5月7日期货品种周度操作建议

哦 5月7日期货品种周度操作建议 目 录 一、周度数据及风险提示 ............................................................................................. 1 二、各品种风险判断 ..................................................................................................... 2 2018年5月7日 研发中心 风险提示 期货研究报告 研发中心 请务必阅读免责声明 2 一、周度数据及风险提示 1、周度涨跌幅 研发中心 请务必阅读免责声明 3 2、品种基差 研发中心 请务必阅读免责声明 4 3、国内外重要数据提示 日期 海外数据及事件 公布机构 时间（北京时间） 市场影响 5月9日 美国4月PPI环比 美国劳工局 20:30 高 5月10日 中国4月PPI同比 统计局 09:30 高 5月10日 中国4月CPI同比 统计局 09:30 高 5月10日 欧洲央行发布经济公报 欧洲央行 16:00 高 5月10日 美国4月CPI环比 美国劳工局 20:30 高 5月10日 美国截至5月5日当周初请失业金人数 美国劳 部 20:30 高 5月11日 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值 密歇根大学 22:00 高 二、各品种风险判断 1、期指 1、5月初中美双方就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换意见，在有些领域达成一些共识，在一些问题上还存在较大分歧。中美贸易磋商虽然没有造成系统性风险，但在时点上提升二级市场避险情绪，对交投形成压制。 经济参考报头版刊文称，防范化解金融风险，是实现高质量发展必须跨越的重大关口。从问责入手，厘清监管者、地方政府、金融机构、社会公众的行为边界，进一步夯实我国从严加强金融监管的基础，有效震慑金融市场权钱交易行为，严厉处罚金融违法违规行为和责任人，才能推进金融市场正本清源，防范系统性金融风险。 央行公开市场本周2700亿逆回购到期，今日无逆回购到期。央行公开市场已连两日净回笼，但资金仍宽松，本周公开市场共有2700亿元逆回购到期，流动性料暂不会受缴税影响。 2、上周两市低位整理并缩量，IH、IC比价整体依旧处于底部。场内资金面修复，流动性平稳。美联储6月份基本确定加息，市场消化加息预期，外盘普遍反弹。期指方面，谨慎者可暂避，等待进一步缩量企稳以后，参与反弹，关注沪深300指数3700支撑。 1、 国债 上周央行公开市场逆回购到期3800亿，投放2700亿，净回笼1100亿；本周将有2700亿逆回购到期，周一到周五分别到期0亿、0亿、2000亿、500亿和200亿。从外，本周三有1200亿国库现金定存到期，本周六有3925亿MLF到期。 五一假期结束，上周资金面转松，资金利率大幅回落，DR001跌38.87BP收于2.5282%，DR007跌32.22BP收于2.7047%，DR014跌151.4BP收于3.4153%；R001跌34.08BP收于2.5942%，R007跌194.32BP收于2.8605%，R014跌226.69BP收于3.4129%。 一级市场方面，上周发行820亿记账式附息国债、290亿国开债、172亿进出口债以及242亿农发债，发行利率多数低于前一日二级市场到期收益率，认购倍数尚可，发行情况尚可。二级市场方面，上周中债国债关键期限到期收益率涨跌不一，幅度不大。具体地，1年期跌5.93BP收于2.9372%，3年期涨3.73BP收于3.23%，5年期跌2.06BP收于3.2505%，7年期跌0.51BP收于3.6251%，10年期涨1.02BP收于3.6319%。 操作方面，上周期债震荡收涨，当周TF1806涨0.29%收于97.975，T1806涨0.29%收于94.77。目前降准落地、资管新规出台，期债先后经历了快速上涨和回调。假期结束后资金面转松，短期内利率走势的主导因素或转为经济基本面，料短期内呈现震荡调整的局面。TF1806关注98.1顶部压制，97.6底部支撑；T1806关注95.4顶部压制，94.4底部支撑。 研发中心 请务必阅读免责声明 5 3、能源化工 PTA 本周原油市场继续受到伊核地缘政治的影响上涨，目前已经达到伊核问题的最后时间关口。截止本周，布伦特油收于75.01美元/桶，上涨0.48%，WTI原油收于69.79美元/桶，上涨2.48%。上海原油期货SC收446.9元/桶，上涨0.99%。 截止5月4日当周，美国活跃石油钻机数增加9台至834台。4月27日当周，美国原油产量环比再涨3.3万桶至1061.9万桶/天，其中本土48州产量环比上涨2.5万桶达1011万桶/天，阿拉斯加产量小幅回升0.8万桶至50.9万桶/天。库存方面，EIA和API两大机构均显示美国商业原油库存出现反弹，其中EIA数据回升621.8万桶，API数据则回升160.2万桶。未来油价的变化还是在OPEC限产与美国页岩油增量间的博弈。 本周原油价格小幅回升，PX价格也出现了小幅上涨。