数据监测 钢材每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 钢材价 RB1901 3,528 3,616 -88 -45 周 RB1905 3,398 3,478 -80 -66 周 RB1810 3,780 3,807 -27 44 周 上海HRB400 3,980 4,060 -80 -20 周 天津HRB400 3,970 3,970 0 40 周 期货基准 4,063 4,143 -80 -21 周 唐山炼钢生铁 3,030 3,080 -50 -50 周 唐山Q235方坯 3,600 3,600 0 -60 周 上海4.75卷板 4,170 4,230 -60 -80 周 天津4.75卷板 4,110 4,180 -70 -110 周 上海6.5高线 3,990 4,070 -80 -130 周 利润 螺纹 1,132 1,184 -51 -218 周 卷板 1,005 1,065 -61 -242 周 线材 931 982 -50 -319 周 RB虚拟1901 25.96% 25.74% 0.22% -0.81% 周 RB虚拟1905 23.49% 23.58% -0.09% -1.34% 周 RB虚拟1810 30.17% 28.63% 1.54% 0.75% 周 供需 唐山高炉开工率 74.39 74.39 0.00 -1.83 周 全国高炉开工率 71.55 71.27 0.28 0.14 周 盈利钢厂比 84.05 84.66 -0.61 -0.61 周 重点钢厂日均产量 199.06 198.01 1.05 -1.20 旬 全国日均粗钢产量 252.87 251.87 1.00 -0.55 旬 沪市螺纹终端采购 29,154 27,233 1,921 -13473 周 库存 螺纹社会库存 467.06 481.90 -14.84 -37.16 周 钢材社会库存 1009.80 1025.25 -15.45 -26.09 周 重点钢厂库存 1,144.37 1,223.97 -79.60 -247.57 旬 资料来源：Wind 南华研究 表1.2 铁矿石周度数据监测 南华研究 黑色金属周报 2009年8月7日 南华研究 天胶周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 铁矿石每周数据监测 指标名称 当期值 前值（周） 周变化 月变化 频度 铁矿石价格 I1901 460.50 474.50 -14.00 6.5 周 I1905 465.50 477.50 -12.00 9.50 周 I1809 459.00 474.00 -15.00 -1.00 周 河北唐山铁精粉 645.00 640.00 5.00 5.00 周 青岛港61.5%PB粉 445.00 453.00 -8.00 -14.00 周 普氏（美元/吨） 62.65 64.45 -1.80 -2.55 周 SGX掉期当月（$/t） 63.03 64.80 -1.77 -1.82 周 铁矿石期货基准 491.20 499.89 -8.70 -15.22 周 海运 澳洲发货量 1754.80 1829.90 -75.10 -1.60 周 巴西发货量 913.40 842.90 70.50 124.90 周 北方到港量 876.50 1217.20 -340.70 50.20 周 运价:西澳-青岛 9.22 7.92 1.30 1.07 周 运价:图巴朗-青岛 18.76 18.23 0.52 0.95 周 BDI海运指数 1622.00 1385.00 237.00 227.00 周 库存 港口铁矿石库存 15342 15579.28 -237.21 -572.54 周 钢