哦 5月21日期货品种周度操作建议 目 录 一、周度数据及风险提示 ............................................................................................. 2 二、各品种风险判断 ..................................................................................................... 4 2018年5月21日 研发中心 风险提示 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 一、 周度数据及风险提示 1、 周度涨跌幅 日期类别品种合约收盘上周同期涨跌幅沪深300IF18053878.83876.20.07%上证50IH180527202728.6-0.32%中证500IC18055967.25993-0.43%5年期国债TF180697.3697.775-0.42%10年期国债T180694.14594.10.05%铜CU18065112051240-0.23%铝AL180614755146100.99%锌ZN180623840238050.15%镍NI18071102401039206.08%螺纹RB180937183759-1.09%热卷HC1809384537921.40%铁矿I1809478482.5-0.93%焦炭J180920882066.51.04%焦煤JM180912301260.5-2.42%橡胶RU180911765116800.73%塑料L180993859520-1.42%PPPP180992339263-0.32%PTATA809582457940.52%甲醇MA809282927921.33%沥青BU1806307628966.22%白糖SR809549854351.16%棉花CF80916700156706.57%豆粕M180929613074-3.68%菜粕RM80924442528-3.32%豆油Y180958105830-0.34%棕榈油P1809512850960.63%菜籽油OI809664566200.38%玉米C1809177217541.03%淀粉CS1809220021711.34%周度涨跌幅免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-18金融有色黑色化工农产品 研发中心 请务必阅读免责声明 3 2、品种基差 日期品种现货合约合约价格期货升贴水上周日期上周升贴水I1809478-35.84 -34.73 I1901470-43.84 -40.73 RB18103631-492.71 -469.33 RB19013480-643.71 -634.33 L18099385-115.00 -180.00 L19019325-175.00 -280.00 PP18099235-115.00 -74.00 PP19019211-139.00 95.00P1809512878.0036.00P19015166116.0056.00JM18091230-320.00 -289.50 JM19011221-329.00 -320.00 J18092088-133.77 27.10J19012059.5-162.27 -15.90 ZC809630.450.4040.20ZC901631.451.4046.00周度基差表免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-18铁矿螺纹LLDPEPP棕榈油焦煤焦炭动力煤513.844124950093505050155022225802018-05-112018-05-112018-05-112018-05-112018-05-112018-05-112018-05-112018-05-11 日期品种现货注：周度基差表免责声明：我公司对本表中信息和数据的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，表格中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。2018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-182018-05-18焦煤焦炭动力煤513.84412495009350505015502222580铁矿螺纹LLDPEPP棕榈油京唐港:库提价(含税):主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80):河北产天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产，水分折算后市场价:动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛现货价格：进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价现货价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海，扣除理计价格完税自提价(低端价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):上海市场价(现货基准价):PP粒(T30S):余姚交货价:棕榈油:天津港/宁波港/黄埔港扣除升贴水后最低价 