沪深港通月报：港股通连续三月净流出、北上资金成交金额创新高

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 33 页 证券研究报告 沪深港通月报 港股通连续三月净流出、北上资金成交金额创新高 2018.07.02 苏培海（分析师） 王永健（研究助理） 电话： 020-88836117 020-88836117 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn wang.yongjian@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 A131011708000  沪深港通市场回顾 沪、深股通上月成交创沪港通和深港通开通以来新高，沪、深股通每日成交额占股市成交比例曾在月底接触历史高位。上月沪股通净流入金额较深股通多约48亿元，深股通上月累计净流入118.6亿元，较5月减少122亿元；而沪股通上月累计净流入166亿元，整体净流入较5月份减少约102亿元；整体北上资金上月流入金额是284.9亿元，连续四个月持续净流入，显示外资在A股下跌时仍积极流入部处。额度方面，深股通上月日均额度使用率达1.66%，环比减少约0.81%，而沪股通的上月日均额度使用率是7.51%，环比减少约0.26%。沪、深股通上月成交金额创沪港通和深港通开通以来新高，沪股通上月累计成交2558亿元，较5月增加约538亿元；而深股通上月累计成交1812亿元，较5月增加约112亿元。沪股通和深股通上月日均成交额分别是134亿元及95亿元，环比分别增加33亿元和10亿元。占上证和深证指数日均成交额方面，沪、深股通上月日均数据均创历史新高，沪股通是5.86%，深股通是3.68%，分别环比增加约2.81%和1.31%；沪股通成交占上证成交比例和深股通成交占深证成交比例曾在月底创历史高位，分别达到12.6%和5.96%。 港股通连续三个月出现净流出，资金在港股下跌时拖过沪市港股通流出增加，经过深市港股通流入下降，而上月港股通成交环比减少158亿元。沪深市港股通上月合计有110亿元净流出，连续三个月出现净流出，南下资金在港股下跌时流出金额有所增加。沪市港股通上月累计净流出151.3亿元，净流出环比增加37.7亿元，连续四个月累计净流出479.3亿元；而深市港股通上月累计净流入41.96亿元，环比减少19.6亿元。沪市港股通上月日均额度使用率-0.6%，环比减少约0.47%；而深市港股通是1.15%，环比减少约0.15%。成交方面，整体港股通上月累计成交2497亿元，较于5月减少约158亿元，沪市港股通上月累计成交1525亿元，深市港股通是971亿元。整体港股通日均成交额占港股成交比例为11.79%，环比稍微减少约0.73%，对港股成交有一定的影响。资金在港股下跌时沪市港股通净流出有所增加，深市港股通净流入却下降。  观点与展望 医疗保健行业为港股通上半年平均持股增幅最高行业，上半年持股增幅前40个股里主要以工业和可选消费行业为主。港股通上半年有68%个股的持股增幅为正数，而行业平均持股增幅最高是医疗保健，平均持股增幅1.79%，可选消费排名第二（1.18%）；上半年持股增幅排名前40个股里最多是可选消费及工业行业。在恒指6月下跌走势里，港股通主要流入持有日常消费行业和工业行业，而6月区间持股增幅前40个股里主要以工业和可选消费行业为主，与今年上半年数据一致，上半年受资金大幅流入部处的个股在股市下跌时仍有 宏观策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、动力火车主题日报、周报、月报 3、策略深度专题报告 4、顶级策略、新股策略 5、数据点评、事件点评、要闻速评 6、资金雷达 7、主题快讯 数据支持：朱俊谦 广证恒生宏观策略公众号 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 33 页 沪深港通月报 50%获得资金继续流入持有。此类个股主要以公用事业和工业行业个股，以及可选消费里耐用品、教育、汽车个股为主。 沪、深港通在今年上半年平均持股增幅最高的是日常消费行业，而沪股通较关注可选消费，深股通较关注医疗保健行业。虽然今年上半年A股下跌较多，但近四个月北上资金连续净流入共1277亿元，同比增加约一倍，显示资金积极部处A股纳入MSCI，而沪股通和深股通在今年上半年分别有69.4%和70.6%个股区间持股增幅为正数，显示有较大部分个股都获得外资流入部处。沪股通上半年行业平均持股增幅最高分别是日常消费（0.75%）和可选消费行业（0.47%），而持股增幅前40个股里也有一半是此类行业；在股市从5月底大幅下跌至6月底时，持股增幅前40个股仍有50%个股与上半年持股增幅前40个股一致，显示外资在股市下跌时仍会流入持有。深股通上半年行业平均持股增幅最高分别是日常消费（0.41%）和医疗保健行业（0.35%），而在近月股市下跌时行业区间平均持股增幅排名前二也是这两个行业；在股市从5月底大幅下跌6月底时，持股增幅前40个股仍有50%个股与上半年持股增幅前40个股一致，主要以工业和医疗保健个股为主，可留意北上资金在上半年关注A股行业的情况在下半年会否延续。 上深港指数 上个收市价 月涨跌幅（%） 月平均成交（亿元） 过去5年平均成交（亿元） 上证综指 2,847.42 -8.01 1,977.11 2,503.98 深证成指 9,379.47 -8.90 2,392.87 2,774.79 恒生指数 28,955.11 -4.97 1,258.46 835.95 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 33 页 沪深港通月报 目 录 目 录 ........................................................................................................................................................... 3 图表目录 ........................................................................................................................................................... 3 1. 沪深港通市场一览 ............................................................................................................................................... 5 1.1沪深港通市场回顾：港股通连续三月净流出、北上资金成交金额创新高 .......................................... 5 1.2 沪深港通政策新闻：上交所加强“看穿式监管” 严查沪港通跨境操纵 ............................................... 7 2. 沪深港通观点与展望 ........................................................................................................................................... 8 2.1 医疗保健行业为港股通上半年平均持股增幅最高行业，上半年持股增幅前40个股里主要以工业和可选消费行业为主 ............................................................................................................................... 8 2.2 沪、深港通在今年上半年平均持股增幅最高的是日常消费行业，而沪股通较关注可选消费，深股通较关注医疗保健行业 ........................................................................................................................... 9 3. 中港与海外互联互通情况 ................................................................................................................................. 13 3.1 上月互联互通相关事件：李小加：债券通南向交易年内开通机会不大 .................................. 13 3.2 RQFII、QFII、QDII额度变化 ...................................................................................................... 13 4. 市场行情回顾 .................................................................................................................................................... 15 4.1 指数表现情况 .......................................................................................................................................... 15 4.2市场特征变化 ........................................................................................................................................... 17 5. 南北资金流情况 ................................................................................................................................................ 19 6. 行业板块及个股数据 .................................................................................