PX（FOB韩国）价格本周五报于970.67美元/吨，较周一上涨13.17美元。PTA方面，蓬威石化5.5进行检修60天、逸盛大连，福化都将在5月份面临检修。目前开工率为79.2%。检修装置由于重新重启PTA开工率出现上升，PTA库存有一定堆积，但是原油上涨推升成本端，目前报于5590元/吨，现货价格保持震荡向上。下游聚酯长丝开工率为90.79%。长丝库存方面POY库存上升4天为11.5天，FDY库存上升4天为11.5天。DTY长丝库存上升1.5天为17.0天。长丝价格POY下跌25报于9275元/吨,FDY价格下跌25报于9700元/吨，DTY价格上涨50报于10850元/吨。目前涤纶长丝出现产销维持，价格出现震荡，长丝库存有一定堆积。 综合来看，目前下游终端需求逐步复苏，库存虽然有一定增加但是相对不高，5月PTA将面临集中检修可能进一步去化库存，下游涤纶长丝库存水平处于低位，PTA目前加工费也不算高，关注PTA集中检修效果和下游的主动补库存阶段，TA1809合约关注5650。 4、橡胶 本周，沪胶震荡反弹走势。主力合约RU1809由11290上涨至11615，涨幅2.88%。库存方面，上期所天然橡胶期货仓单429060吨，较上周增加1350吨。交易所小计库存451848吨，较上周增加5268吨。目前保税区橡胶总库存为18.44万吨，较上周减少2.049万吨，其中天然橡胶库存9.07万吨。现货方面，天然橡胶现货价格同样小幅反弹。云南国营全乳胶上海报价10850元/吨，较同比上涨3.33%。泰三烟片胶上海报价13500元/吨，同比上涨1.89%。越南3L胶上海报价11100元/吨，同比上涨2.30%。 产业链方面，4月我国重卡市场共约销售各类车型12.1万辆，比去年同期的10.44万辆增长16%。今年1-4月，重卡市场累计销售44.44万辆，比去年同期的38.84万辆上涨14%。 3月，中国进口天然橡胶（含混合胶和复合胶）共计44.03万吨，环比增长52.65%，同比下降17.36%；其中混合胶22万吨，环比增长28.17%，同比增长2.53%。1-3月累计进口量129.35万吨，同比下滑2.38%；其中混合胶70.84万吨，同比增长32.76%。 保税区库存季节性持续下降，重卡数据亮眼给沪胶短期带来支撑。但是目前下游经销商库存偏高，期现套利导致现货供应压力加剧，压制反弹空间。而随着主产区全面开割及后续船货到港，预计沪胶仍将维持震荡走势，上行压力偏大。策略： 不建议抄底，依然维持09合约逢高沽空，关注11700-12000压制。9-1反套可继续持有。 5、黑色产业链 焦煤焦炭 上周焦炭现货市场仍然稳定运行，前期严格的环保检查有所放松，焦化企业综合产能利用率再次出现反复，最新一期焦炉产能利用率（100家）数据为77.74%，降1.87%。上周焦炭焦煤期货继续维持上涨格局，焦炭1809合约收1993.0，涨4.37%，焦煤1809合约收1217,5，涨4.82%。 焦炭现货市场有所稳定，现货价格小幅上涨。虽然焦炭期货合约涨幅较大，但目前较高的焦炭库存使得焦炭采购成交情况较弱，钢厂的实际补库需求并不强。上周独立焦化厂库存74.26万吨，降4.55万吨，钢厂焦炭库存463.38万吨，增5.13万吨。总体看来，由于上游原材料焦煤价格前期的下跌和焦炭价格的小幅上涨使得焦化企业重新 研发中心 请务必阅读免责声明 6 有了利润，开工意愿再次增强，并叠加近期环保有所放松，产能利用率回升。然而目前焦炭各环节库存并不低，不论是钢厂的补库需求还是贸易商的投机需求都有限，焦炭供需关系转好的预期或有所松动。 国内主流焦炭现货参考行情如下：山西地区焦炭市场现准一级1650-1700/吨，一级焦报1700-1750元/吨，以上均为出厂含税价；唐山二级到厂1760元/吨，准一级到厂1830元/吨，邯郸地区二级焦出厂含税价为1660元/吨。 上周国内焦煤市场稳中偏弱运行，焦煤现货仍在补降，焦化厂采购意愿仍然较弱。但由于焦化厂目前开工意愿有所反复，近期焦化利润的修复使得产能利用率升高，而焦煤库存目前处于低位，对焦煤的需求、采购或将有所转好。山西柳林主焦煤报1570元/吨（出厂含税）。焦煤现货价格预计降逐渐趋于稳定。 近期期货市场煤焦1809合约表现皆较为强势，但目前焦化开工出现反复，焦化厂主动限产的意愿逐渐趋弱，库存处于高位，供需关系能否转好还有待观察。近期焦炭已经反弹至高位，期货1809合约升水，而焦煤1809合约仍处于贴水，预计焦煤后期表现或略强于焦炭，震荡偏强。 铁矿石 上一周，铁矿石期货价格呈现震荡走势，收于471.5元/吨，较上周增加4.7%。现货市场方面较为平稳，澳洲粉矿（62%）CFR价格收于66.65美元/干吨，较上周增加2.1%；普氏铁矿石价格指数（62%）收于54.9美元/吨，较上周减少2.7%；澳洲粉矿（62%）青岛港现货价格收于476元/湿吨，较上周上升4.6%。 重要消息 1． Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.33%环比增0.81%，同比降9.18%；高炉炼铁产能利用率77.79%增0.39%，同比降7.10%，钢厂盈利率92.31%持平，日均铁水产量217.53万吨降1.08万吨，同比降19.85万吨。下周预计6座高炉复产，0座高炉检修，净增日均铁水产能1.42万吨。M