研发中心 请务必阅读免责声明 4 3、国内外重要数据提示 日期 国内数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 5月27日 中国4月规模以上工业企业利润年率 中国国家统计局 09:30 高 日期 海外数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 5月23日 德国5月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 15:30 高 5月23日 欧元区5月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 16:00 高 5月23日 美国5月Markit制造业PMI初值 市场研究机构Markit 21:45 高 5月24日 德国一季度季调后GDP季率终值 德国统计局 14:00 高 5月24日 美国截至5月19日当周初请失业金人数 美国劳工部 20:30 高 5月24日 美国4月成屋销售年化总数 美国全国房地产经纪人协会 22:00 高 5月25日 美国5月密歇根大学消费者信心指数终值 密歇根大学 22:00 高 二、各品种风险判断 1、期指 1、上周，央行研究局局长表示，未来3-5年，中国经济主要把握两条主线：一是经济转型，二是防范金融风险。中美就经贸磋商发表联合声明。双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，中方将大量增加自美购买商品和服务。双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口。对此，刘鹤也表示中美已经过了相互指责的阶段，两国合作发展的大方向是必然的；但两国在发展的过程中，产生一些矛盾，甚至一些不必要的误解，也是必然的。此次中美经贸磋商的最大成果是双方达成共识，不打贸易战，并停止互相加征关税。中美将在能源农产品医疗金融等领域加强合作。 央行今日不进行公开市场操作，当日无逆回购到期。当前税期影响消退，资金面宽松。上周五银存间同业拆借1天期品种报2.5740%，跌3.18个基点；7天期报2.8438%，跌4.65个基点；银存间质押式回购一天期品种报2.5289%，跌3.23个基点；7天期报2.6962%，跌5.95个基点。上周央行公开市场累计净投放4100亿元，本周央行公开市场有3200亿逆回购到期，无MLF、正回购和央票到期。中长期来看，国内经济面平稳，货币政策依旧保持中性。 2、上周，上证综指周涨0.95%，深成指周涨0.36%，创业板指微涨0.11%。另外，MSCI公布了6月A股正式“入摩”前最新意向成分股名单，互联互通市场受到明显提振，北上资金单周净买入达到161亿元，创下深港通开通以来单周净买入最高金额。其中，7成以上“入摩”成分股获北上资金增持。截至5月18日，沪深两市共有1097家上市公司公布2018年中报预告。其中预喜公司数量为759家，占已发布业绩预告比例的69.18%。操作方面，中美不打贸易战有助于修复风险偏好，期指IF06多单谨持，关注沪深300指数10日均线争夺。 2、 国债 上周公开市场共有800亿逆回购到期，央行净投放4100亿；上周一有1560亿MLF顺延到期，央行等量续作。本周将有3200亿逆回购到期，周一到周五分别到期0亿、1000亿、1800亿、400亿、0亿。 上周适逢缴税缴准高峰期，资金面小幅收紧，DR001涨7.83BP收于2.5289%，DR007涨0.55BP收于2.6962%，DR014涨53.81BP收于3.6763%；R001涨7.38BP收于2.5669%，R007涨1.89BP收于2.8141%，R014涨68.97BP收于3.9594%。目前缴税高峰期已过，本周资金利率或小幅回落。 研发中心 请务必阅读免责声明 5 一级市场方面，上周发行1125亿记账式附息国债、300亿国开债、155亿进出口债以及296亿农发债，发行利率多数低于前一日二级市场到期收益率，认购倍数尚可，发行情况尚可。二级市场方面，上周中债国债关键期限到期收益率全线上行，曲线小幅走平。具体地，1年期涨14.06BP收于3.0711%，3年期涨2.17BP收于3.228%，5年期涨9.88BP收于3.4793%，7年期涨1.25BP收于3.6602%，10年期涨2.17BP收于3.7099%。 操作方面，上周二公布4月份经济数据，工业增加值同比7%，好于预期和前值；社会消费品零售总额同比9.4%，低于预期和前值；固定资产投资同比7%，低于预期和前值。经济数据好坏参半，对期债影响有限，国债期货窄幅震荡，TF1809合约跌0.34%收于97.35，T1809合约跌0.05%收于94.07。后期看，中美贸易战停火或使得市场避险情绪降温，贸易顺差下降或导致外汇占款下降，对债市可能有一定程度的压制。短期内期债上涨空间有限，TF1809关注97.9顶部压制，97.1底部支撑；T1809关注94.6顶部压制，93.4底部支撑。 3、能源化工 烯烃+甲醇 PE：华北煤化工低端市场价格9500元/吨，油化工低端市场价格9800元/吨，外盘价格折合人民币9521。油化工现货＞外盘现货＞华北煤化工现货＞09合约＞01合约。 PP：主流现货报价9100-9400元/吨，外盘现货为9760元/吨。外盘现货＞09合约＞内盘现货＞01合约。外盘持续倒挂。丙烯链处于涨价周期中。山东丙烯单体报8430元/吨，粉料价格9000元/吨，粉料利润好转显示山东地区供需平衡表好转。 从价差结构来看，PP支撑偏强（进口价格