有色周报：镍基本面仍提供有效提振，短期关注下方支撑情况
【有色金属】周度报告 2018-7-9有色周报 镍基本面仍提供有效提振，短期关注下方支撑情况 国投安信期货 车红云 首席分析师 肖 静 郭秋影 辛伟华 010-58747696 xinwh@essence.com.cn 上周镍价整体处于回调当中，现货方面来看，LME镍库存上周五减少1524到266868吨，上周库存共下降5748吨，贴水持续扩大至贴94.5美元附近。周初LME镍库存降幅一度较弱，临近周末库存降幅有所扩大。国内上期所镍板库存较上周继续减少2630到24367吨。本周一上期所镍仓单继续降至20000元附近。上海地区镍报税区库存基本持稳6万吨附近，因上周保税区流入流出量基本持平。目前有贸易商认为进口盈利将持续存在，多将境外货源转移至保税区。而随着保税区货源增多，进口窗口打开后，保税区成交亦转为活跃。后期预计上海地区镍板库存或有一定回升。国内现货市场上，下游买兴随着镍价回调后渐起。后期需关注镍现货进口窗口打开后俄镍及保税区镍板流入情况，以及本周现货市场下游接货情绪变化。 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 镍矿镍铁方面来看，目前国内镍铁产量虽有恢复但复产过程较为缓慢，在不锈钢厂整体维持高开工背景下镍铁端供应仍然偏紧，镍铁价格亦稳中偏强。上周国内环保回头看尚未完全消退。多地镍铁厂开工复产仍然受到影响，短期预计国内镍铁供应增量有限，价格或将持稳运行。 不锈钢价格上周小幅下跌，无锡佛山地区300系不锈钢库存继续下降，钢厂开工整体持稳。中美贸易战对于盘面影响基本落地，后期若无和平解决方案，其对于国内不锈钢市场的冲击仍然存在。而且进入7月份后，不锈钢终端行业进入淡季，下游订单接货情况恐不乐观。本周继续关注不锈钢市场交投情绪以及社会库存变化情况。 目前镍铁精炼镍端仍能对价格形成一定的提振，前期空单建议离场。操作上建议暂观望或逢低试多，关注LME镍价在14000美元附近争执情况，国内关注110000元关口。 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 一、市场信息周收盘价年初至今涨跌幅1396010.09%1118309.44%【LME净多头】铜铝锌镍相关系数0.465158610.771589660.886054550.1499135【现货市场】【LME现货升贴水】【国内现货升水】【库存】【镍库存】【镍铁库存】周涨跌幅最近4周涨跌幅【价格】8500.77%-4.42%-6.56%-7.98%-980周涨跌伦镍3月沪镍主力本周全球铝库存略有回落，截止本周五为380万备注：相关系数为该品种LME非商业多头合约数和LME 3月期货价格的相关系数。 7000750080008500900095001000010500110001150012000010000200003000040000500006000070000镍非商业净多头合约数 LME-3月镍价 数据来源：bloomberg，国投安信期货 -100-90-80-70-60-50-40-30-20-10060008000100001200014000160001800017-0717-0817-0917-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-07镍 LME现货升贴水 LME镍 数据来源：wind，国投安信期货 数据来源：wind，国投安信期货 2712172227323715-0115-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-04镍铁现货库存 数据来源：我的有色网，国投安信期货 万吨 020,00040,00060,00080,000100,000120,00026000031000036000041000046000051000015-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-04吨 LME镍库存 镍总库存 上期所镍库存 数据来源：我的有色网，国投安信期货 -2000-1000010002000300040000600008000010000012000016-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-07镍 沪镍价格 金川镍升贴水 俄镍升贴水 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 【镍矿港口库存】【即期汇率】二、基本面【进出口】【镍矿进口】【精炼镍及合金】【镍铁进口】【比值表】66.26.46.66.877.206-0208-0210-0212-0202-0204-0206-0208-0210-0212-0202-0204-0206-02USDCNH:即期汇率定盘价 数据来源：wind，国投安信期货 60080010001200140016001800200015-0115-0415-0715-1016-0116-0416-0716-1017-0117-0417-0717-1018-0118-0418-07万吨 数据来源：wind，国投安信期货 010020030040050060015-0115-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-12吨 x 10000 2015201620172018数据来源：wind，国投安信期货 0510152015-0115-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-12吨 x 10000 2015201620172018数据来源：wind，国投安信期货 012345615-0115-0215-0315-0415-0515-0615-0715-0815-0915-1015-1115-12吨 x 10000 2015201620172018数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 【需求端】【国内主流钢厂300系产量】【原料】【产量】【平衡】-11-9-7-5-3-113515/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/04万吨 WBMS:供需平衡:镍:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 253035404550556004-1705-1706-1707-1708-1709-1710-1711-1712-1701-1702-1703-1704-1705-1706-1707-1708-1709-1710-1711-1712-1701-1702-1703-1704-1705-1706-17美元/吨 菲律宾镍矿：Ni1．5%Fe30-35% 数据来源：wind，国投安信期货 60070080090010001100120010001500200025003000350040002015-012016-012017-012018-01低镍铁价格 高镍铁价格 数据来源：wind，国投安信期货 1520253035404501-1503-1505-1507-1509-1511-1501-1503-1505-1507-1509-1511-1501-1503-1505-15万吨 中国不锈钢库存 数据来源：wind，国投安信期货 50607080901001101月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 20142015201620172018数据来源：我的钢联，国投安信期货 万吨 -60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%01234567891014-1-114-4-114-7-114-10-115-1-115-4-115-7-115-10-116-1-116-4-116-7-116-10-117-1-117-4-117-7-117-10-118-1-118-4-1万吨 电解镍 镍铁含镍量 累计同比 当月环比 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 国投安信期货有限公司第 6 页版权所有，转载请注明出处 国投安信期货有限公司第 7 页版权所有，转载请注明出处
