一周集萃 股指期货 广州期货研究所 叶倩宁 F3022667 郭子然 F3041437 2018-5-11 本周沪指止跌反弹，下周或迎变盘时刻 一周行情 现指市场方面，本周A股止跌反弹，权重股表现亮眼，其中沪综指涨2.23%至3163.26，深成指周涨2.00%至10634.30,创业板指数周涨1.10%至1834.78。沪深300指数周涨2.60%至3872.84，上证50指数周涨2.96%至2724.72，中证500指数周涨1.39%至5991.34。股指期货跟随现指反弹，其中IF1805周涨3.00%至3876.2，升水3.36。IH1805周涨3.24%至2728.6，升水3.88。IC1805周涨1.90%至5993.0，升水1.66，三大期指同时反弹，近月合约均为升水，但升水幅度偏小，IH、IF表现强于IC。 逻辑看，一是，中美贸易战继续出现缓和迹象，本周末特朗普发推文称将恢复中兴在美业务，对下周初市场有一定提振，但由于5月15日-22日是301调查听证会时间，贸易战对市场影响的不确定性仍较大。二是，流动性维持较宽松，央行一季度货币政策执行报告称目前国内宏观杠杆率趋稳，措辞从“去杠杆”改为“调结构”，流动性压力下降，对市场形成一定利好。三是，4月经济数据向好，进出口数据超预期，CPI同比增速1.8%延续下行态势，PPI则出现回升，在低基数及原油价格攀升影响下二季度PPI或延续上行趋势，对权重股形成利好。四是，明晟公司5月15日将公布纳入MSCI指数A股成分股，6月A股“入摩”在即，海外资金加速流入，对蓝筹白马形成利好。后市看，短期延续反弹，下周中美贸易磋商及301调查听证会或成为变盘重要时刻。策略看，逢低吸纳医药生物、通信、计算机等一季度业绩改善明显且有政策扶持的板块，在估值下杀及原油价格攀升下近期可关注消费白马的表现，金融蓝筹目前估值也处于较低水平可逢低吸纳低估值个股。 股指期货方面，短期关注反弹机会及变盘时点。策略看，关注IH相对走强的可能。 投资策略 期限 建议 短期 贸易战、地缘政治等外围扰动因素影响A股风险偏好，在“去杠杆”背景下，资金面偏紧，大盘将大概率进入窄幅震荡区间。 中期 结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，MSCI基金入市逐步开始，市场热点轮动较快，需把握操作时点。 长期 中长期市场终将回归基本面，在经济有下行压力、高技术行业受技改需求增加及国家政策扶持的情况下，创业板、中小板等龙头成长股将有更好表现。 目录 一、一周经济数据 .............................................................................................................................................. 4 二、一周要闻回顾 .............................................................................................................................................. 5 三、宏观经济数据分析 ..................................................................................................................................... 7 1、制造业及非制造业采购经理人指数（PMI） ............................................................................. 7 2、全国居民消费价格(CPI)及工业品出厂价格指数（PPI） ...................................................... 8 3、规模以上工业增加值 ........................................................................................................................ 10 4、 固定资产投资完成额 ..................................................................................................................... 11 5、房地产开发与销售 ............................................................................................................................ 11 6、社会消费品零售总额 ........................................................................................................................ 12 7、进出口与外贸收支 ............................................................................................................................ 13 四、股指期货 ..................................................................................................................................................... 14 1、三大期指情况 ..................................................................................................................................... 14 2、股指情况 ............................................................................................................................................... 14 3、资金流向情况 ..................................................................................................................................... 14 3.1证券市场资金流向 ............................................................................................................................. 14 3.3 沪港通资金流向 ................................................................................................................................ 15 4、资金流动性 .......................................................................................................................................... 16 4.1公开市场操作 ...................................................................................................................................... 16 4.2 上海银行间拆借利率（Shibor） .................................................................................................. 16 4.3 融资融券余额 ..................................................................................................................................... 16 5、证券发行与限售股解禁 ................................................................................................................... 17 6、一周申万28行业情况 ...................................................................................................................... 18 五、总结与风险提示 ........................................................................................................................................ 19 一、一周经济数据 图表 1：一周经济数据 数据 评析 CPI、PPI 2018年3月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比下降1.1%，同比上涨2.1%；PPI环比下降0.2%，同比上涨3.1%。对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。 PMI 2018年3月份，制造业PMI为51.5%，高于上月1.2个百分点，升至一季度高点，制造业扩张提速，呈现稳中有升态势。 工业增加值 2018年3月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），比1-2月份回落1.2个百分点。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.33%。一季度，规模以上工业增加值同比增长6.8%。 货币 2018年3月末，广义货币(M2)余额173.99万亿元,同比增长8.2%，狭义货币(M1)余额52.35万亿元,同比增长7.1%，流通中货币(M0)余额7.27万亿元,同比增长6%。一季度净投放现金2047亿元。具体数据如下： 工业企业 利润 2018年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9689亿元，同比增长16.1% 固定投资 2018年1-3月份，全国固定资产投资（不含农户）100763亿元，同比增长7.5%，增速比1-2月份回落0.4个百分点。从环比速度看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.57%。其中，民间固定资产投资62386亿元，同比增长8.9%。 房地产开发投资 2018年1-3月份，全国房地产开发投资21291亿元，同比名义增长10.4%，增速比1-2月份提高0.