股指期货早报：指数冲高跳水，期指三大主力齐跌

1 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-30 华信期货早报·股指期货 指数冲高跳水，期指三大主力齐跌  华信观点  周一指数早盘一度冲高，随后跳水震荡下跌。午后指数维持弱势震荡，创业板单边下挫。截至收盘，上证综指收跌0.99%报3523点，盘中创2年新高，振幅创两个月最大；深成指、中小板指跌近2%；创业板指数跌近1%。两市成交5554亿元，上日为5019亿。  期指同样下挫，IF和IH跌幅超过2%，IC仍跌逾1%。截至收盘，IF1802报4315.2点，跌幅为2.12%；IH1802报3127.0点，跌幅为2.18%；IC1802报6312.2点，跌幅为1.32%。期指升贴水方面，IF1802升水13.18点，IH1802升水6.30点，IC1802升水2.32点。  近期市场表现强势，蓝筹股行情持续演绎，沪指连涨站上3500点，收复熔断以来失地；创业板开启反弹，收复1800点。市场将围绕年报业绩展开，目前利空因素不多，但由于涨幅较大，指数面临回调压力，一是来自技术面压力，二是金融监管加强。大盘蓝筹的估值修复行情还在延续，但连续上涨积累了大量获利盘，建议投资者保持警惕，关注资金获利回吐风险。但指数调整后不宜过分悲观，建议逢低做多。18年上半年宏观经济仍面临一定的下行压力，未来货币政策的基调仍将维持稳健中性不变，市场流动性仍将保持紧平衡，中长期仍将维持震荡走势。  数据提示 欧元区 第四季度季调后GDP年率初值 欧元区 1月经济景气指数 美国 1月谘商会消费者信心指数  新闻热点  央行不进行公开市场操作，单日净回笼1400亿  人民币兑美元中间价报6.3267，今年累计上调逾2000点 2 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-30 一、股票市场 图表 1 ：市场概况（%） 数据来源：华信期货北京研究所 沪深300跌79.28点，跌幅1.81%，振幅2.48%，总成交量2561.76亿，比上个交易日增加328.45亿，增幅14.71%。 沪深两市总成交量为5553.59亿，较前一交易日略有增加。 图表 2 ：行业涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 申万一级行业指数3涨25跌，钢铁上涨2.17%涨幅最大，食品饮料下跌4.05%跌幅最大。 图表 3 ：风格指数涨跌幅（%） 数据来源：华信期货北京研究所 3 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-30 246024802500252025402560-100102030409:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:503460348035003520354035600501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深300340034503500355036003650-500501001502009:309:399:489:5710:0610:1510:2410:3310:4210:5111:0011:0911:1811:2713:0613:1513:2413:3313:4213:5114:0014:0914:1814:2714:3614:4514:54IF1501IF1502IF1503IF1506沪深3000500100015002000250030003500-350-300-250-200-150-100-500509:319:399:479:5510:0310:1110:1910:2710:3510:4310:5110:5911:0711:1511:2313:0113:0913:1713:2513:3313:4113:4913:5714:0514:1314:2114:2914:3714:4514:53IF1601IF1602IF1603IF1606沪深300系列6图表 4 ：资金流向（万元） 申万一级行业2行业净流入26行业净流出，钢铁净流入68508万元居首， 电子净流出719469万元居末。 二、股指期货市场 IF1802收4315.2点，跌2.12%；IF1803收4323.4点，跌2.08%；IF1806收4347.4点，跌1.9%；IF1809收4363.4点，跌1.74%。 市场成交总量为22705手（单边），较上个交易日增加4893手。 市场总持仓量为42404手，较上个交易日增加1598手。 图表 6 ：当日基差走势 数据来源：华信期货北京研究所 图表 5 ：当日行情 合约代码 收盘价 结算价 收盘涨跌 结算价涨跌 成交量 成交量变化 持仓量 日增仓 IF1802 4373.0 4385.8 -0.72% -0.43% 15135 -136 20215 46 IF1803 4380.0 4392.2 -0.68% -0.40% 2979 -131 16660 -98 IF1806 4398.2 4409.8 -0.52% -0.25% 751 294 3848 72 IF1809 4419.0 4429.4 -0.24% -0.01% 248 138 355 179 合计 19113 165 41078 199 数据来源：华信期货北京研究所 4 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-30 020040060080010001200-20000-15000-10000-5000050001000015000200002015-10-212015-10-222015-10-232015-10-262015-10-272015-10-282015-10-292015-10-302015-11-02前20多仓前20空仓前20净多仓-200020040060080010001200-30000-20000-1000001000020000300002016-01-272016-01-282016-01-292016-02-012016-02-022016-02-032016-02-042016-02-052016-02-15前20多仓前20空仓前20净多仓系列40100200300400500600700-30000-20000-1000001000020000300002016-09-132016-09-142016-09-192016-09-202016-09-212016-09-222016-09-232016-09-262016-09-27前20多仓前20空仓前20净多仓图表 7 ：股指期货合约基差离散性分析 IF1801 IF1802 IF1803 IF1806 MAX 9.74 13.85 11.76 19.60 MIN -3.22 -10.82 -10.02 -13.10 MAX-MIN 12.96 24.67 21.78 32.70 Q3 6.11 5.73 4.66 8.02 Q1 2.73 -0.65 -0.30 1.73 Q3-Q1 3.38 6.38 4.96 6.29 数据来源：华信期货北京研究所 由基差分析可知：四合约经常性离散幅度分别为5.05，5.23，5.65和8.9，处于中等水平。最大离散幅度分别为20.48，17.05，21.63和33.19，处于中等水平。 图表 8 ：主力合约会员持仓变化（手） 数据来源：华信期货北京研究所 前20名会员持仓中，合约IF1801多方持仓增加1016手至15342手，空方持仓增加606手至15520手。以当天前20持仓会员相对于这些会员前一天的持仓来讲，多方持仓增加1032手，空方持仓增加725手。 三、新闻热点 央行不进行公开市场操作，单日净回笼1400亿 香港万得通讯社报道，央行公告称，考虑到金融机构有序动用“临时准备金动用安排(CRA)”和月末财政支出可吸收央行逆回购到期、现金投放等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，1月29日不开展公开市场操作。今日有1400亿逆回购到期，净回笼1400亿。 上周五，央行未开展公开市场操作，称目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响。当日有2700亿逆回购到期，净回笼2700亿。按逆回购口径计算，上周公开市场净回笼3200亿，此外上周有1070亿MLF到期。 5 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-30 1月25日，央行全面实施对普惠金融的定向降准，预期释放约3000亿元长期流动性。上证报称，对于春节前后面临资金紧张的银行，尤其是中小银行而言，这无疑是一场及时“瑞雪”，流动性结构不平衡的“创伤”也在一定程度上得以愈合。同时，央行暂停公开市场操作，当日净回笼1200亿元，继续保持了银行体系流动性总量适中。从市场反应来看，近期流动性未现波澜，隔夜资金充沛，资金面仍处于春节前的宽松期。 人民币兑美元中间价报6.3267，今年累计上调逾2000点 香港万得通讯社报道，1月29日，人民币兑美元中间价调升169个基点，报6.3267，连续七日调升，创2015年11月2日以来最高。前一交易日中间价报6.3436，16:30收盘价报6.3227，23:30夜盘收报6.3295。年初至今不到一月时间，人民币兑美元中间价累计调升2075个基点。 6 华信期货股份有限公司北京研究所 华信期货早报·股指期货 2018-1-30 免责声明 本研究报告由万达期货股份有限公司北京研究所撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为万达期货股份有限公司北京研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究所力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究所将随时补充、更