早评：淡季效应叠加景气指数转弱 原料领跌黑色商品

迈科期货早评：淡季效应叠加景气指数转弱 原料领跌黑色商品 品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 4060 +10 热轧板卷 5.75mm 上海 4250 -- 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚（美元/吨） 65 -- 国产 Fe：66% 河北唐山 665 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2370 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 2350 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1600 -- 进口 Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18 京唐港 1580 -- 昨日黑色商品集体回落，钢矿减仓为主螺纹尤为明显，双焦增仓下行；夜盘窄幅震荡为主。周末官方PMI公布数据与财新数据表现基本一致，制造业PMI有所下滑，这使淡季担忧的黑色市场士气再遭打击，另外周边市场昨日的大跌之下黑色商品难以独善其身，盘面集体回落，市场观望情绪加重。现货上，螺纹各地走势分化，上海报价微增，热卷暂稳；铁矿港口现货价格平稳；焦炭、焦煤弱稳。本月部分钢厂将陆续复产，但在环保高压下总供给边际增量有限，雨季及高温下的淡季效应仍是需求端需要关注的重点，社库及厂库累积的持久性及幅度后续仍是盘面较大的扰动因素；短期螺纹底部有电炉成本支撑且基差修复时期已至，预计期螺向下空间有限。上周海外矿山发货量创年内新高，同时港口日均疏港量下滑，港口库存止降为增，这也是汇率走弱加持下的铁矿突然大幅杀跌的主因；钢厂高利润及国内矿石生产受阻下，目前外矿入炉比创新高，且对于高品矿更加青睐，巴西低铝矿及块矿溢价扩大，对盘面有支撑；钢厂开工率回升遇瓶颈，库存微增但集中补库动力不足，后续关注钢厂复产情况；铁矿在汇率走弱预期及高品矿高溢价支撑下仍有上行空间，但短期数据不佳盘面仍会反复。焦炭主产地区受环保影响明显，但徐州地区近期或将复产对焦价信心有所打压，钢厂补库意愿已有减弱，部分地区钢厂开始第一轮试探降价，不过期价贴水对盘面仍有支撑。山西等地煤矿受环保影响供应边际收缩，但近期蒙煤进口通关情况良好，焦煤港库钢厂库存均回升；焦企库存高位叠加环保对焦煤补库意愿弱。黑色系短期承压盘面走势或将反复，但底部有支撑深跌的可能性不大。 操作建议：钢矿多单继续持有；多热卷空螺纹继续持有。 迈科期货股份有限公司 网址： www.mkqh.com 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2018年迈科期货股份有限公司