迈科期货早评：贸易摩擦再升温外盘普跌，淡季效应持续成材弱于原料

迈科期货早评：贸易摩擦再升温外盘普跌，淡季效应持续成材弱于原料 数据来源：wind数据库 昨日黑色系走势分化，成材下行，原料偏稳，夜盘低开尾盘拉升。现货方面，成材价稳，进口矿价格小幅回落，焦炭稳、焦煤有提降。成材方面，钢厂利润维持高位，华北600、华东高炉800、电炉250元/吨，全流程利润维持的状态下，生产意愿强但各地仍有限产，北方严于去年（首年不一刀切效果几乎没有），后续关注实际产量变动情况；需求端，淡季效应持续，昨日成交落至15万吨水平，已连续多日在20万以下，产量未减而需求季节性下滑，库存拐点或将临近；贸易摩擦再起波澜，中方拟对美进行制裁，美对阿、巴再挥贸易大棒，受消息刺激隔夜外盘走势偏弱；整体看，目前基本面由强转弱，但盘面价格中性，预计震荡偏弱运行。 铁矿方面，上周发运回落，但到港回升至同期高位，进口利润走平情况下关注后续到港；需求端，钢厂维持刚性采购及小幅补库的节奏，对于矿价支撑较强；昨日淡水河谷宣布旗下布鲁克图矿区的L尾矿坝存安全问题需关停，因此下调明年一季度产量目标，远月合约05受消息提振走势偏强；整体看铁矿基本面良好，维持对冲多头配置 焦炭方面，供应端受环保影响有所收缩，焦企较之前信心好转，但后续仍需关注去产能及唐山焦企关停进度，谨防“预期差”的出现；需求端，目前下游刚性消耗回升，港口成交及心态回暖，库存保持明显去化，但受钢价回调影响，第二轮提涨较为困难，需等待去产能政策落实引导方向。焦煤方面，矿品种 指标 地区 报价（元/吨） 涨跌 钢 材 螺纹钢 20mmHRB400 上海 4070 -- 热轧板卷 5.75mm 上海 3750 -- 炉料 铁 矿 石 进口 Fe：62% 澳大利亚 （美元/吨） 88 -0.8 国产 Fe：66% 河北唐山 815 -- 焦 炭 一级 A<12.5%,S<0.65%,M<7%,M10<7.5%,M40>82%,CSR>55% 天津港 2050 -- 二级 A<13.5%,S<0.75%,Mt<10%,M25>90%,CSR> 55% 河北唐山 1790 -- 焦 煤 国产 A<10.5%,V:20-24%,S<1%,G>75%,Y:12-15 山西吕梁 1500 -- 进口 Vad:27%,A<9%,G:79%,Y:18 京唐港 1340 -20 难事故频发，安全检查力度增强，内煤后续供给收缩；需求端，焦企提涨后利润回升，煤价提涨暂无压力；基本面改善，但缺乏方向驱动，跟随焦炭为主。 操作建议：单边观望；螺纹、铁矿、焦煤01-05正套持有；空钢厂利润头寸（空螺多矿、焦）、多焦化利润（多焦炭空焦煤）头寸继续持有。 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。 © 2019年迈科期货股份有限公司