黑色金属每日观察——新增棚改项目审批趋紧，螺纹走弱

商品研究|黑色金属策略日报 2018-06 -26 |中大期货研究院 1 黑色金属每日观察——新增棚改项目审批趋紧，螺纹走弱 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 动力煤 目前上游煤矿因为环保 的因素供应偏紧，下游电厂库存可用天数已经 升至21天，再加上港口库存快速积累，短期弱势维持。目前现货价格 在675左右，本周 华东、华南气温有所回升，后期需求好转大概率，但供应偏紧 的情况预计到7月上旬也有所改善。供需 矛盾仍在 缓解。 震荡 多单离场观望 焦煤 焦煤方面，前期焦化厂补库后焦煤需求有所减弱，短期有所承压。观望为宜。 震荡 观望为宜 焦炭 焦炭方面关注焦化厂库存在高利润的驱动下积累情况。上周我们看到 焦化厂开工下降的同时，库存有所积累。 震荡 25日提示01炼焦利润空单1.7附近进场继续持有 铁矿石 昨日铁矿石现货出货积极性尚可，报价 随盘面上涨，上调2-3元。 上周铁矿石港口库存继续回落， 江苏钢厂有恢复生产预期， 钢厂采购积极性 增加。根据国际铁矿石发运量分析，本周预计到港量不会有很大变化。需求受到继续压制。短期盘面波动较大，下方450支撑较强，可逢低做多。 震荡 450左右轻单试多 螺纹钢 昨日螺纹现货受盘面带动，延续周末的下跌行情。上周钢联统计社会库存回升0.51万吨，库存去化出现拐点，需求明显下滑；昨日螺纹成交量较上周均值上涨0.9万吨，需求有所恢复。芜湖环保抽查，预计停产整顿一周，影响日均产量0.6万吨。地方棚改办及国开行对棚改新增项目谨慎受理，建材中长期需求受到压制。昨日夜盘突破3720支撑位， 盘面受利空消息影响，后市回落可能较大。 震荡偏弱 1810空单持有，止损3710 热轧卷板 昨日钢坯、热卷现货价格受盘面下跌影响， 小幅回落 。本周热卷产线检修持续，产量保持稳定；制造业投资延续强势，热卷需求得到一定支撑。上周热卷社会库存大幅上升5.72万吨，需求淡季初显。盘面受库存回升影响，后市回落可能较大。 震荡偏弱 多热卷空螺纹在120附近可进场，止损100 中大期货研究|黑色金属策略日报 2 数据中心 动力煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 秦皇岛Q5500 683 -1 -10 秦皇岛Q5500-5000 单卡 0.00438 0.00022 -0.00062 5-9价差 -49.40 -0.80 6.40 9-1价差 14.00 0.80 3.20 9月基差 39.0 6.6 -5.8 1月基差 54.8 2.2 -0.8 六大电厂库存 1398.7 0.4 108.9 秦皇岛库存 612.0 -2.5 -43.5 沿海运费（秦皇岛-宁波） 41.20 4.50 -0.90 航运费（印尼-广州） 6.84 -0.07 -0.02 焦煤 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦煤 1300 0 50 中硫高硫价差 490 0 0 中低挥发份硬焦煤 200.5 0.0 5.0 蒙煤折合仓单 1350 0 0 进口成本 1546.76 8.24 47.67 9-1价差 17.5 10.0 12.0 9月基差 -106.0 0.0 -119.5 1月基差 -123.5 0.0 -132.5 焦炭 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 焦炭准一级天津港 2375 0 100 唐山准一/二级价差 60 0 0 普氏指数 331.0 0.0 -2.0 出口利润 164 3 -6 9-1价差 55.0 -17.5 -7.0 9月基差 264.0 0.0 75.0 1月基差 367.5 0.0 89.5 螺焦比 1.77 -0.03 -0.04 铁矿石 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 日照港PB粉 446 3 -12 PB粉-超特粉 156 -2 -7 卡粉-PB粉 180.0 -3.0 10 邯邢粉-PB粉 151 -7 13 9-1价差 1.5 3.5 -4.0 9月基差 33.6 -3.2 -3.2 1月基差 35.1 0.3 -7.2 普氏指数 63.90 0.00 -2.10 进口利润 70.90 -5.43 70.90 新加坡掉期 419.22 0.57 -2.24 螺纹钢 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 上海HRB400:20mm 4174 -28 -71 广州-上海 190 30 110 北京-上海 -130 40 110 10- 1价差 177.0 2.0 0.0 10月基差 493.5 -14.5 45.0 1月基差 670.5 -12.5 45.0 建材成交量 174463 21368 6340 出口利润 573.18 8.62 17.24 盘面利润 599.04 -31.09 -89.06 长流程利润 484.03 0.00 -4.05 短流程利润 388.95 -2.88 -9.60 螺矿比 8.02 -0.19 -0.21 热轧卷板 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 中大期货研究|黑色金属策略日报 3 上海Q235B:4.75mm 4230 -20 -10 唐山:方坯:Q235 3590 -60 -130 上海:冷轧板卷:1.0mm 4670 0 -10 广州-上海 50 0 -10 北京-上海 0 20 -20 10- 1价差 176.0 10.0 25.0 10月基差 381.00 1.00 69.00 1月基差 557 11.00 94.00 盘面利润 625.04 -15.09 -29.06 卷螺差 126.00 16.00 60.00 生产利润 450.68 10.82 -47.05 下游利润 -10.00 20.00 40.00 中大期货研究|黑色金属策略日报 4 图表区 动力煤： 图1：动力煤Q5500价格 单位：元/吨 图2：动力煤跨品种价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图3：动力煤跨期价差 单位：元/吨 图4：动力煤主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图5： 焦煤动力煤价差 单位：元/吨 图6：动力煤价格指数 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.00焦煤-动力煤价差200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产-0.0040-0.00200.00000.00200.00400.00600.00800.01000100200300400500600700800秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产秦皇岛5500-5000 单卡价差-60-40-20020406080100120140160秦皇岛5500大卡-动力煤主力-150-100-50050100150ZC5-9ZC9-1ZC1-50100200300400500600700800900动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税) 日元/吨动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税) 日元/吨 中大期货研究|黑色金属策略日报 5 焦煤： 图7：焦煤主流现货价格 单位：元/吨 图8：焦煤跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图9：焦煤主力基差 单位：元/吨 图10：焦煤出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图11：澳煤即期到港成本 单位：元/吨 图12：焦煤一二线价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院02004006008001,0001,2001,4001,6001,800柳林高硫柳林低硫高硫低硫价差05001,0001,5002,0002,5003,000提前2周汇率到港成本一线关税调整后提前2周汇率到港成本二线-400-300-200-1000100200300山西主焦煤-焦煤主力-800-600-400-2000200400600JM5-9JM9-1JM1-501020304050一二线价差05001000150020002500即期到港成本二线 中大期货研究|黑色金属策略日报 6 焦炭： 图13：天津冶金焦价格 单位：元/吨 图14：焦炭出口利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图15：焦炭跨期价差 单位：元/吨 图16：焦炭主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图17：主力盘面炼焦利润 单位：元/吨 图18：主力合约螺焦比 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院-150-100-50050100150200250300出口利润05001,0001,5002,0002,5003,000天津一级冶金焦-600-400-2000200400600800天津一级冶金焦-焦炭盘面-200-1000100200300400500600700盘面炼焦利润1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.8螺焦比-1,000-800-600-400-2000200400600800J5-9J9-1J1-5 中大期货研究|黑色金属策略日报 7 铁矿石： 图19：日照港PB粉价格 单位：元/湿吨 图20：铁矿石跨品种价差 单位：元/湿吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图21：铁矿石跨期价差 单位：元/吨 图22：铁矿石主力基差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图23：铁矿石普氏指数 单位：美元/吨 图24：铁矿石进口贸易利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院2030405060708090100铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方-150-100-50050100150200250300进口利润200300400500600700800车板价:日照港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%050100150200250300PB粉-超特粉卡粉-PB粉-200-150-100-50050100150I1-5I5-9I9-1020406080100120140160180200日照港PB粉折盘面-铁矿主力 中大期货研究|黑色金属策略日报 8 螺纹钢： 图25：螺纹钢跨地区价差 单位：元/吨 图26：螺纹钢跨期价差 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图27：螺纹钢主力基差 单位：元/吨 图28：螺纹钢盘面利润 单位：元/吨数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院图29：螺矿主力合约比 单位：元/吨 图30：螺纹钢生产利润 单位：元/吨数据来源